一位非常有名的价值投资大师曾在北大演讲时说，“受托人责任这个概念，多多少少有些先天的基因在里面。如果没有的话，我劝大家一定不要进入这个行业。因为你进入这个行业一定会成为无数家庭财富的破坏者、终结者。
什么是受托人责任？客户给你的每一分钱你都把它看作是自己的父母辛勤劳动、勤俭节省、积攒了一辈子、交到你手上去打理的钱。”
一位在意基民持基体验的基金经理，肯定是一位有着受托人责任意识的投资人。
本周二，天弘基金固收机构部总经理姜晓丽参加了一场直播活动，期间，她多次提到的一句话就是，“希望能够给大家带来一种好的买基金的体验”。
姜晓丽从业11年，四夺金牛奖，目前管理着多只偏债基金，在管基金规模超过百亿。她善于把握经济周期性波动，并有效进行资产配置。
而她所管理的一系列固收+类产品，做的就是帮基民进行大类资产配置的活儿。
目前姜晓丽管理着三只固收+类产品，分别是天弘永利债券、天弘安康颐养、天弘增强回报，三只产品都有着不俗的收益表现，同时净值上下波动又很小。
三只基金同为固收+类产品，都是采取债券+股票的投资策略，天弘永利债券和天弘增强回报的股票仓位最高限制是20%，而天弘安康颐养则是30%。
三只产品的区别是什么？分别适合什么样的人群？
如果只能买一只，作为基金经理的姜晓丽会选哪一只？
她对于后市的投资思路又是什么？
在直播中，姜晓丽都有真诚分享。以下摘录姜总的部分精彩观点，并在后文附上完整版文字实录，看完欢迎来一起交流：如果只能买一只基金，你的选择会是什么？
1、在投资收益中，70%-80%是由资产配置来决定的。如果投资者去买一个股票型基金或者纯债基金，谁来做资产配置这个最要紧的事情？是投资者自己来做的，基金经理起不到作用。所以我们希望，在固收+类产品里面，由专业的机构帮投资者做资产配置，投资者只是买，然后持有就好了。
2、如果单看收益，天弘永利可能不是市场上同类基金中表现最好的，但我们的特点是在对回撤和波动的控制上，希望能够给大家带来一种好的买基金的体验，而不是上蹿下跳的感觉。
3、安康颐养作为一个偏长期的养老型产品，投资的消费股比较多。虽然短期可能也会有一些波动，但是长期表现比较稳定。
4、天弘基金的固收+类产品是做大类资产配置的，在当下的宏观经济形势下，对比一下就会发现，相对而言，现在股票的估值更划算一点。我们就要去选择估值低、而且未来基本面会变好的股票。
5、大家在投资时还是要有一个理性的预期。暴富这件事情在基金投资上基本是不可能的。
希望给基民带来好的持基体验
市场上有很多二级债基，天弘永利债券不仅拿了金牛奖，在抗风险和收益表现上也不错，您在管理基金时跟其他基金经理有什么不同吗？
姜晓丽：第一，如果单看收益，天弘永利可能不是市场上同类基金中表现最好的，但我们的特点是在对回撤和波动的控制上，希望能够给大家带来一种好的买基金的体验，而不是上蹿下跳的感觉。
第二，没有任何一个基金经理做投资时是想亏钱的，但是到底该怎么控制风险？
我们在管理这只产品时，把风险控制放在了前面。在投资之前，我就会去评估可能有哪些风险、风险有多大。
为什么我们在管理天弘永利的股票仓位时，会更喜欢低估值的股票？
因为市场对这类股票期望不是特别高，给点阳光就灿烂；如果是估值高的股票，说明市场对它的预期很高，一旦出现低于预期的表现，回撤就会很大。
天弘安康颐养的股票仓位上限比天弘永利要高，风险是不是就更大？
姜晓丽：天弘安康颐养是一款定位为养老理财的产品，以获取绝对收益为目标，而且我们确实有相当一部分客户就是年龄很大的人，他们每个月100块钱、500块钱定投这个产品。这个产品的定位就决定了我们会把它运行得很稳健。
一般情况下，天弘安康颐养的股票仓位是多少？
姜晓丽：一般是10%，最高也没有超过20%。
如果只能买一个基金，买哪个？
对于您个人来说，如果现在天弘永利和天弘安康颐养这两个基金只能买一个，您会选哪个？
姜晓丽：如果就挑一个的话，我会买天弘安康颐养。
天弘安康颐养是我跟另一个专门做股票投资的基金经理钱文成一起管的。
它作为一个偏长期的养老型产品，投资的消费股比较多。虽然短期可能会有一些波动，但是长期表现比较稳定。
所以，投资天弘安康颐养这种产品，一定要长期。我们在产品费率设计上也是鼓励大家要长情，要真的像买养老金一样，定期定投很长时间后再拿出来用。
如果只想持有一个基金一年，买哪个？
天弘永利为什么不投资这种消费股？
姜晓丽：因为我们知道，不是所有投资者的钱的期限都是很长的。
长期投资安康颐养这种养老型产品，可以在很长的（持有）过程中，把很多中间的波动都熨平了。
但是如果投资者只想持有一个基金一年，去买那些“躺赢”的股票就不一定特别好。
这时就需要基金经理在不同的宏观环境下主动地根据情况，去帮投资者选出当下最值得投资的股票。
过去10年，我和天弘的宏观研究团队都在这方面努力进化，再结合天弘股票投资研究团队的能力，最终体现在天弘永利的选股上。
能不能讲讲天弘增强回报这个产品？
姜晓丽：这个产品的定位又有一些不一样。
跟天弘永利一样，用投资股票的收益来对冲债券周期性波动的思路没有变，但是两只产品选的股票不一样。
天弘永利选的是一些低估值的股票，风险控制更好一点；天弘增强回报选的是周期成长股。
第一，它有周期性；第二，它同时带有成长股的属性。这种股票对选股能力的考验更多。我们有另外一位做股票投资的基金经理助理来配合我去做。在股票的选择上，他会贡献更多的意见。
为什么要发展固收+类产品？
天弘基金为什么要发展固收+类产品？
姜晓丽：过去10年，面向老百姓发行的纯债基发展很慢，就是因为对于普通投资者来说，纯债基的投资体验很不好。
为什么会体验不好？
第一，收益也不高；第二，（债券市场行情）不好时，持有这种基金，真的会亏钱。
决定债券价格涨跌的是利率，而利率的涨跌又跟着宏观经济形势的好坏来走。
不像我们每天都要用酱油，房子可不是每天都要买的，所以宏观经济形势的好坏是周期性波动的。
对于一个债券型基金，怎么能够让客户长期持有的体验还不错？
要把宏观经济形势的波动性平抑掉。
怎么能平抑呢？
一般情况下，当宏观经济形势好的时候，债券价格是跌的；但同时，周期股的股价是涨的。当我们把它们两个组合在一起时，就能够平抑掉基金组合中债券的短期下跌，甚至股票涨幅可能会比债券跌得要更多。
在投资收益中，70%-80%是由资产配置来决定的。
但是如果你去买一个股票型基金或者纯债基金，谁来做资产配置这个最要紧的事情？
投资者自己来做。
所以我们希望，在固收+类产品里面，替投资者把资产配置做了，投资者只要买入，然后持有就好了。
展望后市，怎么做投资？
展望后市，您的投资思路是怎么样的？
姜晓丽：现在的宏观经济情况是流动性非常宽松，所有资产、尤其债券资产的利率都很低。
我们的固收+类产品是做大类资产配置的，在当前情况下，相对而言，股票的估值更划算。
股票选择上，会重点看什么板块？
姜晓丽：第一，现在海外疫情很严重，导致很多进出口企业状况很不好，很多订单都被取消了。
面对这种局面，宏观政策一定会做逆周期调节，要加大财政开支，所以基建一定会好起来。
现在去整个市场里面选，景气度向上的行业其实很少，基建、建筑业板块是一个，而且它们的估值非常便宜。
第二，“躺赢”的消费品。它们的特点就是跟经济景气度关系不大，所以目前景气度也不错，但是现在的问题是估值都不低。
所以我们现在主力会放在这些很便宜的建筑、建材行业的股票上。
有可能通过买基金实现“暴富”梦想吗？
您还有什么想跟大家交流的？
姜晓丽：首先，大家在投资时要有一个理性的预期。暴富这件事情在基金投资上基本是不可能的。
第二，希望大家在买了基金产品后，能够长期持有。
第三，天弘安康颐养、天弘永利、天弘增强回报这三个固收+类产品都可以投资股票，但是它们的股票投资方向完全不一样。它们的风险收益特征也不一样。
我们将打造一个固收+类产品的体系，希望能够让大家有更多的选择。
风险提示：观点仅供参考,不构成投资意见。“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。过往业绩不代表未来表现。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在购买基金前应当仔细阅读基金招募说明书与基金合同。市场有风险，投资需谨慎。
