低估不是一个点，它是一个区域。到了这个便宜的区域，我们就可以开始行动起来～
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大家好，我是银行螺丝钉。
这一期我们来看《大空头》（The Big Short）这部电影。
每次熊市底部都不同
经常有朋友问螺丝钉，这次熊市，会跌多少呢？
我们都想有类似的预测能力，但很遗憾的是，每次熊市，下跌的幅度都不一样。以前的熊市和金融危机的经验，并不能用在未来。
比如说我们看A股历史上，每次熊市最底部的估值数值：
我们会发现，每次熊市最底部，估值数值都不相同。
上一次熊市最底部的估值，无法指导下一次熊市。
而且每次熊市，下跌的品种也会有区别。
关注螺丝钉时间比较长的朋友，还记得，2018年底A股进入5星级（投资价值很高）的时候，当时医药行业是处于低估区域的。
医药行业因为2018年的带量采购政策，当年的跌幅是要比大盘高不少的。
但是今年，医药行业因为疫情缘故，并没有跌多少，距离低估还有比较长的距离。
这些都会为预测熊市底部带来难度。
我们没有办法预测市场的底部在哪里。
实际上，也没有人能精准预测。
熊市底部，是由那些爆仓、清盘、破产的投资者被迫卖出股票砸出来的。能砸到什么价格，很难预测。
可能这周一就是这轮下跌的最底部，也可能后面还会有更便宜的价格。
巴菲特的抄底
巴菲特也判断不了底部。
巴菲特在2008-2009年金融危机的时候，也是在跌到一半时，就已经开始行动了。
巴菲特在金融界的地位超然，并且多次在市场大跌的时候出手抄底。大家也都知道巴菲特手里有大量的现金和债券。
2008年金融危机出现的时候，巴菲特又一次充当了救火队员的身份。出手买下了通用电气和高盛的优先股。
巴菲特在出手之后，做了一个很有意思的操作。
他马上参加了电视节目，发表公关，表达对美国经济优势的信心。并且强调他已经在买入美股。这让当时的市场为之振奋。巴菲特很擅长利用自己的影响力。
但是之后金融危机还在持续。巴菲特的电视节目并没有让美股减少跌幅。旗下的伯克希尔，在金融危机的后半段，也跌去了30%。
巴菲特出手买下通用电气和高盛的优先股后，这两个公司的优先股，分别最大下跌了超过30%和50%。
当然，后来标普500用了两年多时间，就收复了金融危机的全部跌幅。
站在几年后再往回看，巴菲特当时的这笔出手，虽然没有抄到最底部，照样是赚的盆满钵满。
最近，巴菲特抄底达美航空也是如此。在前几周加仓达美航空之后，达美航空最大跌幅又下跌了近50%。目前看巴菲特这笔加仓还是被套的。但过几年估计收益还是会不错。
低估是一个区域
我们应在便宜的阶段就开始行动，并且在遇到大跌的时候，买入更多。
我们做不到把所有的资金全都买在最低点，但到了底部的区域，就会开始行动。
这样，大部分份额都会买在熊市便宜的阶段，等危机过去，后面的收益也会不错的～
就好比当年买北京的房子。可能最便宜的时候是3000一平。但是没买到3000一平的房子，而买到的是5000一平的房子，到现在照样赚的盆满钵满。
低估不是一个点，它是一个区域。到了这个便宜的区域，我们就可以开始行动起来～
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关于作者
银行螺丝钉，2017年销量最高的基金类书籍《指数基金投资指南》作者，雪球大V，财经自媒体“定投十年赚十倍”公众号创始人。“中国Smart Beta 50人”之一。中央人民广播电台、北京电视台投资栏目特邀嘉宾。从2014年开始，撰写了数百万字有关基金投资的内容，全网累计阅读数超过3亿次，累计帮助数百万投资者开启了指数基金投资之旅。旗下自媒体矩阵累计拥有100万+粉丝，粉丝亲切地称他为“钉大”。
