财经朝闻道 | 美联储紧急降息50基点，何以美股不涨反继续大跌？（2020-3-4）

来源：Wind

美国新冠肺炎疫情在上周末也急转直下，感染新冠肺炎的死亡人数升到6人，仅三天时间美国新冠肺炎感染案例从65例攀升至95例，感染者分布在美国12个州。这些病人中，许多人并未去过武汉、意大利、韩国等高风险地区，也未接触过感染者。

3月2日，经合组织(OECD)在发布的最新的《全球经济展望报告》中将2020年全球经济增速预期从新冠疫情爆发前的2.9%下调至2.4%。

七国集团(G7)财长和央行行长于3月3日周二举行电话会议，就如何应对冠状病毒疫情的威胁进行讨论，表示G7集团已准备在必要时采取行动，其中包括财政工具。会议的召开反映出各国越来越担心疫情对全球经济的重大破坏力。

全球央行新一轮宽松潮开启。3日，澳洲联储意外降息25个基点至0.5%；马来西亚央行降息25个基点至2.50%；阿联酋央行降息50个基点；沙特央行将回购利率及逆回购利率均下调50个基点；日本央行拟在计划外回购操作中购买5000亿日元日本国债。

G7会议召开数小时后，美联储宣布紧急降息50个基点至1.00%-1.25%，以此对抗新冠肺炎疫情的经济影响。同时将超额准备金率（IOER）下调50个基点至1.1%。

洪泰财富研究部解读

美联储此次降息的时间和幅度均超出市场预期。正常情况下美联储最早的一次降息会在本月18日的利率决议中，因此昨晚的降息属于“非常规”操作，同时50个基点的幅度是美联储自2008年以来的最大幅度降息。

美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，对目前政策感到满意，认为是合适的。降息行动是为了帮助美国经济在危机中保持强劲，让就业增速稳健，薪资保持增长。

美联储自1998年-2008年里也曾实施过紧急降息的措施，原因集中在金融危机、恐怖袭击等事件，而该次降息的原因更多被解读是针对上周美股暴跌，为维护金融稳定并阻止股灾。但市场似乎并不领情，美联储宣布降息后，美股短线冲高，道指一度涨逾400点，随后一路下挫，盘中巨震1400点。隔夜黄金暴涨近3%。美联储“非常规”的举措不仅未能起到刺激股市的作用，反而是坐实了“危机”预期，即疫情使美国经济受到拖累和上市公司盈利预期下降。

（图片来源：

金十数据）

而影响美国资本市场的因素除疫情外，还有政治上的不确定性上升。当地时间3月3日，美国2020年总统大选预选阶段迎来关键节点“超级星期二”。市场认为如桑德斯能拿下民主党候选人将对资本市场造成冲击。桑德斯自称“民主社会主义者”，主张向高收入人群和最富有家庭的征收财富税，加强金融监管，拆分大型银行和科技企业，秉持比特朗普更强硬的贸易政策。因此桑德斯支持率提升造成更高的“Sanders冲击”。对内，企业投资不确定性上升、特定行业如传统能源、医疗、银行、科技行业受冲击、以及财富税引发市场调整；对外贸易摩擦可能会加剧。“超级星期二”预选结果受到市场广泛关注。

❖ 周二欧美股市涨跌不一，美国三大股指收盘再度暴跌

隔夜美联储意外宣布降息50个基点后，美股短线冲高，道指一度涨逾400点，随后一路下挫，盘中巨震1400点。苹果、波音均跌逾3%，领跌道指。银行股重挫，摩根大通跌3.7%。特斯拉逆市收涨0.25%。

欧股集体上涨，欧洲斯托克600指数收涨1.2%。

❖美国2月制造业PMI终值下修

IHS Markit数据显示，经季节调整后，美国今年2月制造业采购经理人指数(PMI)终值意外略下修，由1月51.9，续降至50.7，创半年低位，市场原预期确认初值50.8。期内，制造业产出增长急速放缓至七个月低；新订单增速续放缓至九个月来最慢，来自国外新业务收缩加剧；就业增速继续放缓，积压工作重现增长。投入成本通胀放缓至三个月来最慢，企业仅略提高售价。制造商对未来产量积极情绪续升至十个月高，但仍低于长期均值。

❖澳洲央行本月率先降息

澳洲央行(RBA)宣布减息四分之一厘，基准利率降至0.5%纪录低，市场原预期维持利率不变或最多减息八分之一厘。央行声明指，今次减息决定是对新冠肺炎疫情作出应对措施。澳洲今年首季GDP增速很大机会显著低于预期，且疫情恐推迟当地实现充分就业进程。此外，疫情令近期全球经济增长蒙上阴影，尤其在教育及旅游方面，带来不确定性也可能影响国内支出，对澳洲当前经济将产生重大影响，故委员认为需要合理减息以撑经济，且央行已准备好进一步放宽货币政策。

❖两市高开低走，全天振幅明显

周二两市高开低走，震荡回落，上证指数盘中重返3000点，创业板指一度涨逾4%。行业板块方面，基建主题包括5G为代表的新基建，水泥建材为代表的传统基建，均呈现前高后底走势；特斯拉概念持续受追捧，云计算冲高回落，农业食品表现强势，医药制造、口罩概念活跃。

两市成交额连续十个交易日破万亿，北向资金全天微幅净流入4.8亿元，早盘一度流入近35亿。

 宏观 

1、全国疫情防控向好态势正在拓展。3月2日，27省区市新增确诊病例数为0。其中，云南、陕西、海南、内蒙古、江苏、甘肃、新疆（含兵团）、贵州、青海、西藏连续10天以上无新增确诊病例。国家卫健委：湖北以外省份，近5日每日新增确诊病例数基本维持在10例左右，每日新增疑似病例数连续4日维持在100例以下，近6日每日出院病例在3000例左右。

2、随着疫情形势逐渐向好，全国新一轮项目投资开工热潮即将启动。据21世纪经济报道统计，截至3月1日，包括北京、河北、山西、上海、黑龙江、江苏、福建、山东、河南、云南、四川、重庆、宁夏等13个省市区发布了2020年重点项目投资计划清单。这份投资清单共包括10326个项目，其中8个省份公布了计划总投资额，共计33.83万亿元；另有8个省份公布了年度投资额，合计约2.79万亿元。

 地产 

3、广州市取消2017年3月30日开始的公寓限购政策。广州商服类项目（公寓、商铺、写字楼），不再限定最小分割单元，不再限定销售对象，也不再限定转让对象。

 产业与公司 

4、科技部等5部门印发《加强“从0到1”基础研究工作方案》，国家科技计划突出支持关键核心技术中重大科学问题，重点支持人工智能、集成电路和微波器件等重大领域，推动关键核心技术突破。

5、国务院常务会议确定支持交通运输、快递等物流业纾解困难加快恢复发展措施，要求加大减税降费力度。在一定期限内继续实施大宗商品仓储用地城镇土地使用税减半征收政策。3月1日至6月30日，免收进出口货物港口建设费，将货物港务费、港口设施保安费等政府定价收费标准降低20%。6月底前，减半收取铁路保价、集装箱延期使用、货车滞留等费用。降低部分政府管理的机场服务收费。

6、三大运营商有望启动5G二期招标。某运营商内部人士表示，这两周都在忙5G二期招标事宜，预计内部前期准备工作下周完成，启动招标可能会在4月份。此外，传输网招标发标在即，预计最快会在3月上旬公示。

 创投 

7、创投风投中心建设势头强劲，青岛基金管理人增速全国第一。据中基协统计数据显示，2019年，青岛市创投风投机构登记备案数量快速增长，重要指标增速远超全国总体水平。截至2019年底，青岛创投风投备案基金404只、管理规模903亿元，分别比2018年增加136只、185亿元。在全国范围登记备案机构增速普遍放缓的情况下，青岛各项指标增速逆势而上。以私募基金管理人增长情况为例，全国36个辖区中，青岛以14.8%的增速位居全国第一。管理人和基金机构增速比全国分别高出14.7、24.1个百分点，比全省分别高出8.1、14.9个百分点。数据显示，青岛已成为创投风投普遍关注的热点城市。