原标题：为什么基金增强效果会失效，你知道这些吗？ 来源：读财研习社
大家都知道，A股从成立以来，就不是一个有效市场，这种情况下，指数基金的策略可以延申多种类型。
比如增强型指数，就是基于A股的无效性来获得超额收益的。
一般来说，靠主观判断很难长期战胜市场，所以近几年指数基金的普及程度越来越高，也与整个市场的认知变化有关。
但除了普通的指数基金外，增强型指数基金就是在被动外，通过主观的投入来获得超额收益。
增强型指数基金相对普通的指数基金，最大的区别在于大部分资金追踪指数的同时，还将一部分仓位投入到主动选股中。
这种方式，就是在大部分仓位不降低下行风险的同时，追上市场平均收益，甚至超越市场整体的平均收益。
这很像既有贝塔，也兼顾阿尔法。
从过去的增强型指数基金来看，它的增强效果还不错，但有时候也会由于因子的作用而失效，跑不赢普通的指数基金。
所以，在选择投资增强型指数基金前，我们先了解下这类基金都有哪些优缺点，方便我们对基金的掌握。
一、增强型指数基金的三大优势：选股、择时、打新
增强型指数基金的强大就在于选股和择时。
这是与普通指数基金的区别之处。
一般来说，增强型指数基金的仓位配置是按照28原则的，20%的仓位配置择时选股，80%追踪指数。
所以在选择股票的时候，就可以选出更优质的公司进行超额配置。
比如沪深300指数增强，常规的配置比例需要最大程度拟合指数，但如果资金主动增强，就可以选择指数的样本中优质的个股进行超配。
择时更需要对市场的把控，毕竟A股多数时间处于熊市，如果没有准确判断市场的准入，很可能高位接盘，一旦面临本金亏损过多的局面，必然导致资金的赎回压力。
这些都是基金经历需要考虑的事情，也是增强型指数基金的优势之一。
如果说选股是优中选优，择时是与时间赛跑，打新就需要运气了。
对于增强型指数基金，基金经历肯定不会放弃打新这一条捷径，基本上能中新股，在A股意味着保证收益。
二、增强型指数基金的三大缺点：高费用、收益不稳
比其传统的指数基金，增强型指数基金的缺点也很明显。
第一个是高费用
一般增强型指数基金的费用成本是纯指数基金的两倍以上，甚至更高，基金能够有增强效果，我们也付出了更高的成本。
这是因为增强型指数基金一部分仓位具有了主动操作的能力，频繁调仓必然付出比普通指数基金更多的成本。
另外，增强型指数基金的管理费和托管费比普通指数基金更高。
第二个是收益增强、风险增大
增强效果明不明显，在于基金经理的操作，但我们在选择超额收益的同时，基金投资的风险也在增大。
上文咱们也讲了，增强型指数的超额收益并不是什么时候都管用，一旦因子作用失效，它的收益可能跑不赢普通的指数基金。
另外，如果A股逐渐摆脱无效市场，逐渐进入有效规则下的有效市场，增强型指数基金的收益可能也会下降。
最后，不管是选择增强型指数基金还是普通指数基金，我们都需要明白最终需要承担的风险和收益有多少？
一旦决定下来，除非遇到基本面的改变，尽量不改变原定计划。
