原标题：基金经理和指数，谁的选股能力更强？
本文来源：金牛远望号
如果投资者选择配置基金，通常有两种选择：
一、选择主动基金；二、选择指数基金。
主动基金，是由基金经理来选股并构成组合，基金经理觉得哪个股票值得买入，就会把这个股票加入自己的组合，反之就会把这个股票踢出自己的投资组合。
指数基金，是根据指数来选择股票，基金经理不参与选股，完全按照指数的持仓组合配置股票，如果指数调仓，也会相应买入或卖出组合中的股票。
所以，基金经理和指数两者中，谁构建组合的能力更强呢？
双5星基金
这里先介绍一个基金评级机构——晨星评级。
晨星（Morningstar， Inc）公司于1984年美国芝加哥创立，是目前美国最主要的投资研究机构之一和国际基金评级的权威机构。
在国际上，晨星对基金评级的影响力非常大。根据调查，投资者的投资主要集中在拥有4星、5星评级的基金——获得3颗星以下的基金难逃资金净流出的厄运。
所以，如果各位要投资基金，最先参考的就应该是晨星评级。
晨星公司对基金是这么定义基金评级的：
星级代表基金等级。星级越高，基金越好。最高星级为五星，最低星级为一星。只有业绩排名前10%的基金才能被评为5星基金。
具体规则如下：
我们可以前往晨星官网，通过基金筛选，找出最近3年和最近5年，都获得5星级评价的股票基金。
这样的股票基金在过去3年和5年，‘收益和风险’的综合评价同时是最好的10%。
远望帮助大家进行了筛选，双5星级的股票基金，一共是14只，见下表。
从表中可以看出，14只双5星股票基金中，有11只指数基金，只有3只是主动基金。也就是说，全市场跑得最好的基金中，80%都是指数基金。
要担任基金经理一职，对学历和从业背景的要求极高。即便如此，主动基金经理也很难在选股上跑赢优秀的指数。
这里我们顺便看下优秀指数基金跟踪的指数。这些指数都是我们投资比较多的指数，比如上证50、沪深300、基本面60和消费行业指数等。
如果我们把筛选的范围扩大到双4星级以上，那么结果又会如何呢？
由于数据量较多，这里就不一一展示了。咱们直接说结论：70%以上的双4星基金是指数基金。而且追踪的指数也是常见指数，除了前面提到的指数，还有上证180，300价值、中证红利和医药卫生类指数等等。
多拿1%~1.3%的分红
这里我们还要注意到，指数基金不仅业绩优秀，管理费率也远低于主动基金的费率。
指数基金直接追踪指数，并根据指数持仓组合的变动进行调仓，需要的人工操作较少。这样基金公司收取的管理费自然会比较低。
目前指数基金主流的收费标准是每年0.5%的管理费+0.1%的托管费，部分指数基金为了吸引投资人，把管理费降到了0.15%的管理费+0.05%的托管费。
当然，也有小部分指数增强型基金要求基金经理进行量化研究等工作，因此把管理费设置为0.6%~1.0%。
而主动基金的管理费通常为1.5%，每年比指数基金多收1%~1.3%的管理费。换言之，投资指数基金相当于每年多收取1%~1.3%的分红。长期复投下来，这也会是一笔惊人的收益。
我国的股票市场基本是在重复美国等发达资本主义国家走过的路。
美国先锋公司旗下的指数基金年管理费仅有0.05%。可以预见的是，未来国内指数基金的费率还会进一步降低，更加凸显出收益优势。
最后还有一个问题——如果我们直接去投资行业龙头个股，或者自己按照指数持仓构建组合，是不是可以既享受指数基金的收益，又少缴纳交易费和管理费呢？
理论上是可以的。
但优秀的指数往往持有的都是行业龙头股。有些行业龙头股门槛较高，一只就需要几万甚至十几万起购。
一只指数通常由50只以上股票组成。因此构建一个指数组合通常需要超过百万的资金量。这对于普通游资人实在是太不友好了。
与之对应的是，场内指数基金一手只要数百元，场外指数基金多数10元就能起购。这显然有利于绝大部分投资者的定投和止盈管理。
最后咱们做个总结：
（1）从长期来看，即使学历和从业经历远超普通投资人的基金经理也不能保证自己构建的投资组合比指数基金收益更高。14只晨星双5星股票基金中，有11只指数基金，只有3只是主动基金。
（2）指数基金费率优惠，相较于主动基金，每年可以节省1%~1.3%的管理费，又进一步提高了投资收益。如果自己构建指数组合，成本巨大，不适用于绝大部分投资人。
