9月23日，港股市场普跌背景下，医药股再度逆市表现。AI制药产业链上游CXO全天强势，百奥赛图-B领涨近5%，金斯瑞生物科技再涨3.21%创5年新高！港股通医疗ETF华宝（159137）标的指数AI制药含量近70%，盘中冲高1.4%，收涨0.1%。
图：港股通医疗ETF华宝（159137）9月23日涨幅前十成份股
港股通创新药板块整体冲高回落，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）标的指数摸高1.5%后收跌0.3%。康希诺生物、劲方医药-B领涨逾8%，权重股中国生物制药、翰森制药继续回调。
图：港股通创新药ETF华宝（520880）近6月走势
近期港股创新药链相对强势，回顾行情结构，两个问题引发关注：其一，AI制药热度走高，为什么CXO涨势更优。其二，后续创新药能否成功接棒。
先说问题一，AI制药为什么带火CXO。市场曾担心AI会替代传统CRO需求，但以金斯瑞为代表的CXO企业通过实绩予以证伪：AI制药的“干湿实验闭环”模式放大了而非替代了实验需求，CXO有望成为AI制药浪潮中最确定的“卖水人”。
日前，金斯瑞成为全球头部MNC礼来AI/ML药物发现协作平台LillyTuneLab™的湿实验服务提供商，向平台参与企业提供蛋白表达、纯化、表征分析等湿实验服务，将AI预测转化为生物学验证数据。此项重磅合作验证了AI制药“卖水人”逻辑。
再说问题二，创新药能否接棒。华泰证券认为，后续医药行情或将逐步向弹性更大的创新药方向扩散。站在当前时点，9月底至10月初这一轮医药行情中，创新药尤其是肿瘤创新资产，有望阶段性成为领涨方向。
该研判有三点支撑：第一，创新药在上一轮医药反弹中表现相对滞后，基金仓位依然在历史低位，整体弹性优势突出；第二，9-10月进入创新药密集数据读出窗口；第三，以科伦博泰Lung-06等重点研究为代表的部分关键数据可能改变未来肿瘤治疗标准。
全链布局创新药，可关注两个T+0交易工具：
港股通医疗ETF华宝（159137）：标的指数AI制药含量近70%，其中产业链上游CXO占比超50%，代表性成份股：晶泰控股、金斯瑞生物科技、药明系三巨头。场外联接基金：026922。
港股通创新药ETF华宝（520880）：标的指数100%布局创新药研发类公司，7成仓位押注创新药研发龙头。场外联接基金：025221。
【数据来源】沪港深交易所、中证指数公司、恒生指数公司等公开信息。权重数据截至2026.8.31。
【机构观点】华泰证券20260922《创新药板块有望领涨，建议加大配置》．
【“AI制药含量”、“CXO含量”注】港股通医疗ETF华宝跟踪的港股通医疗主题指数覆盖17只AI制药相关成份股（包括纯AI制药平台、AI+CRO以及布局AI制药的创新药企），权重占比合计69.52%，其中CXO企业权重占比55%。
【成份股权重占比情况】港股通医疗主题指数：药明系（药明生物18.77%+药明康德14.70%+药明合联5.54%）合计权重39.01%，金斯瑞生物科技8.15%，晶泰控股4.02%。
【基金费率】ETF基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。
【特别提示】基金管理人评估的港股通医疗ETF华宝及其联接基金、港股通创新药ETF华宝及其联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。
【风险提示】文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险。
