7月2日早盘，受海外科技股闪崩影响，今日A股硬科技普遍大跌。其中，光模块跌幅较深，天孚通信跌近9%，新易盛跌超7%，中际旭创跌超5%，长芯博创、联特科技多股跌超6%。
热门ETF方面，重点布局光模块CPO的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内大幅低开，现大跌4.6%回踩20日线，资金进场吸筹4400万份。
发生了什么？消息面上，是美股七姐妹中的Meta一则大消息，把AI硬件股给“砸崩”了。有消息称，Meta正在建设一项新的云计算业务，这项业务可能帮助Meta收回其在人工智能基础设施领域投入的数百亿美元资金。受此影响，市场情绪迅速转向，资金开始集中交易“AI资本开支可能趋于见顶”这一预期，对板块估值形成显著压制。
据中国基金报新闻，有券商解读称，Meta拟出售富余AI算力的消息，表面看是“挑战 AWS/Azure/GCP”，但本质更像是为巨额AI capex找到商业化出口。短期对云厂商AI premium pricing有一定情绪扰动，尤其是AWS和neocloud，但对AI硬件链条不应解读为需求利空。
相反，如果Meta能把自建算力外部化，反而提高了其继续投入GPU、网络、光模块、电力散热和数据中心的资本开支可持续性。因此，上市券商称，若今天AI基础设施链条被这条消息带崩，其倾向于判断是“标题党式错杀”，而非基本面反转。回调建议关注。
也有券商指出，算力、存储、通信、能源等是大模型底层原理带来的需求，目前推理需求远远满足不了。Anthropic原本基建、GPU备货、资本开支全部按照每年10倍年化增长做预算规划，结果真实用户调用量、Token消耗、算力占用、年化收入ARR年化增速直接冲到80倍/年，这也是Anthropic紧急签约亚马逊250亿美元算力订单、租用SpaceX Colossus 22万张GPU数据中心补算力的核心原因。AI目前渗透率仍然极低，可见空间极大，无需过度担心。
光模块方面，机构预计二季度光模块龙头及上游业绩环比有望稳步增长。需求侧，海外算力扩张、网络架构升级及产品代际提升共振，800G持续出货，1.6T加速放量；供给侧，PIC、DSP、激光器芯片、PCB等核心物料紧缺逐季缓解，部分物料下半年有望全面改善。整体看，二季度光模块产业链业绩增长可期。
创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）重点布局光模块CPO龙头，标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量约40%，是AI算力核心旗手。此外，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超80亿元，近6个月日均成交超9亿元，规模、流动性居双创AI赛道首位。
数据来源：沪深交易所等。
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风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。根据基金管理人的评估，创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
