周一（6月29日），光模块CPO、光纤光缆等光通信方向逆行回调，板块内个股表现分化明显，致尚科技领跌超10%，天孚通信跌超7%全天低迷。与此同时，两大龙头股盘中走出显著V型反弹，新易盛由一度跌超7%收窄至收跌1.6%，中际旭创由一度跌超6%收窄至收跌2.7%。
热门ETF方面，重点布局光模块CPO的创业板人工智能ETF华宝（159363）全天下探回升，盘中一度跌超4%，午后拉升回暖最终场内收跌1.46%。资金面上，该ETF当日获净申购1.02亿份，此前一周已累计吸金超2.2亿元。
此轮光通信下跌的直接导火索，是美国光纤巨头康宁于6月24日在“AI数据中心光通信互连技术大会”上发布的Glass Bridge玻璃光互连平台。市场担忧该技术通过晶圆级预制玻璃光波导实现光纤与光子芯片被动对准，将显著简化传统CPO架构所依赖的光纤阵列单元（FAU）及精密主动耦合设备，令相关中游组件需求面临长期萎缩压力。
为何天孚通信跌幅显著大于中际旭创、新易盛？或源于产业链位置不同。中际旭创、新易盛主攻下游光模块成品，康宁技术未触及终端需求，AI算力高景气仍支撑其逻辑，跌幅较小。反观天孚通信，作为上游光器件龙头，业务与玻璃桥存在直接替代预期，因此承压最深。
但总体看，“玻璃桥”通过晶圆级工艺将光路预置在玻璃中，简化了光子芯片（PIC）与外部光路的耦合过程。这相当于为CPO铺平了“最后一公里”的装配道路，让CPO从实验室的“精密手工”变成了可标准化、可量产的“工业品”。因此，“玻璃桥”是CPO产业化的催化剂，而非竞争对手。
展望后市，浙商证券表示，全产业链迭代落地，CPO光电共封装赛道成长逻辑明确、行业空间全面打开。CPO作为AI数据中心光互联颠覆性技术，彻底打破传统可插拔光模块功耗、密度、带宽三大物理瓶颈，是下一代超高速算力网络的核心演进方向。建议持续关注上游材料及元器件、中游光通信设备等。*
创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）重点布局光模块CPO龙头，标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量约40%，是AI算力核心旗手。此外，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超80亿元，近6个月日均成交超9亿元，规模、流动性居双创AI赛道首位。
数据来源：沪深交易所等。
*机构观点参考资料来源：浙商证券《CPO行业深度报告：CPO开启光路通信新格局》；开源证券《不惧调整，坚定看好AI算力链》
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风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，科技ETF华宝被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。根据基金管理人的评估，创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
