自2026年起，受供给收紧与需求爆发双重驱动，“算力金属”市场迎来景气共振期，其中与AI产业深度绑定的锡、钽、铟价格显著飙升，涨幅分别达40%、158%和约60%，加之《矿产资源法实施条例》的实施从法律层面确立了小金属的战略地位，业内判断在供给刚性约束与新兴产业需求扩张的支撑下，尽管全球供需格局未根本改变，但下游旺盛需求仍将维持这些金属价格在短期内的相对高位。
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热点追踪
2026年，受AI算力需求爆发驱动，锡、钽、铟等“算力金属”价格显著上涨，其中锡半年涨幅达40%，钽锭年内暴涨158%，铟价同期上涨约60%，反映出全球供需出现严重错配。这种需求激增不仅体现在金属端，更延伸至半导体核心材料，如六氟化钨价格同比上涨超200%，主要得益于AI算力基建带动的半导体需求及海外供应短缺。
与此同时，政策层面重磅落地，国务院公布《矿产资源法实施条例》，于6月15日正式施行，旨在强化战略性矿产资源安全保障。该条例明确压实矿区生态修复责任，细化矿业权与勘查开采制度，并构建战略性矿产资源储备体系，为资源合理开发与生态保护提供法治保障。
在此背景下，金属行业业绩增长提速，中信证券指出当前估值处于合理甚至低位，看好锂、铜、稀土及战略金属的板块配置机会。对于相关企业而言，面对原料成本压力，需通过工艺迭代提升良率及套期保值等手段对冲风险，而国产替代在政策与需求双重催化下正迎来黄金窗口期。
热点解读
“算力金属”涨价潮的核心逻辑在于供给刚性约束与AI需求爆发的共振。在供给端，小金属战略属性提升，政策约束加剧。例如钨矿实行开采总量控制，2025年首批指标同比下降6.5%，供给存在收缩预期；中国锗供给占全球67.9%，资源匮乏且再生供给占比仅约1/4，供给有限。在需求端，AI产业成为关键增长极。锡广泛应用于AI硬件先进封装等环节，预计2030年AI全链路锡耗将翻倍，成为拉动消费的核心新兴力量。随着AI硬件对金属新材料需求逐步增长，永磁材料、高端铜合金等新材料需求有望不断扩张。
短期来看，尽管全球供需基本面未根本改变，但阶段性供需错配将支撑价格高位运行。以锂为例，经历过连续去库存后，国内锂盐库存周期不足一个月，在供需紧张下库存矛盾凸显，锂价中枢有望进一步上行。锂电产业2026年供需紧平衡有望加剧，电池企业强化材料保供，供给侧扩张动力克制。此外，部分小金属如钽、铟价格年内涨幅巨大，反映出市场对其稀缺性和战略价值的重估。建议关注具备资源壁垒和新技术优势的龙头企业，特别是深耕AI产业链及具备稀缺资源储备的企业。
投资逻辑
2026年有色金属及小金属板块迎来极具确定性的投资机遇，核心逻辑在于“供给刚性约束”与“AI需求爆发”的双重强劲驱动。自2026年起，算力金属市场进入景气共振期，锡、钽、铟因深度绑定AI产业而价格显著飙升，其中钽锭年内暴涨158%，锡价半年涨幅达40%，显示出全球供需严重错配下的强劲上涨动能。与此同时，《矿产资源法实施条例》正式施行，从法律层面确立了小金属的战略地位，强化了资源安全保障与供给约束，进一步支撑价格中枢上移。在铜、锂等工业金属领域，供给端受地缘政治及开采配额限制呈现硬约束，而需求端因新能源、人工智能等领域持续扩张保持韧性，供需格局长期向好。政策红利叠加国产替代黄金窗口期，行业龙头凭借资源壁垒与技术优势有望实现估值重塑，业绩增长提速，当前估值处于合理低位，具备极高的配置价值与长期上涨空间，建议重点关注具备资源掌控力及受益算力基建的领军企业。
有色ETF华宝（159876）布局有色金属、国防军工、基础化工等热门赛道，前十大成份股分别为紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、厦门钨业、赣锋锂业、华友钴业、中国铝业、天齐锂业、中金黄金、铜陵有色，合计权重为43.51%。
