4月24日三大指数强势反弹，集体收高，截至收盘，上证指数上涨0.76%，深证成指上涨0.74%，创业板指上涨0.70%。两市总成交额7954亿元，北向资金全天净买入46.06亿元，两市上涨个股超4000家。盘面上，低空经济板块全天强势，军工、汽车、半导体、有色等板块走强，银行、煤炭、地产开发等板块跌幅居前。
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通信ETF（515880）今天强势反弹4.00%，领涨全市场。近日，中国移动启动2024年至2025年新型智算中心采购，采购总规模达到8054台。在此前发布的2023-2024年新型智算中心集采项目中，中国移动AI训练服务器采购量总计达到2454台，两次的人工智能服务器集采规模合计已超过万台。此外，中国联通和中国电信也已开启AI服务器的采购。
公募基金一季度通信板块持仓环比回升，其中光通信关注度持续提升。光模块作为数据传输的基础部件，在大模型的催化下，需求将迎来爆发式增长。中国光模块企业占据全球60%以上的市场份额，先发优势显著，拿下北美订单具有高确定性，业绩能见度高、落地性强。
来源：Wind，iFinD，中金公司研究部
算力是系统工程，除芯片外还涉及光模块、交换机、服务器、连接器、PCB等各环节，目前我国具备较完备的算力产业体系，在各环节均有布局。当前数字中国、数据要素等政策不断加码，在我国大力发展数字经济的背景下，将持续完善信息和算力基础设施建设，以保障信息传输的可靠性和数字底座建设的合理性，通信行业有望维持高景气。
随着人工智能的产业应用加速，催生多个万亿元规模产业，智能网联车、卫星互联网和低空无人机等新的低空经济应用场景有望持续开辟。中证全指通信设备指数当前估值处于过去10年的15%分位附近，具备比较充分的向上修复空间。感兴趣的投资者可以持续关注通信ETF（515880）的投资机会。
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同属算力概念的集成电路ETF（159546）、芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）今日分别上涨2.55%、1.89%、1.02%。
消息面上，国家超算互联网平台近日正式上线。该平台连接了超过10个算力中心和200余家技术服务商，建立起高效的数据传输网络、算力调度网络以及面向应用的生态协作网络。该平台的正式上线将有助于缓解目前算力供需矛盾，加快形成新质生产力，为数字中国建设、数字经济发展等提供坚实支撑。
从算力角度看，OpenAI ChatGPT从2代至3代的升级，使得其参数数量从十亿级别增长至千亿级别。参数规模越大，也意味着算力负担越重，算力瓶颈将成为AI商业化进程必须解决的核心问题。自ChatGPT正式发布以来，国内国际市场AI算力投资均表现亮眼。板块目前正处于分化调整阶段，伴随经济基本面的边际改善以及政策面的持续推出，板块有望再度迎来布局良机。
尽管半导体行业目前仍处于行业下行周期，但随着交期、库存逐步改善，叠加AI、电动车渗透率提升带来的大量芯片需求，行业景气度正持续回升，全球半导体销售额已连续4个月同比增长。在经过前期充分回调的前提下，板块向上修复动能较强，半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）配置价值较高。
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军工ETF（512660）今日收涨2.06%，延续近期强势表现，近5日涨跌幅在A股各大板块中排名靠前。
来源：Wind
消息面上，2024年4月19日，中国人民解放军信息支援部队成立大会在京举行。信息支援部队是全新打造的战略性兵种，受中央军委直接领导，地位重要且责任重大。此次调整后，广义的国防信息化建设的重要性更加突出，我军信息化建设有望提速。
在当今复杂多变的国际形势下，军品需求仍处于爆发的初期，新一轮行业景气周期值得期待。进入2024年，虽然中期调整主战装备核心订单尚未下达，但下游主机厂已逐渐开展对上游配套企业的库存与产能摸排或下达备产订单。随着人事调整逐步落地，军品订单有望恢复正常并陆续释放，行业或将迎来业绩改善与估值提升。
受益于低空经济等多个新质生产力方向，上游配套环节有望被激活，叠加中期调整、国际局势，军工央企重视中长期市值管理等因素，行业有望迎来增速再起与估值修复的持续行情。可以关注军工ETF（512660）。
特约作者：国泰基金
