周三（2月20日），美国利率策略师对收益率曲线未来形态的看法仍然存在分歧，巴克莱与德意志银行预计会变平，NatWest和法国兴业银行则预计会变陡。德意志银行和摩根大通下调2019年末收益率预测。美国银行讨论了套利交易机会，花旗研究了美联储资产负债表战略的变化可能对美债供应产生怎样的影响。
在美联储会议纪要之前，投资者保持谨慎，美国10年期国债收益率周二急剧下跌至11日低点。继1月份政策制定会议上美联储发表温和声明后，会议纪要将受到密切关注。
与此同时，对中美新一轮谈判将有助于解决贸易冲突的乐观情绪，对流动性美元的避险需求已经消退，美元也因此受到拖累。
美元指数录得连续四日收跌，现报96.495，日内震荡微跌0.03%。从技术面看，MACD呈四查状态，且均线开口朝下，表明市场看涨动能不足。该指数徘徊96.50一线附近，下方支撑先关注96.40一线，失守后留意96.10-96.00区间，并有望加速回撤至和95.40一线；反之，上行阻力仍关注97关口，再度企稳该点位上方后料试探97.30-97.40区间。
近期美国经济走弱的迹象逐渐浮现，市场中有越来越多的投资者认为2019年美国经济将走弱，美元将无法延续2018年的强势格局。中美关系引发的风险偏好情绪的进一步改善，可能仅限于周期性股票和新兴市场股票，尽管低迷的全球宏观潜流仍可能对投资者情绪构成潜在威胁。
大和证券资深外汇策略师Yukio Ishizuki表示，美元在经济低迷时期与国债收益率打压。参与者试图在可能温和的FOMC会议纪要中定价，这也使得美元处于守势。
来看看几大投行怎么说
巴克莱银行
市场基于对美联储预期做出的定价仍“过于悲观”，推荐“会受益于短端利率温和上升的”交易。
德意志银行
下调美国国债收益率预测，以反映联邦基金利率“轨道变得不那么激进”，预计本轮周期还会有两次加息，分别是2019年9月和2020年3月。
2019年底10年期收益率料为2.90%，此前1月预测为3.30%，预计2s5s曲线下半年会出现“更大程度的倒挂”。
NatWest
美国12月零售销售疲软在美债市场引起的反应，增强了“利率下降将让多数人措手不及”的预期，预计2019年美国经济无法像2018年那样在全球经济放缓中独善其身。
由于广泛出现逢低买入的做法，若有上涨可能会把不情愿的买家硬拽进市场，零售数据引起的市场反应“就有一点这种感觉”。
法国兴业银行
该行目前认为美联储不会在2019年加息，因此10年期国债收益率料将保持在2.60%-2.70%范围内，若有下跌将是曲线远端领跌。
可能的催化因素包括：中美贸易战得到解决，美国数据好于预期，欧洲收益率反弹以及油价突破65美元。
美国银行
美国经济健康状况的不确定性“开启套利窗口”，投资者通过系统性做空波动率策略、杠铃策略（资产管理者）和增加美国国债相对于高风险资产的配置来表达了这一点。
12月零售销售数据疲软引发实际收益率上涨，表明已经处于本轮周期相对较晚期的阶段，对高风险资产而言不一定是好消”。
摩根大通
在美联储将今年加息预测从两次调降至一次后，该行把对10年期美债收益率2019年末水平的预估从3.20%下调至3%。
花旗银行
微调美联储如何稳定储备规模的基础情形假设，花旗预计储备规模为1.1万亿美元；此前假设美联储会保持稳定的正常化速度，在2019年12月前达到目标。
新的预期是从6月开始逐步减速，从目前的450亿美元/月降至100亿美元/月，在2020年8月达到目标。最新预测意味着，2019年面向私人投资者的国债供应会比先前预期减少1320亿美元。
