新浪财经讯，汇市周评：FED会议纪要暗示或加快加息步伐 新兴市场遇“双重打击”！
美元回顾（经济前景变化不大 未来或加快加息步伐）
5月23日，美联储5月会议纪要暗示，愿意容忍通胀升至2%的目标以上。美联储官员同意超额准备金率或许需要小幅调整。
纪要显示，“多数与会者认为，如果收到的信息广泛地证实了他们目前的经济前景，那么委员会很可能很快就会采取进一步措施，取消政策调整。”根据会议纪要，通胀暂时“略高于2%将符合委员会的对称通胀目标，并可能有助于锚定长期通胀预期”。尽管这份报告几乎证实了美联储将在6月的下次会议上加息，但美联储官员不愿在可持续的基础上宣布实现通胀目标的胜利。
会议纪要还包括部分委员呼吁，在短期内修改美联储的货币政策声明，以反映利率在不久后就将接近或高于长期预估。纪要显示，通胀率略微过冲“可能是有益的”，资产价值在市场预期范围内。通胀略高于2%目标符合对称性，贸易与和财政政策是不确定性来源。
今晚聚焦鲍威尔讲话。
美元展望（美联储加息或已搭上“末班车”）
许多经济学家，甚至美联储自身认为美国的加息周期只走完了大概一半，但实际情况可能是已接近尾声。这是法国兴业银行定量分析师一项研究得出的结果。
他们的研究结果显示，在美联储按下停止键前，可能只剩下三次加息，政策目标区间的上限届时将达到2.5%。该计算基于所谓的影子利率，旨在纳入美联储过去量化宽松政策的影响。
人民币回顾（中间价贬至2018年1月24日以来最低）
5月25日，人民币中间价报6.3867 ，贬值51个点，至2018年1月24日以来最低。
但人民币对美元一年来涨幅近8%，年初至今涨幅仍维持在2%的水平，CFETS一篮子指数从去年的94上升到目前逼近98的水平（5月18日为97.88），体现为人民币对一篮子货币走升。
人民币展望（人民币将继续随美元双向波动）
短期内，预计美元指数仍会处于强势状态。受此影响，人民币汇价或仍有一定调整空间，且双向波动幅度可能加大。但市场上逢高结汇需求短期内仍将缓和人民币调整幅度。
就基本面而言，国内经济韧性较强，未来一段时期人民币面临的下行压力依然可控，一篮子货币汇率指数仍将处于稳健运行状态。
对人民币来说，未来可能是缓慢升值，一是中国有巨额外储，有能力应付现在美元指数+美债上升局面。二是中国存在汇率管制，内外资金没那么容易流通。与此同时，人民币缓慢升值也有利于增加进口，与今年的政策定位相符。
总体来看，今年以来人民币汇率随美元双向波动的特征依然明显，而在美元指数下跌时人民币汇率的涨幅相对更高，在美元指数上涨时，人民币汇率的跌幅相对更低，表明人民币汇率总体预期仍保持平稳。
新兴市场回顾（正遭遇“双重打击”）
新兴市场正遭遇“双重打击”。在渣打全球宏观策略主管罗伯逊看来，其一就是美元现金利率的激增已经成为非美元资产面临的最大威胁；其二是新兴市场央行已开始进退两难，即油价上涨的同时，新兴市场货币近期的疲弱或进一步加剧通胀，这意味着其不再有可以用来抵制油价上涨的缓冲（去年新兴市场货币对美元大涨）。
5月初，阿根廷率先崩盘，汇率、股市、债市全线暴跌，央行一周内连加三次息都无能为力，政府被迫向IMF求助。
5月中旬，土耳其又遭股债汇三杀。5月24日，土耳其继续崩盘，里拉暴跌5.2%，本月累计跌幅达到了17%，央行被迫加息300个基点。
此外，意大利分裂派即将“上台”，委内瑞拉通胀率达到13379%。
新兴市场展望（美元走强 资金或将大规模撤出）
阿根廷、委内瑞拉、土耳其、意大利都在违约黑名单上，不只是这四个，新兴市场主权债12个月发行量创下2000亿美元新高，而投资评级差的比例居然达到了40%，其中国家包括了阿根廷发行的“世纪债券”。
欠的债越来越多，却没办法还。意大利的债务已经达到了GDP的132%，就差让欧盟接手了。而土耳其和委内瑞拉正在步其后尘。
美联储开启加息模式，美元走强，美国国债收益率上涨，全球投资人都重新分配资产，这样一来，新兴国家的吸引力大幅降低，随之资金将大规模撤出。
欧元回顾（经济前景不确定性上升 经济增长或进一步放缓）
5月24日欧洲央行发布了4月货币政策会议纪要，会议纪要显示，欧元区经济前景不确定性已经上升，经济增长可能进一步放缓，但政策制定者仍相信经济增长面临的风险大体平衡，增长依旧稳固且广泛。
欧洲央行2.55万亿欧元的量化宽松购债措施将于9月到期，鉴于经济成长意外放缓且政治风险加剧，以意大利为甚，决策者正在讨论是否缩减购债，抑或是将刺激措施维持更长一段时间。
欧洲央行表示，围绕前景的不确定性已加剧，在解读近期形势时需要谨慎，也是因为欧元区各国和各行业似乎已普遍呈现放缓态势。
市场已经将加息时点预期从明年4月推迟到明年6月。欧洲央行委员认为，经济放缓或许意味着首次加息的时间晚于目前的预期，且整体利率走势趋缓。其原因在于，欧洲央行几乎无法承受金融环境的大幅收紧。
欧元展望（经济数据糟糕 或将继续走弱）
短期来看，欧元区疲软的经济势必对欧元区造成打压。此外，欧元区成员国意大利的政治因素也对欧元造成负面影响。意大利正组建新政府，新政府的减税政策可能会加大意大利债务，同时意大利新政党释放欧洲怀疑主义论调也将打压欧元。
意大利新崛起的民粹主义政党提出发行一种新的短期政府债券，专门用来支付国家欠款，这让欧洲债券市场感到不安，也施压欧元。
英镑回顾（经济数据疲软）
英国疲软的经济数据加上央行上调利率的前景黯淡，导致英镑兑美元汇率跌至1.33，为今年以来的最低水平。
英镑展望（若脱欧风险消除 有望回升）
近期英镑一度跌至年内新低，不过数据显示，在英国脱欧的不确定性带来的风险影响下，目前英镑被低估15%左右。分析师认为，一旦脱欧风险消除，英镑有望迎来15%的涨幅。
全球外汇资本有限公司的创始人兼分析师格雷格·吉布斯说：“英国央行五月的通胀报告仍然支持加息至2020年的市场预期，预计英国央行每年将利率提高25个基点，到2020年利率有望从目前的0.50%提高到1.25%。此外，创历史新低的失业率和工资上升趋势也表明，英国的利率可能会上升得更快，并支持英镑。”
日元回顾（尽可能延长目前的宽松货币政策）
5月24日，日本央行政策审议委员樱井真表示：鉴于通胀疲软，日本央行必须耐心，尽可能延长目前的宽松货币政策。
日本央行必须以尽早实现物价目标为要务，但这并不意味着要选择不惜一切代价，若通胀预期、经济长期增长进一步上升，收益率曲线控制的刺激效果也将随之增强。
货币政策必须考虑多种不确定因素，因此不希望特定时点和指标被过度关注。
对经济当中供需平衡存在的扭曲情况过长时间放任不理，会带来不必要的经济波动，如果低利率环境对金融机构盈利能力产生压力，金融中介功能可能受到影响。
明年消费税上调行动对经济的影响可能不及2014年那次上调，如果保护主义风潮蔓延，贸易与投资受到抑制，那么全球经济将丧失增长动力。
在经济很可能持续复苏的同时，必须引导针对政策副作用的评估，目前讨论退出刺激为时过早，现在是谨慎关注数据的时候，考虑调整政策时必须考虑所有可选项。
物价增速低于预期，导致实际利率目前变化不大，如果通胀上升，那么收益率曲线控制的效果会增强，那时才比较可能需要就货币政策考虑各种选项。
过度刺激需求可能导致经济中出现各种各样的失衡情况，如果刺激产生了过度的副作用，就必须考虑新的政策。
目前还无法预测实现物价目标的具体时点。保护主义行动是目前不仅是日本也是全球的一个巨大担忧。
日元展望（或从一系列紧张事件获得支撑 大幅反弹）
目前政府债券收益率依然对日元造成重要影响，如果日债收益率攀升，日元将获得有效提振，日本央行鸽派立场减弱有望提升收益率的上行压力。日元从一系列紧张事件，如意大利政局、美朝即将开启的对话以及因美国贸易保护导致的全球经济增长前景面临的下行压力等中，获得支撑，大幅反弹。
