刚入篮就低开，人民币中间价贬值会是一个常态化的进程？还是只是暂时？更重要的，这是否意味着人民币新一轮贬值已经开启？面对人民币面临“破7”风险，我们是该聊聊人民币资产的配置问题了。
人民币贬值并非必然，昊鼎汇金的观点主要基于以下五方面的理由：（1）中国对外贸易在全球贸易中的份额不断扩大，仍具备较强外部竞争力；（2）企业外汇风险敞口已经缩小，企业资本流出规模或将回归常态；（3）全球各央行增加配置人民币资产以及金融机构为寻求高收益而投入中国的资金（昊鼎汇金估计5年内这些流入将达5000-8000亿美元），将部分抵消中国家庭部门可能增长的资金流出；（4）鉴于美元估值过高，加上美联储对于加息更富耐心，美元走强并非板上钉钉；（5）最近中国央行出手干预以放缓人民币贬值步伐，表明当局不愿卷入货币战争。在稳定的经常项目顺差和波动的资本项目赤字二者拉锯之下，昊鼎汇金预计中期内人民币汇率将更多呈现出双向波动。
中国外汇投资研究院院长谭雅玲则表示，未来一段时间，人民币贬值的可能性更大。“年内人民币汇率破7都有可能。”
一是因为人民币为了顺利加入SDR，在6.66价位维持了很长一段时间；
二是因为经济基本面似乎不太支持继续保持这一水平。
M2之殇：人民币的贬值症结
社会经济，有时候常识胜过艰深的理论，比如商品供大于求，价格就会下跌，这是常识，也是价格理论的基石，那么让我们看看，中国的货币供给数据吧。
那么如何配置资产有钱途?
部分投资者预计近期人民币或将大幅贬值，而另一部分则预计中期内人民币将逐步但持续性贬值。他们认为人民币将贬值的主要依据有：（1）自2015年初以来中国出口持续负增长，表明人民币的国际竞争力下滑；（2）中国政府需通过贬值人民币以确保实现6.5[%]以上的2016年度GDP增长目标；（3）货币及信贷增长过快，已形成资产泡沫并侵蚀人民币的购买力；（4）美联储会连续加息，美元注定将走强，对人民币施加贬值压力。部分市场人士甚至预言人民币对美元贬值幅度需达约30[%]以恢复2005年7月人民币的币值，彼时人民币刚刚与美元脱钩。许多投资者相信人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子（2016年10月1日起正式生效）后，人民币会大幅贬值。
面对人民币潜在的贬值空间，对于持有人民币资产的人士而言不免心中凄凉，今天昊鼎汇金就聊聊，如何在人民币贬值预期下，保持科学的资产配置姿势。
比较美联储之前三次加息周期，在加息后短期内股市是下跌居多。以标普500为例，在这三次加息之前三个月都是上涨，但是加息后三个月股价表现不佳。但是后续整段加息周期内又呈现明显的上涨。这是因为美联储加息前往往是确定要对冲经济，此时股市会反应经济好转而上涨，而在加息之后则暂时利好兑现反应利空而下跌，但经济不会因为少数几次的加息失去动力，反而由于进入繁荣期因此股市在调整后确认经济成长动力持续而上涨。因美股仍是全球经济的火车头和创新中心，建议逢低继续配置美股。
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文/昊鼎汇金/微信：haodinghuijin
