来源：洪才经济
推荐序：在市场波动中寻找理性投资之路
胡明哲、封利民两位作者送来新作《资本市场交易的底层逻辑——三维价值量化交易理论》，邀我作序，我欣然应允。多年从事资本市场研究，我深知投资之难不在技巧，而在认知与心性；这本书直面当下市场的真实痛点，正是一份难得的清醒参考。读完本书，我有以下感悟与广大投资者分享。
自2024年“9·24”一揽子政策出台以来，中国A股经历了一轮深刻的结构性重塑。成交频破两万亿元，总市值显著抬升，科创、硬科技、新质生产力成为市场主线，一批优质成长公司市值快速抬升。但市场呈典型“指数强、分化大”格局——少数个股跑赢宽基，多数中小投资者“赚指数不赚钱”。板块轮动加快，短线博弈加剧，择时、择股难度显著上升。注册制全面落地，退市常态化推进，机构投资者占比提升，市场定价逻辑正从炒作转向业绩与成长。热度回来了，财富效应却没有普惠到普通投资者。这是本轮行情最值得正视的现实，也是倒逼每一位投资者更新认知的契机。
同一时期，美股看似另一番景象：纳指走强，英伟达、微软、Meta等AI巨头驱动指数屡创新高，头部科技公司市值持续膨胀，AI主题成为市场核心主线。但高波动、高估值、阶段性回撤从未缺席，并非买入科技股就能稳赚。所谓“风口上猪都能飞，风停了摔死的还是猪”，中外市场，道理相通。短期运气不是能力，风口退去，缺乏基本面支撑的标的终将回归本原。股神巴菲特亦反复告诫：投资世界没有灵丹妙药，不存在一招制胜的秘籍。
这正是当下投资者最该清醒的地方：资本市场不是赌运气的赌场，而是认知、纪律与时间的复利场。
市面上的投资书不少：有的沉迷K线涨停，渲染一夜暴富；有的只剩宏观叙事，离实战太远；有的照搬海外经验，脱离A股散户众多、制度演进的现实。《中小投资者的开悟之旅》的价值，在于跳出浮躁，回到本土、回到痛点、回到体系。
本书有四个鲜明特点。
其一，立足A股现实，不回避分化。紧扣“9·24”之后的结构性行情，讲清资金迁徙、主线轮动与“指数强、个股弱”的底层逻辑，回应普通投资者选股难、踏空多、追涨杀跌的真实困境。不回避矛盾，不粉饰现实，这正是本书可贵的清醒。
其二，拒绝单一技术迷信，构建多维框架。书中提出“三维价值量化交易”：宏观周期、基本面调研、盘面走势三者互证，不唯K线，不唯故事，把投资从“看图”升级为“认知体系”，既有大势判断，又有落地方法。
其三，风险优先，破除暴富幻觉。没有稳赚的模型。书中用直白的数据提醒：亏20%需赚25%回本，亏50%需翻倍回本。保住本金，永远是第一原则。这一点，胜过无数夸夸其谈的炒股秘笈。
其四，技与道并重，正视人性弱点。专门谈“心性修炼”——贪婪、恐惧、侥幸、扛单，再好的模型也怕心性走形。把交易心理从口号上升为体系化的修炼，使它区别于普通的“炒股手册”。
结合当前市场，我再补几句务实建议，供读者参考。
第一，更新认知，适应新的市场结构。普涨牛市已成为过去，资金向高景气、高确定性集中是中长期趋势。宏观、基本面、交易结构，三者缺一不可：只看宏观，容易忽视个股风险；只盯盘面K线，容易被短期资金蒙蔽；唯有三者互证，判断才更可靠。
第二，坚持长期主义和价值投资，远离题材炒作。风口来得快，退得也快。企业盈利、行业景气度、治理质量，才是最好的安全边际。与其追逐昙花一现的热点，不如把功夫下在基本面研究上，以时间换空间。
第三，承认个人局限，借力专业机构。个人在信息、时间、研究能力上天然处于弱势，频繁短线更易持续磨损。合理配置资产，把一部分交给合规专业机构打理，是普通人的理性选择；但交出去也不等于稳赚，仍要管理预期，保持平常心。
第四，敬畏市场，把握周期，守住风控底线。不加杠杆，不押身家，预设止损。市场永远有机会，本金没了，机会与你无关。留得青山，方能在长期中慢慢积累财富。
归根结底，投资是一场长跑。比短期盈亏更重要的，是建立正确的认知框架、稳定的交易纪律与平和的心态。长期看，我对中国资本市场并不悲观。注册制深化、上市公司质量提升、耐心资本壮大、市场化法治化推进，慢牛长牛的根基正在夯实。短期有震荡，分化是常态，但经济转型与新质生产力的大方向未变，A股长期向好的底层逻辑仍在。只要坚持价值投资、理性投资，市场终会给耐心的投资者以回报。我们有理由相信，随着生态持续优化，理性投资者的春天正在到来。
这本书的好处，是既看大势，也教方法，更修心性。希望读者读完后，少一点投机躁气，多一点周期敬畏；建立适合自己的体系，在波动中行稳，在时间中致远。我祝每一位普通投资者：理性开悟，守住本金，慢慢致富；也希望本书能够为广大读者提供参考与借鉴，帮助大家在投资路上多一分清醒，少一分冲动，行稳致远。
是为序。
洪略全球智库（HLC）创始人、理事长
徐洪才
2026年10月28日
