赵伟为国金证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
报告正文
当地时间 2 月 26 日，美国、欧盟、英国和加拿大等西方大国突然发表联合声明，宣布禁止俄罗斯的几家主要银行使用 SWIFT 国际结算系统。
1、什么是 SWIFT 系统？
SWIFT 创立于 1973 年，是一个国际银行间非盈利性的合作组织，是支援全球200 多个国家和地区的实时支付清算系统。截至 2021 年底，SWIFT 系统中，美元、欧元、英镑的支付业务市场份额占比分别为 40.5%、36.7%、5.9%，位列前三；人民币的支付业务市场份额占比已提高至 2.7%，排名也上升至全球第四。
2、SWIFT 是否有竞争对手？
目前，SWIFT 是国际最主流的跨国结算系统。SWIFT 的竞争对手有 TELEX、CABLE，但 SWIFT 的费用只有 TELEX 的 18%左右，以及 CABLE 的 2.5%左右。为了避免 SWIFT 一家独大，2018 年，欧央行推出了欧元跨境结算系统TIPS，适用整个欧元区。同年，中国央行推出了人民币跨境结算系统 CIPS，覆盖 160 多个国家和地区。但相比于 SWIFT，TIPS 和 CIPS 依然处于发展初期。
3、SWIFT 系统，由谁管理？
SWIFT 管理层由 25 个董事组成。股份数量排名前 6 的国家，分别可推选 2 名董事，共计 12 名董事；股份数量排名第 7 至 16 位的国家，分别可推选 1 名董事，共计 10 名董事；剩余 3 名董事由会员国共同提名。目前，美国、比利时、法国、德国、英国和瑞士各拥有 2 个董事席位，其他会员国最多仅有 1 个董事席位。中国大陆在 1983 年加入 SWIFT 后，于 2018 年首次获得了 1 个董事席位。
4、美国对 SWIFT 系统影响力大不大？
美国可以通过 3 个渠道，影响 SWIFT 系统运营。首先，美国拥有 2 个董事席位，且多担任董事会主席，可以直接影响 SWIFT 系统的运营。其次，“911”事件发生后，美国国会通过了《国际紧急经济权利法案》，授权美国政府可以随时从 SWIFT 系统中调取“与恐怖活动有关的”金融交易和资金流通信息。通过这一法案，美国显著增强了对 SWIFT 系统的影响力。最后，在美国要求下，SWIFT 在纽约建立了分中心，并与美国国内的美元清算系统 CHIPS 对接。作为美元的最终提供者，美国通过 CHIPS，进一步提升了对 SWIFT 的影响力。
5、美国通过 SWIFT 系统，成功制裁了哪些国家？
近年来，美国通过 SWIFT 系统制裁他国成功的案例包括：①2012 年，美国联合欧洲升级对伊朗的金融制裁，并将伊朗 4 家重要银行从“环球银行金融电信协会”系统中剔除，导致伊朗损失了近一半的石油出口收入。②2017 年，美国主导下，应联合国安理会的制裁要求，SWIFT 系统全面切断与朝鲜之间的联系。
6、当下美欧制裁力度如何，俄罗斯会怎样应对？
眼下，美欧并没有全面切断俄罗斯金融系统与 SWIFT 的联系，也没有说明将俄罗斯哪些银行排除在外，也指向美欧内部对制裁俄罗斯的力度存在分歧。原因在于，欧洲经济体严重依赖俄罗斯的能源供给，贸然制裁只会“伤敌一千，自损八百”。对于俄罗斯而言，也可通过其他结算系统或加密货币等进行更多交易。
风险提示：
俄乌地缘冲突发展超预期。俄乌地缘冲突继续扩大化，美欧为了遏制俄罗斯，完全切断俄罗斯与SWIFT系统之间的联系。
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