在中国抛售美债的四面楚歌声中，有一个简单的事实被忽略了：美国国内对美债的需求比以往任何时候都要强劲。
彭博汇编的数据显示，美国国内共同基金今年标购的美国国债金额创下纪录，同时美国投资者自2012年以来首次增持了美债。
由于美债第一大买家、持有约1.4万亿美元美债的中国实施了至少自2001年以来的首次抛售，美国国内的美债需求对于限制美国融资成本上升至关重要。基准美国国债收益率今年出现的下跌，几乎出乎所有人的意料，该收益率上周更是跌破2%。
末日预言者们曾经预测的情形并未出现，即中国的“任性”而为将置美国于脆弱之境。相反，美国投资者蜂拥而入美债市场可能引发的是另一个更深层次的忧虑：受困于毫无起色的工资增长和几乎为零的通胀率，世界第一大经济体——美国的经济是否强大到足以让美联储加息。
“当对全球增长、通胀率和利率前景看得更加悲观时，基金经理就会购买美国国债，” 管理350亿美元资产的RBC Global Asset Management美国固定收益业务联席主管Brandon Swensen表示。
由于美国在外大幅借债以拉动经济走出衰退，海外债权人在为美国提供债务融资方面发挥了关键作用。2008 年以来，外国投资者对美债的投资增长超过一倍，现在达到6.1万亿美元。
随着经济快速发展和购买美元来限制人民币升值速度，中国曾经动辄斥资千亿美元购买美债，因而成为购买美债的领头羊。
中国带头全球央妈减持美债
但是现在，情况发生了转变。今年以来，随着中国筹集资金来支撑减速的经济和下挫的股市，中国持有的美债余额已下降约2000亿美元。如果这种模式持续下去，今年中国可能首次年度净减持美债。值得注意的是，彭博给出的中国美债持仓变化数据将比利时的也包含在内，因为分析师们认为中国有美债托管账户开设于此。
华尔街见闻上周五援引美国财政部发布的国际资本流动报告(TIC)介绍过，8月，外国政府和央行卖出的长期美国国债规模创纪录，净卖出规模达到411亿美元。其中，日本减持38亿美元至1.20万亿美元，比利时大规模减持448亿美元至1107亿美元。
本月初，有知情人士对《华尔街日报》表示，中国央行8月份出售了1200亿-1300亿美债。更早之前的7月，中国减持了逾300亿美元美债，为半年来首次减持，且减持幅度为2013年12月以来最大。
根据该报，除中国大陆外，中国台湾、俄罗斯和巴西近期都忙于抛售美债。而这四大国家和地区之前曾大手笔购入美债。美国财政部数据显示，截止7月的12个月，俄罗斯持有的美债规模减少了328亿美元。台湾的美债持有量减少了68亿美元。挪威美债持有量减少了183亿美元。
中国减少对美债的购买，令部分人更加质疑美国是否有能力在年复一年超低利率的情况下继续融资并且履行其义务。这也重新点燃了多年来共和党和民主党长期关注的问题，即中国持有美债是对美国独立性的一个威胁。
本土“接盘侠”
幸好，美债日益旺盛的内需表明，美国政府没有理由恐慌。
美国国内资金已购买了今年拍出的1.6万亿美元国债中的42%，为美国财政部五年前发布该数据以来的最高比率。就在2011年，这一比例曾低至18%：
自2014年中美债持仓降至低点后，美国投资者作为一个整体加快了持有美债的步伐。到2015年，美国投资者的美债持有量上升了2.1%，占美国国债市场的33.1%。
这听起来可能不是很多，但这是美国投资者自2012年以来首次增持美债，同时持仓规模也创记录地达到了4.3万亿美元。
杞人忧天
“担心中国抛售美债是杞人忧天，” CRT 资本集团美国政府债券策略主管 David Ader表示。“这是美国债市的大恐慌之一，眼下它正在发生，市场也处之泰然。”
不过，野村控股利率策略主管George Goncalves指出，尽管美国投资者对避险资产的追逐压低了美债收益率，真正令人担忧的是其所传递出来的美国经济健康情况的信号。
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