微软史上最大收购的背后 是一次完美的ESG“抄底”

北京时间1月18日晚，一条爆炸性消息震惊世界，微软公司宣布将以每股95美元的价格全现金收购动视暴雪，包括动视暴雪的净现金在内，交易价值687亿美元（约合人民币4364亿元）。这将是微软公司史上最大规模的一笔收购。

据计算，此次收购溢价约45%，股权价值约740亿美元，交易已获得微软和动视暴雪董事会的批准。交易完成后，微软将成为仅次于腾讯和索尼的全球第三大游戏公司。

自2019年末新冠疫情在全球爆发以来，动视暴雪的股价一路飙升，从2019年11月底的54美元暴涨至2021年1月末的101美元。

动视暴雪股价月线图

但随后而来的”性骚扰“丑闻让这家公司频频登上头条。众多动视暴雪在职和离职员工纷纷站出来，在网上分享了在动视暴雪工作期间的遭遇。暴雪联合创始人Mike Morhaime也发表了一份声明，承认“辜负”了暴雪的女性员工，对此很惭愧。数千名动视暴雪现职和离职员工还签署了一份公开信，支持美国加州公平就业和住房部发起的诉讼案，甚至还发起罢工。

民众在动视暴雪总部门前举行抗议活动

这导致一段时间内，动视暴雪的相关游戏开发工作停滞不前，比如《魔兽世界》的游戏开发工作甚至一度停摆。 

到2021年12月初，动视暴雪的股价跌至58美元，不断的负面新闻被爆出，动视暴雪的市值也随之腰斩。

尽管微软最终的出价比动视暴雪周五的收盘价溢价45%，但与去年上半年该股的表现相比，这已经是一笔相当划算的交易。对微软来说，动视暴雪性骚扰风波延伸出的一系列ESG风险，反而是一次绝佳的ESG投资机会。

事实上，近两年的ESG负面舆情已经多次与动视暴雪的股价下跌形成强关联性，这也让公司高层不得不重视ESG对公司发展的影响。

ESG舆情对动视暴雪的股价影响显著

2021年6月，动视暴雪发布首份ESG报告，旨在推进更加多元化与包容的社区，回应资本市场对于这家公司ESG相关要求。

动视暴雪于2021年6月发布首份ESG报告

自2021年7月以来，动视暴雪已经解雇或开除了超过30名员工，并对另外约40名员工做出处罚，这是该电子游戏巨头为解决有关本公司性骚扰和其他ESG风险所采取的部分行动。 

舆论热点如流水，难以长期监督跟进企业的改善。但既然所有企业都高度重视其股价和商业前景，以多维度审视企业可持续发展竞争力的ESG投资，必然是最合适的金融监督与激励工具。

ESG投资的参与可以让性骚扰与性别歧视的成本显现为公司所关注的资本和股价，把资本作为蜜糖和大棒，企业在反性骚扰层面的改善才会水到渠成。在投前、投中、投后三个环节中，ESG投资基金都可以采取公开释放信号或是私下传导压力的方式进行监督。

全流程ESG投资策略

兼并和收购伴随而来的是企业文化上的改变，这也是眼下动荡不堪的动视暴雪需要的。成功收购动视暴雪后的微软，一定会积极布局元宇宙，拓展游戏业务版图，全方位加入与腾讯和索尼的较量。

但在此之前，处理动视暴雪遗留的ESG问题并提升其ESG管理水平，应该是刚刚成为全球第三大游戏公司的微软更为迫切的需求。

这一次，”部落与联盟“的可持续发展未来，将由微软掌舵前行。