（来源：郭沛源说ESG）
上周我们组织了2025中国责任投资周（China SIF Week）系列活动，包括第13届中国责任投资论坛年会及一系列专题研讨会。本届年会的主题是“重构全球格局 发现新兴机遇”，意指当前全球ESG发展出现分化，欧美在做减法而中国在做加法，绿色低碳转型等议题在新兴市场既是挑战也是机遇。
会上，商道融绿首席执行官、中国责任投资论坛理事张睿先生代表研究团队发布《中国责任投资年报2025》。今年报告由商道融绿和中国责任投资论坛组织编写，由浦银安盛基金提供支持。
报告梳理了2025年中国ESG相关政策进展，指出ESG政策发展延续了稳中向上的态势，呈现从虚向实的显著转变，即从最初侧重于绿色金融和资本市场，逐步深化至与实体经济的产业转型和高质量发展紧密结合。
报告显示，得益于日益完善的政策体系推动，中国责任投资市场呈现强劲的增长态势。2025年，中国责任投资整体市场规模达到48.55万亿元，年均增长率保持在30%左右，实现了市场与政策的良好共振。
从市场结构来看，绿色信贷依然是市场的绝对“压舱石”。报告指出，绿色信贷总额超过43万亿元，占比约为90%，呈现出“单极支撑”的特征。相比之下，可持续证券投资虽有提升，但仍表现为“债券多、权益少”。
ESG公募基金在经历市场波动后迎来回升。截至目前，ESG公募基金数量已突破1000只，总规模反弹至5300亿元以上。尽管目前ESG基金在全基金市场中占比仅为2.84%，尚未成为主流资产，但也预示着未来广阔的增长潜力。
需要指出的是，每年中国责任投资年报都是在12月份发布，因此统计数据都是截至当年第三季度末（即9月底），到年底时数据通常还会有所增长，其中最大的变量要看2025年第四季度绿色贷款余额的增长。
下图统计了从2021年第一季度到2025年第三季度的绿色贷款余额的增长情况。不难看出，近年绿色贷款余额呈单边上扬之势，每季都有明显增长。其中，增幅最大的是每年的第一季度，这与商业银行“开门红”的业务特征有关；而每年的第四季度也会有温和增长，通常在1万亿元到1.5万亿元之间。
当下，中国责任投资整体市场规模已经达到48.55万亿元，如果第四季度绿色贷款余额有和缓增长，则中国责任投资市场规模便可逼近50万亿元关口；如果第四季度绿色贷款余额增长能突破1.5万亿，则中国责任投资市场规模将一举突破50万亿关口。这是一个具有里程碑意义的数字。
综合来看，《中国责任投资年报2025》展示了一个在规模上持续扩张、在结构上日益多元、在国际舞台上愈发重要的中国责任投资市场。尽管国际市场环境充满挑战，但中国依托“双碳”目标的政策定力，成功将绿色金融理念转化为近50万亿人民币的市场实践。从以银行为主导的绿色信贷体系，到全球领先的绿色债券市场，再到ESG基金与股权投资，中国正在逐步建立一个多层次的责任投资市场体系。
