来源：汇丰中国
《欧洲绿色新政》（European Green Deal）最初由欧盟委员会（EC）于2019年发布，其主要目标是使欧洲到2050年成为“首个气候中立的大陆”。自那时起，欧盟委员会正式提出了《气候中立法》，并宣布将目标提升为到2030年实现温室气体（GHG）排放量净减少55%（相较于1990年的水平）。在今年的地球日领导人气候峰会召开之前，欧盟将这些目标正式确定为新承诺，并于7月中旬发布了新的细节。
在#WhyESGMatters的这一特别版中，我们探讨了《欧洲绿色新政》的最新动态，及其对实现气候中立的重要意义。我们还深入研究了碳边界调整机制——全球首个碳关税政策，并分析了该政策为何有可能成为欧盟内外脱碳的强大助推力。
01《欧洲绿色新政》
《新政》是一个跨越多年的项目，旨在修订现有法规并提出新政策。它基本上包含“面向2050年的五十项行动”，涉及气候、工业、农业、税收、融资和投资领域，如图1所示。
图1：《欧洲绿色新政》的框架，资料来源：汇丰，1适用于目前欧盟范围内的27个国家/地区
在气候中立方面，目标分为两个部分：
通过在所有经济领域实现脱碳来减少排放
对于剩余排放，最大限度地发挥天然碳汇、碳捕集与碳储存的潜力
欧盟委员会于2020年发布了《气候中立法》，这项法律旨在将2050年气候中立目标“载入”立法，并为欧盟气候政策提供长期发展方向。这些目标将作为全欧盟范围内的集体目标，也就是说，并非所有成员国都必须各自实现气候中立。
在不久之前的7月，欧盟委员会宣布了一项与《欧洲绿色新政》和《气候中立法》协调一致的工作计划。该计划包括对现有立法的修订和“Fitfor55”一揽子计划下的新提案，旨在使欧盟走上正确道路，积极实现到2030年实现温室气体排放量净减少55%的目标。这些修订和提案可以分为三个方面——请参见图2：
图2：“Fitfor55”一揽子计划更新摘要，资料来源：欧盟、汇丰，2表示欧盟公众承担的温室气体排放成本
欧洲是全球二氧化碳排放量第三高的区域，政府机构为可持续投资提供了广泛的支持，而《欧洲绿色新政》就是其中的一个实例。这些自上而下的政府措施对企业来说也将日渐重要，不论是希望立足前瞻视角、充分把握可持续发展趋势的企业，还是着眼于拥有健全ESG实践和/或创新绿色解决方案的企业并希望乘势而为的投资者，皆将在这股浪潮中一展身手。
02 碳边界调整机制
近期发布的一项重要提案是碳边界调整机制（CBAM），这是一项基于欧盟碳排放价格，对进口商品内含的碳排放征收关税的政策，也是全球首个同类政策。在将于2023年开始软启动的过渡阶段，CBAM将对五个重度碳排放行业实施：钢铁、铝、水泥、化肥和电力（详见图3）。
在CBAM于2026年全面实施之后，会将其他部门纳入其监管范围之内。欧盟委员会预计每年将因此获得约100亿欧元的税收收入，这笔收入将作为欧盟预算及其自有资源。我们相信，CBAM还将加速多边脱碳进程，开启雄心勃勃的全球气候竞赛。
欧盟委员会关于CBAM的提案预计将在明年启动一系列国内和国际讨论和辩论。有鉴于该政策的复杂性和相关争议，实施CBAM将需要欧盟成员国及其贸易伙伴之间进行广泛的对话。这可能会影响目标发布时间表，即使是原定于2023年进入过渡阶段的计划也可能会发生改变。
尽管这项政策在欧盟内部可能获得批准，但鉴于中国、俄罗斯和美国等贸易伙伴对CBAM的广泛批评，该政策的实施可能要面临来自贸易伙伴的压力。此外，该提案还可能面临来自世界贸易组织（负责国家/地区间贸易规则的全球机构）的阻力。
图3：欧盟碳边界调整机制要点汇总，资料来源：欧盟、汇丰
这也可能对建筑和汽车等严重依赖进口商品的行业成本产生影响。欧盟进口商可能面临外国供应商将碳成本转嫁给他们的情景，这最终将增加价值链下游的成本。但CBAM提案也可能使进口商因向原产地监管机构支付碳排放价格而获得一定程度的补偿，从而减轻这种成本影响。
除了这些潜在阻力之外，CBAM可能是敦促多边脱碳进程、推动气候雄心的最有效和最有力的工具之一。它还可以有效地减少欧盟排放权交易体系中的碳泄漏，或减少碳密集型公司为避免受气候规则约束而转移到其他发展中国家/地区的风险，同时也可以有效地保护欧洲部分行业，帮助其规避不受严格气候政策制约的境外竞争对手的不利影响。
这也能对那些拥有大胆的气候规则或可靠的碳定价计划的国家/地区发挥激励作用。我们预计，未来将有更多的国家/地区为响应CBAM和碳泄漏收紧气候政策，并考虑采取类似的举措来保护本国行业。在本提案发布的同时，加拿大、日本、英国和美国也在研究引入碳边境税的可行性。
03 结论
随着欧盟继续公布其《欧洲绿色新政》的下一项提案，中国和美国等主要经济体也在2021年进一步宣布加快雄心勃勃的气候进程。除了第十四个五年计划中的二氧化碳减排目标外，中国还于7月启动了全国碳排放权交易计划。该计划最初将侧重于电力行业，随后扩展到其他行业，竭力减缓扩大到其他部门，努力进一步推动低碳发展。与此同时，随着美国重新加入《巴黎协定》，美国重返气候领导地位，并推出了一系列净零排放承诺，包括6月宣布的投资绿色基础设施的基础设施框架。
我们相信，在应对气候变化的这场竞赛中，在未来的一年里，这种势头不仅会被全球其他经济体保持下去，而且会渗透到企业领域。因此从长远来看，我们认为能够立足长远适应风险、把握机遇的企业更有可能超越竞争对手。世界各地正做出更多相关承诺，为实现这些目标制定更多的解决方案，加强对于ESG披露的管控措施，净零排放也更有可能成为常态，投资者应为加速向低碳经济的过渡做好准备。
