中国ESG研究院 | SASB对我国企业ESG信息披露的借鉴

来源：中国ESG研究

SASB准则的产生与发展

1． SASB准则的产生背景

随着可持续发展理念的普及，资本市场逐渐意识到已有的投资组合方式存在很大缺陷，主要表现为大多投资产品或基金只能带来短期价值增长，但不具备长期存续能力，甚至给社会和自然环境带来负面影响。践行可持续发展理念不仅是各国政府和国际组织的职责，企业作为国民经济的支柱也需要积极参与其中，需要依据一套合法、合规、合理的ESG信息披露标准将环境、社会和公司治理（ESG）相关问题进行整合。在缺乏套明确的、完整的、权威的相关可持续会计准则用来指导企业的生产经营活动以迎合可持续发展趋势的背景下，美国可持续会计准则委员会（Sustainability Accounting Standards Board，简称SASB）于2011年开始开发可持续发展会计准则。

SASB是专门制定企业可持续发展会计准则的非营利性组织，最初的任务是提高递交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中关于可持续发展信息披露的有效性，从而协助投资者进行科学决策。SASB组织的愿景是创建一套针对各行业具备全球适用性的可持续发展会计标准，使世界各地的企业能够识别、管理并向投资者传达财务上重要的可持续发展信息，通过促进高质量可持续发展实质性信息的披露来满足投资者的需求。

2． SASB准则的发展历程

SASB成立于2011年，2012年被美国国家标准协会（ANSI）认可为制定标准的机构，业界知名度和社会认可度有效提升。SASB积极致力于可持续性发展领域与相关特定行业的确定，并对每个领域内相关行业的可持续性主题进行确认和描述，为可持续性会计准则的制定做了充足的准备工作，发展历程见表1。2017年正式成立SASB标准委员会，保证标准的制定能够按照正规程序进行，充分体现了SASB组织对这套标准高质量的要求准则，且该委员会的成立获得了市场的高度认可，为促进企业对重要信息、能够帮助企业做决策的信息和具有成本效益的信息进行有效披露提供了保证。

表1 SASB准则的发展历程

资料来源： 根据SASB网站信息整理

通过大量的数据搜集和市场调研，SASB准则最初涵盖10个领域，包括80多个行业。后来反复征求社会各界具有影响力的机构和企业有效意见，经过组织内部专家等标准制定者的反复修改，于2016年确认准则涵盖11个领域共77个行业（见表2），并于2018年正式发布了第一套完整的、具有全球适用性、针对特定行业的可持续发展会计准则。SASB准则能够基本满足大多数投资者对企业在环境和社会责任方面的披露需求，并且能够体现企业之间经营业绩的横向对比情况和企业自身发展的纵向对比情况，具有较好的一般适用性。

表2 SASB准则覆盖的领域和行业

数据来源：根据SASB网站信息整理

SASB准则的主要内容

1.SASB准则的内容

SASB准则共包括六个元素，各个企业根据所在行业特点和必要性可酌情进行删减，这六个元素分别是：

（1）一般披露指导：为使用SASB标准的发行人提供包括范围、报告格式、时间、限制和前瞻性声明在内的一般指导；

（2）行业描述：针对每类标准所对应的主体行业进行简单描述，包括关于该行业可能涉及到的公司类别、业务模型和行业分布的相关假设；

（3）可持续性主题及描述：简要描述了对行业相关可持续性披露主题进行良好管理或管理不善分别如何影响企业价值创造（表2）；

（4）可持续性会计准则：通过定性或者定量指标来度量企业在每个相关可持续性主题方面的绩效表现。定量的会计指标应伴有必要的叙述性描述，保证企业披露报告中数据的完整性、准确性和可比性。定性会计指标的描述内容应该包括战略、竞争地位、控制程度、3年内业绩、为了提高业绩已经采取或计划采取的措施、未来发展趋势；

（5）技术协议：以客观性、可测量性、完整性、相关性为原则对定义、披露范围、会计指导、编制和陈述进行指导；

（6）活动度量标准：用来衡量发行人业务规模的活动指标以促进SASB会计指标的规范化。具体包括如员工总数、客户数量等高级商业数据和类似化工公司的设备产能利用率、互联网媒体和服务公司交易数量之类的特定行业的数据。

总体而言，SASB标准的结构化明显且具有较高的规范性，主题描述清晰，标准设定详细，且广泛征求了社会各界人士的意见并进行修订，保证了标准和数据的可比性、完整性、适用性、可验证、中立性、有用性和一致性，并能公允呈现。该标准通过促进高质量的可持续性信息披露，目前能够在很大程度上满足美国各个行业使用者的基本需求，既为企业提供了一套具有成本效益的适用标准，又极大节省了信息使用者的时间成本和机会成本。但是由于该标准的发展时间并不长，因此也会存在一定的缺陷，例如遗漏潜在可持续性主题、具体指标相关性不足、指标过于个性化导致实用性不够、影响行业可持续发展主题错判或遗漏、部分指标仅适用于美国资本市场企业等。

2.SASB准则的可持续性发展主题

SASB准则中所强调的可持续性主要是从企业角度出发，通过规范企业的行为和活动来提高企业长期创造价值的能力。SASB准则的可持续性主题分为5个范畴，SASB在这五个可持续性维度中识别出26个相关的可持续性主题：（1）环境维度（environment）：包括环境影响，通过使用不可再生的自然资源作为生产要素的投入，或通过有害排放到环境中，可能会对公司的财务状况或经营业绩产生影响。

（2）社会资本（social capital）维度：涉及到企业对社会的贡献以获得社会经营许可的期望。它处理与关键外部方（如客户、当地社区、公众和政府）的关系管理。

（3）人力资本维度（human capital）：将公司的人力资源（雇员和个人承包商）管理作为实现长期价值的关键资产。它包括影响雇员生产力的问题、劳资关系的管理、雇员健康和安全的管理以及创造安全文化的能力。

（4）商业模式和创新维度（business model & innovation）：关于公司价值创造过程中对环境、人力和社会问题的整合，包括资源回收和生产过程中的其他创新；还有产品创新，包括设计、使用阶段和产品处理的效率和责任。

（5）领导和管理维度（Leadership and Governance）：涉及对商业模型固有的问题或行业中常见的做法的管理，这些问题可能与利益相关者群体的利益发生冲突，因此会产生潜在的责任、限制或吊销经营许可证。这包括法规遵从、风险管理、安全管理、供应链和材料采购、利益冲突、反竞争行为以及腐败和贿赂。

表3 SASB准则的可持续发展主题及内容

数据来源：根据SASB-Conceptual-Framework整理

SASB准则对我国的启示

在2015年中共中央和国务院联合印发的《生态文明体制改革总体方案》文件中，明确指出要在资本市场“建立上市公司强制性环保信息披露机制制度”。2016年七部委发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，指出要积极助推绿色证券市场的双向开放，稳妥提升我国对外投资的绿色水平。2017年习近平主席在党的十九大报告中指出，全党要坚持人与自然和谐共生，建设生态文明，树立和践行绿水青山就是金山银山的理念。随着ESG投资热潮的兴起，国内外投资者在选择产品组合时越来越多的会考虑项目是否具有可持续发展前景，因此需要尽快建立符合我国资本市场发展特点的ESG信息披露准则。该准则要综合考虑环境、社会责任和公司治理等因素，要尽可能把企业未来前景规划中所涉及的可持续性问题涵盖进去。因为已有研究表明，在ESG方面具备良好表现的企业其股市也会有积极的表现[①]。参考国际成熟资本市场的经验，通过有效风险管理和绿色金融的创新，实行信息披露不仅可以加强企业的社会责任和综合竞争力，还对国家长期战略布局具有重要意义[②]。

中国的可持续发展包括经济、生态和社会的可持续发展这三个方面。1991年中国可持续发展研究会成立，主要解决有关我国人居环境、水问题、减灾、生态环境、可持续农业和创新与绿色发展这六个领域的理论问题[③]。为了加快我国企业的可持续发展，于2016年，中国可持续发展工商理事会与中国企业合作进行“中国企业可持续发展指数”的研究项目，旨在推出中国企业可持续发展指数，并在2018年发布了第一份针对中国企业可持续发展状况的研究报告[④]。中国证券投资基金协会表明他们会在2018年发布的ESG评价体系研究报告的基础上进一步推行ESG的评估框架。朗诗联合商道融绿等机构于2018年发布了《朗诗·中国ESG景气指数》，从宏观角度客观反映了我国各地区ESG的发展现状与趋势。首都经济贸易大学于2020年7月17日成立了中国ESG研究院，这是首个以“ESG”命名的研究中心，致力于中国ESG披露标准研究、ESG理论研究、中国ESG评价研究、教学研究与ESG案例研究，积极推广并践行ESG投资理念，为我国经济高质量发展助力，推动可持续发展目标的实现。本文在现有准则基础上借鉴国外先进经验，结合中国具体国情为制定一套具有中国特色的ESG信息披露标准提供了借鉴。

（1）目的明确性

中国在制定关于ESG相关问题的标准时，要明确制定该标准的目的与服务对象，是旨在帮助投资者做决策还是只想规范企业行为，是为了促进可持续发展还是促使企业、社会、环境和谐共生。

（2）指标与方法合理性

选用的指标是基于定量数据来对企业进行严格明确的规范还是通过定性描述来划分等级。当然，针对特殊性质的行业，可以同时使用这两种类型的指标或者是其他更合适的标准。中国在制定相关披露标准时也应该要基于实证调研，搜寻各行业的相关材料以确定研究主题和每个主题所对应的具体标准。结合市场发展的实际情况，广泛征求社会各界利益相关者的意见，不断对标准进行调整和更新，制定一套全面有效的标准。

（3）格式规范性

中国ESG披露标准中采用的财务数据应该与中国会计准则中对财务报告的要求一致，关于企业的信息应该与中国工商局中登记的信息保持一致，若有变更，应即及时修改，便于审计活动的开展。披露标准中应该指出每个主题需要披露的商业数据，所有的计量单位应该选用国际计量单位制，方便企业活动的计量、管理和报告。

（4）主题与行业的全面性

全面性指的是两个方面，第一，确认哪些问题应该属于ESG的研究范畴，尽量全面的包含ESG涉及的主题，然后再商讨如何将这些主题进行划分。第二，确定哪些行业应该包括在ESG范畴内，随着科技的发展，及时对ESG所覆盖的行业及相关标准进行调整和更新。将主题和行业确定后，再根据具体主题的内容和行业性质与特点进行ESG标准的制定。

（5）具体标准的灵活性

参考SASB标准的制定流程、参与标准制定人员的选取、具体标准内容等结合中国具体国情制定一套具有中国特色的标准，根据行业的具体情况量身定做。这个体系必须有足够的灵活性，既能够满足区域发展的特点，又能保证国际一致性。

（6）参与人员专业性

可以借鉴SASB的组织结构来构建包括关于制定、决策、监督的部门或委员会，使每一步程序都有专门的组织负责。一方面，在工作人员的选取上，要确保相关性、专业性、广泛性。比如针对特定行业指定标准的人员是综合性人才或者是专业性人才，要对行业发展历程、问题、特点、趋势有充分的认知。另一方面，为了确保标准能够尽可能多的满足利益相关者的需求，需要让更多的相关人员参与进来，以完善并优化标准。

（7）制定流程规范性

标准的制定是一个复杂且耗时的工作，需要多方人员的配合，依靠合理制度和标准化程序规范行为，可以保证整个制定过程的公开化和透明化，使每一步程序都做到有证可循、有据可依、严谨合理。对于一些特殊情况可以采取特殊处理方式，比如临时披露。

[①] Sara Bernow，Jonathan Godsall， Bryce Klempner， and Charlotte Merten：More than values： The value-based sustainability reporting that investors want， Mckinsey&Company， July 2019．

[②] 马险峰、王骏娴、秦二娃：上市公司的ESG信披制度，《中国金融》2016年第16期

[③] https：//www.cssd1992.org/

[④]http://www.inewsweek.cn/observe/2019-04-19/5569.shtml