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原标题：ESG Funds Enjoy Record Inflows, Still Back Big Oil and Gas
尽管声称已经考虑到环境可持续发展，很多ESG基金还是投资于埃克森美孚公司（Exxon）和西方石油公司（Occidental Petroleum）。
专注于社会责任投资的基金今年的资金流入量创下纪录，但这种基金投资组合并非如投资者想的那样对环境友好。
根据基金的公开披露数据，美国最大的10家可持续发展基金中有8家投资于石油和煤气公司，而这种现象经常受到环保主义者的抨击。
晨星公司（Morningstar）的数据显示，ESG基金试图投资于具有良好ESG表现的公司。今年前三个季度，ESG基金已从投资者那里获得了创纪录的135亿美元净资金流入 。
尽管大多数头部基金已将枪支制造商，赌场运营商和烟草公司排除在外，但它们在减少对化石燃料公司的投资方面动作十分缓慢。这似乎与招股说明书中的有些说法并不一致。例如，贝莱德（BlackRock）公司表示，其iShares ESG MSCI USA ETF基金的目标是追踪以ESG表现积极的公司为成分股的指数。然而，该基金却投资了埃克森美孚公司（Exxon Mobil）。这家石油天然气生产商被指控在气候变化监管方面误导了投资者，正在等待审判裁决，但这家石油巨头的发言人表示，诉讼中的指控毫无根据。
先锋集团（Vanguard Group）的富时社会指数资金（FTSE Social Index Fund）追踪的是一种排除“在环境污染或生态系统破坏方面存在重大争议”的公司的指数。然而，该基金以及Xtrackers推出的另一只大型ESG基金均投资了西方石油公司（Occidental Petroleum），该公司在2015年向秘鲁原住民支付了一笔数额不详的款项，以了结原住民对该公司污染亚马逊流域的指控。
贝莱德（BlackRock）的一位发言人表示，他们公司已经设计了一种可持续性基金，旨在使投资者在实现与市场指数相似的风险与回报之时，还能将每个行业中ESG评级最高的公司纳入投资组合。
可以肯定的是，能源份额在基金总持股量中所占的比例很小。例如，能源股约占iShares ESG MSCI USA ETF的4%，Xtrackers MSCI USA ESG Leaders Equity ETF的4%和Vanguard FTSE Social Index Fund的2.7%。标准普尔道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）显示，相比之下，能源股占标准普尔500指数总市值的4.3%。
更为复杂的是，ESG评级的标准往往因企业而异。
资本市场研究和咨询公司Corbin Advisors的创始人Rebecca Corbin表示：“对于投资者来说，最大的困难就是ESG评级没有标准化。”
但传统能源公司被纳入许多ESG基金的事实说明，那些致力于发展可持续投资策略的资产管理公司，在排除对大型能源公司的投资方面进展缓慢。
绿色世纪资本管理公司（Green Century Capital Management Inc.）管理着三只将化石燃料公司排除在外的指数基金。当这家公司的投资者在发现他们的退休基金竟然持有石油和煤气公司的股份时，竟然表现地十分惊讶。其总裁Leslie Samuelrich说：“大多数投资者不会花很多时间去了解他们具体投资到了哪些地方，但我认为，投资者在知道他们要投资于那些化石燃料生产商之后，一定会三思而后行。”
对于资产管理公司在排除能源股票的行动上为何异常缓慢这个问题，分析师给出了不同的理由。
一个简单的解释是：没有哪家资产管理公司愿意提供低于平均水平的回报。能源股今年一直是亏本买卖，但是美国联邦储备委员会（Federal Reserve Board）的研究表明，美国经济衰退往往是在油价迅速上涨之后发生的。DataTrek Research的创始人Nicholas Colas表示，在衰退时期，能源股通常是少数几个能够产生可靠收益的行业之一，也正是这个原因使能源股成为资产管理公司的一个重要投资对象。
此外，Corbin女士说，如果一家石油公司在ESG的一个要素（例如环境“E”）上得分很低，但在其他两个要素上表现不错，就值得将其纳入基金。同样，一家公司也可能会因为其环境“E”得分优于行业同行而被纳入ESG基金。
不过，也有分析师表示，“ESG投资意味着必须以牺牲收益为代价，优先考虑可持续性价值”的想法是错误的。
Morningstar公司可持续发展投资研究负责人Jon Hale说：“没有任何理由表明，没有石油、汽油、煤气的参与，就不能建立具有竞争力的ESG指数。”
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