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原标题：What is the "G" in ESG？
来源：S&P Global
在分析环境、社会和治理因素时，投资者往往更为重视对气候风险、社会影响和其他“E”和“S”相关风险和机会的考虑，而常常遗忘“G”这项元素。然而，理解治理相关的风险和机会是至关重要的，糟糕的公司治理行为已经成为一些大公司的丑闻核心。
大众汽车尾气检测丑闻、Facebook滥用数据等最近发生的事件给这些公司造成了重大的财务损失。随着企业失误事件的接连发生，以及公众对董事会多样性和收入不平等等问题的日益重视，公司治理成为了ESG的核心组成部分。
ESG中的“G”涉及公司决策过程中的治理因素，从主权决策（sovereigns' policymaking）到公司中不同参与者（包括董事会、经理、股东和利益相关者）之间的权利和责任分配。治理因素表明了国家或公司运营的规则和程序，并允许投资者筛选治理优秀的公司，就像他们筛选环境和社会因素一样。公司的宗旨、董事会的作用和组成、股东权利以及公司业绩的衡量方法都是公司治理结构的核心要素。
标普全球（S&P Global）对治理因素的研究显示，在治理方面排名远低于平均水平的公司尤其容易管理不善，并有可能随着时间的推移而丧失发现和利用商业机会的能力。标普全球（S&P Global）通过评估四个因素来评估公司的治理绩效：结构和监督、准则和价值、透明度和报告、网络风险和系统。
对于企业决策中应该优先考虑哪些问题，分歧依然存在。一种观点认为，为股东带来最大的财务回报是公司运营的目的，而另一种观点认为，利益相关者应该比盈利更重要，更值得重视。这方面的一个例子发生在2019年8月，当时全球超过180位大公司的首席执行官宣布参加商业圆桌会议，要求公司在为股东争取利润的同时，还应考虑所有利益相关者的利益。可持续发展团体随后呼吁这样的领导者采取进一步的行动，使客户、员工、社区和股东受益。
性别多样性和公平是另一个备受关注的治理问题，许多股东要求在公司董事会和管理层中有更多女性代表，并要求女性和有色人种获得平等的薪酬和流动性。越来越多的公司也开始强调创造包容性工作场所的经济效益。标普全球市场信息（S&P Global Market Intelligence）的研究显示，董事会和高管层中女性成员较多的公司，其财务业绩要优于多元化程度较低的公司。
除了董事会的结构和构成外，首席执行官和高管的薪酬和监督也是治理的另一个要素。美国和英国的监管机构要求上市公司允许股东定期就高管薪酬方案进行投票表决。美国最近出台的一项遏制CEO薪酬增长过多的措施要求企业披露CEO薪酬与员工薪酬中位数的比例。然而，企业现有的选拔、评估和奖励高层管理人员的制度仍然不受监管，这使得公司治理的这一关键组成部分只能由董事会独自负责。
像WeWork这样的公司因为领导者缺乏责任感，并且不受监督，再加上利益冲突频发而受到审查。批评人士直言不讳地表示这类公司缺乏基本的内部控制，它们对首席执行官和其他高管的监督不足，而这正是公司治理的缺陷。
理解ESG中的“G”是至关重要的，因为随着社会、政治和文化等因素的不断演变，治理的风险和机会可能会增加。
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