人民币国际化如何影响金价？来新浪理财大学，《黄金姐财富会客厅》为你解读黄金市场，剖析黄金涨跌的真正原因！
上周没有突发事件，原有的基本面消息也是杂乱无章，宏观经济不确定性较大，导致投资者情绪多变，金融市场暴涨暴跌，国际金价单周振幅超过100美元/盎司。大家常说乱世黄金，现在是不是该下手的时候了？如果买个大金条回家压箱底，或传给下一代完全可以。而当下由于缺乏基本面的消息，黄金的高位回调不能算是结束了，短期金价维持高位震荡的概率更大一些。
近两日不断走高的人民币，使得国内金价在弱势行情中持续走低。不同机构和经济专家都给出一些统计数据，虽然统计方法不同，导致数据会有偏差，有的数据没有被年化，有的选取各国数据口径不一致。我们普通投资者又不是研究员，不需要那么严谨，就知道个大概的结论即可，什么结论呢？
目前全球受到疫情打击后，各国经济都有严重萎缩，尤其是欧洲国家。相较之下，我国疫情控制较好，经济发展略好于其他主要经济体。试想我国是完全开放的市场，资金涌入我国市场不可避免，人民币升值预期会更加强烈。即使在目前严格的管控下，近两个月人民币也是缓慢升值中。而且我国黄金产量和消费量都位居世界第一，黄金又具有非常强的货币属性，是否会对人民币国家化有帮助呢？
众所周知的，当今世界霸权货币美元，它的价值在历史上很长一段时间都和黄金挂钩，可以说黄金在美元的霸权之路中扮演这相当重要的角色。我们常说投资黄金，除了要关注伦敦金，美元指数，还要关心人民币汇率。那咱们就具体了解下人民币。我们极度不爱露脸的沈舟老师，又帮我们做了一堆数据，我们一起解读一下。
一个国家货币的国际化程度需要看三个指标：一是被其他国家的储备量；二是在全球外汇交易中所占份额；三是该国国内的外汇交易规模。
1．被储备量
2016年10月1日，国际货币基金组织将人民币纳入到SDR（特别提款权）之中，目前SDR是由美元、欧元、人民币、日元、英镑这五种货币所构成，人民币占比10.92%，排在第三位。
这个特别提款权干什么用的？是国际货币组织用它来代替美元和黄金，用于各国之间的国际支付和储备资产。听着有点晕，没关系，咱们来举个例子。
在各国用黄金白银作为流通货币时，假设全球经济总量是100，这是我随便设的指数。随着社会发展经济体量也不断扩大，发展到200，但黄金和白银储量都有限，不够用怎么办呢？用美元来代替。
为什么用美元代替黄金呢？二战后人们都用美元代替黄金。因为战争时期，美国通过贩卖军火和物资，囤了大量的黄金。当时美国要求各国用黄金作为支付工具。战后，美国凭借经济实力和政治地位构建了布雷顿森林体系，当时的美元是和黄金挂钩的（35美元=1盎司黄金）。
该体系崩溃后，美国还想拥有美元中心货币的地位，美国政府同意向沙特出售军火和提供保护，条件是沙特所有的石油贸易都用美元结算。在美国的努力和沙特的帮助下，其他产油国也很快采用美元进行石油贸易。才形成了如今美元的霸主地位。
世界经济和和平年代得到更加快速的增长，美元也不够全世界分的了。国际货币基金组织就发行这个特别提款权，用于国际收支和储备。也避免美元过度发行或短缺造成世界货币体系崩塌。该特别提款权的定价在2016年加入了人民币。虽然人民币占比超过了英镑和日元，但人民币在世界外汇储备排名中却位居第五。
据国际货币基金组织的数据，截止到2019年第四季度世界各国官方总外汇储备大约为11万亿美元（详细数据110751.96亿美元），其中人民币被其他国家的储备量是2158.06亿美元，位居第五，占世界总外汇储备的1.9%。在国际上人民币的储备量与SDR所占的份额并不匹配。
2．在全球外汇交易中心所占份额
在外汇交易中场外交易占有绝大部分份额，场内交易规模不到场外交易的10%，所以本文选取的外汇交易量数据都是场外交易。国际清算银行每三年调查一次全世界OTC（场外交易）市场外汇交易情况，并于年底公布调查结果。最近一期的场外外汇交易量数据是在2019年12月8日公布。
如果按单边（由于每一次货币交换都是双向的，例如一亿美元兑换相同价值的人民币，按单边统计交易量是一亿美元，按双边统计交易量就是两亿美元）统计。2019年4月平均每天外汇交易量6.6万亿美元。从图中可以看出占交易规模最大的仍是美元，占总交易量（按照双边统计总交易量是200%）的88%，人民币位居世界第八，占总交易量的4.32%。
3．我国外汇交易规模
上图是国际清算银行统计的2019年主要国家或地区在OTC市场外汇交易中所占的份额，从图中可以看出所占份额最大的是英国，占世界外汇交易量的43.1%（合计是100%），我国大陆外汇交易量占1.6%，位居世界第八。
从上面三组数据：人民币的国际储备量，交易量，以及我国OTC外汇市场规模来看。我国人民币的国家化程度与我国在国际的经济地位、政治地位、军事实力不相符。
其实这是很正常的，拿美国来比较1896年美国GDP超过英国和德国，位居世界第一；1944年布雷顿森林体系成立，美元中心货币的地位在国际上以法律的形势确认；但直到1956年之后美元才正式取代英镑。所以从历史经验来看人民币国际化之路任重而道远。这也是美国所担心的，无论经历20年还是30年，美国都不希望看到这也的结果。
但现实是最近两年全球经济步入下行周期，美国国力相对衰弱，特朗普根据客观环境高举贸易大棒，四处挑起争端。我国又是特朗普重点关注对象，人民币汇率波动也在增大，很多人也在担心人民币的国际化之路。
其实大可不必担心人民币过早国际化。虽然近三年，人民币的国际储备量、交易规模和我国外汇市场规模占总量的比值都在提升（见上图）。但50年想与美元比肩难度极大，不过倒是很有可能超过日元和英镑。当然人民币国家化也是在缓慢稳步推进中。霸权货币的好处大家都知道：可以收取铸币税、在国际贸易中占主导地位、不需要维持巨量的外汇储备。
例如美国，需要美元的国家众多，而美元只有美国能印。因此各国在和美国的贸易中争相压低本国产品的价格，结果就是产品出口国承担工业生产中的污染、付出大量的劳动力，却只能获得很少的利润。有的国家为了增加出口，对本国的外贸企业退税或是其他税收优惠，而税收优惠的成本是由本国人民共同承担，利益却由外贸企业独自享有，客观上加剧贫富差距，提高通货膨胀。
而美国既享受了丰富的物质生活，同时支付的成本也不高。需要什么直接用美元购买就好了，不需要大量的外汇储备。所以美国的外汇储备中的78.3%都是黄金储备，其他国家货币只占其储备中较少部分。
所以人民币需要扩大自己的国际影响力，走国际化之路。但任何事情都有双面性，如果只看到有利的一面，却看不见有害的一面，就无法做到让这个“利”长久的维持下去。
上世纪末，东南亚多个国家被国际游资收割，除了经济基本面不够扎实这个因素之外，在金融政策方面只看到金融自由化的好处，而对其负面影响认识不够深刻，后果就是经济发展成果被合法掠夺。所以我国金融市场一定程度的管控是有必要的。换句话说，对于我们这些韭菜，政策和制度帮我们减少了风险，不至于被割到韭菜根。
人民币波动率
我们国家是贸易大国，商品进出口总额占GDP的32%，因此稳定的汇率优先级要高于人民币国际化。目前我国实行的外汇制度是有管理的浮动汇率，换句话说就是允许汇率在一定范围内波动。这里我们可以通过对比美元/人民币的月波动率和美元指数的月波动率来了解我国人民币汇率波动大小。
平日我们看到的都是“人民币/美元”这样的表达式，把“人民币”放到斜杠后面是考察人民币的价值，考察“人民币”的波动率。
从2010年8月到2020年7月这十年间，美元/人民币的月波动率在绝大多数情况下小于美元指数的月波动率（见上图），也就是说人民币汇率波动小于美元指数一揽子成分货币。另一个现象就是，随着时间的推移美元/人民币的波动率逐渐接近美元指数的波动率。（见下图）
我国是发展中国家，人口众多，资源贫瘠，进出口贸易占GDP比值高。而美元指数的成分中都是发达经济体货币，进出口贸易占GDP比值低。并且我国实行的是严格管理资本流动，而美元指数的成分货币都是可以自由流动的。因此可以预见随着人民币国家化程度的加深，外国人持有的人民币增多，人民币汇率波动一定会超过美元指数。
人民币如果大幅贬值，则会导致进口能源、粮食、原材料价格上涨，国内产生输入型通胀；同时资金外流，投资减少，经济增速下滑，双重打击之下国内经济陷入滞涨。人民币汇率如果大幅上涨，会使得国内产品在国际上的竞争力下降，净出口减少也会给国内经济带来负面影响。
外汇的交易来源于两个方面，一是与商品和服务进出口、以及国际投资相关的实际需求产生的外汇交易，另一个是没有实际需求，纯粹是投机产生的外汇交易。所以需要注意的是防止国际游资操纵人民币汇率影响到国内经济，要让人民币汇率波动紧跟经济和贸易的基本面。所以人民币汇率的波动未来还是受我国经济和贸易因素的影响
人民币国际化是必经之路，但会走的相当缓慢，也不会走美国的老路。将黄金和人民币联系在一起没用，将石油和人民币联系在一起也不现实，所以只能依托国际贸易一点点的与其他国家签署货币互换协议。
人民币国际化的根本在于维持我国制造业大国的地位，牢牢把握中低端制造业，稳步发展高端制造业，构建完整产业链。人民币国际化的目的不是为了收取铸币税，不是为了在国际贸易中占有优势地位，不是为了剥削其他国家，而是防止中间商——美国和美元赚差价。
人民币波动的特殊性，就注定了国内金价不会大幅偏离伦敦金的价格。如果某一天或某一时刻国内市场价格真的偏离国际金价过多，就有了套利机会，给了投资者入场或离场时机。
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