来源：宏观对冲陈凯丰Kevin
第三季度财报季于本周拉开帷幕，这可能为市场冲刺2026年提供强劲的动力。美国大型银行将率先发布财报，这将让我们得以初步了解消费者信贷、贷款需求、资本市场活动以及高利率对经济行为的影响程度。更广泛而言，投资者将关注盈利增长能否在人工智能（AI）生态系统之外进一步扩散的迹象。尽管市场普遍预期盈利将保持两位数增长直至2027年，这意味着预期门槛依然很高，但历史经验表明，在盈利以如此速度增长的情况下，通常需要外部冲击事件才会导致股市牛市终结。U2乐队的歌曲《Running to Stand Still》（意为“奔跑却原地踏步”）或许恰如其分地描述了过去三个月的市场状态，但这并不意味着未来三个月也必须如此。即将到来的财报季将是一次重要考验，旨在观察企业盈利能力能否继续抵消高利率和日益收紧的金融环境带来的不利影响；同时，市场能暂时将注意力重新聚焦于推动股市回报的传统因素，这也令人欣慰。总体而言，市场情绪指标与历史平均水平完全一致，且仓位已大幅减轻——若以史为鉴，这种仓位状况对股市未来的回报而言是一个利好信号。
目前，市场仍处于两股强大力量的拉锯之中：一股是推动市场向前的强劲经济与盈利增长，另一股则是日益高昂的资本成本带来的阻力。整个夏季，市场都在奋力奔跑，却仅仅维持了原地踏步的局面。然而，如果盈利能继续增长而估值保持不变，那么或许我们之前的奔跑终究还是让我们取得了一些进展。今日市场动态：
股票市场
美国大盘股收盘持平，各板块涨跌互现（6个板块上涨，5个板块下跌），上涨与下跌的个股数量及成交量也大致相当。小盘股和纳斯达克指数表现略显滞后。全天成交清淡，市场焦点集中在明天的CPI数据上。
欧洲股市回吐早盘涨幅，最终小幅收跌。斯托克600指数（Stoxx 600）下跌0.1%；其中，瑞银（UBS）追踪的一篮子欧洲芯片股下跌3.8%，已连续五个交易日走低。
日本股市领跌该地区。日经指数下跌1.8%，主要受芯片股走弱以及中东局势升级推高油价的压力拖累。
特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。
