来源：经济学家圈
资料图。
特朗普与哈里斯经济政策主张及其影响分析
中泰证券首席策略分析师徐驰
2024年美国总统大选正处于关键阶段，民主党候选人哈里斯与共和党候选人特朗普的竞选吸引了全球目光。本次大选因其高度的不确定性和两党候选人的鲜明对比而备受关注。
9月11日，哈里斯与特朗普的首场总统候选人辩论落下帷幕。由于两位候选人都被认为代表了各自政党的相对"激进"立场，许多中间选民感到被忽视，这使得选情更加扑朔迷离。各项全国性和摇摆州的民意调查显示哈里斯和特朗普难分伯仲，凸显了本次辩论对大选结果的关键影响。
辩论焦点不仅在于候选人的具体政策主张，更在于谁能更好地打动尚未做出决定的"摇摆选民"。据报道，辩论中哈里斯表现出色，而特朗普则在后半段出现了一些失误。辩论后的快速民调显示，大多数观众认为哈里斯在辩论中略胜一筹。值得注意的是，在辩论结束后，著名歌手泰勒·斯威夫特罕见地公开表态支持哈里斯，这一举动可能对年轻选民产生重大影响。
随着2024年美国大选日益临近，共和党候选人特朗普和民主党候选人哈里斯的经济政策主张引发了广泛关注。两位候选人的政策取向的差异，反映了美国社会在经济发展方向上的深刻分歧。
本文将深入分析导致本次选举变得如此难以预测的根本原因，详细探讨哈里斯的政策主张——特别是她如何在某些方面延续了奥巴马时期的路线，而非完全沿袭拜登的温和策略。我们将讨论这些政策可能对美国经济、通胀、全球地缘政治格局以及国内政策走向产生的影响。
一、哈里斯的经济政策主张
哈里斯的经济政策框架体现了"结果公平"的理念，试图通过政府干预来纠正市场失灵，实现更公平的经济结果。她的政策主张主要聚焦于降低中产阶级生活成本，改善住房问题，调整税收政策，扩大社会福利，以及在贸易问题上采取多边主义立场。
哈里斯第一份经济计划《美股家庭降低成本议程》，明确表示其将专注于为中产阶级创造机会，促进中产阶级的经济安全、稳定和尊严。整体来看，其经济政策主张明确体现了"将立场牢固地确立在中产阶级一方"的战略定位。
在降低生活成本方面，哈里斯提出了"低物价、低税收、高社会保障"的目标。她承诺打击食品和日用品价格欺诈，推动美国首个禁止此类行为的联邦法案。同时，她计划为儿童抚养提供税收减免，并扩大医疗保险覆盖面，以降低医疗成本。哈里斯提议增加联邦政府医疗保险市场平台的保险补贴，对所有美国人的处方药自付费用设定每年2000美元的上限，并为数百万美国人免除医疗债务。
针对住房问题，哈里斯提出了一系列大胆措施。她计划在未来四年内新建300万套住房，以缓解供给短缺。为了帮助首次购房者，她承诺提供最高25000美元的首付支持。此外，她还主张打击企业房东和大业主，限制房租上涨幅度，禁止房屋租金按双位数的幅度增长。哈里斯还提议扩大租金补贴项目，如住房券计划，以进一步帮助低收入家庭解决住房问题。
在税收政策方面，哈里斯主张提高高收入群体和大企业的税率，从21%上调至28%。她还计划增加富人税和资本利得税，同时取消小费税。这些措施旨在增加政府收入，以支持她的社会福利计划。哈里斯支持现任拜登政府在2025财年预算提案中提出的价值5万亿美元的增收措施，显示了她对扩大政府收入来源的决心。
哈里斯还提出了一系列社会福利政策，包括恢复新冠疫情期间的儿童税收抵免政策。根据这一政策，5岁以下儿童家庭可享受3600美元/年的税收抵免，1岁内儿童家庭享受6000美元/年的额度。她还主张提供最长12周的带薪家庭假期，加大托儿服务相关投资，并将劳动所得税抵免扩大到家中没有孩子的家庭。这些政策旨在为家庭，特别是中低收入家庭提供更多支持。
在贸易政策方面，哈里斯倾向于在多边框架内解决贸易问题，避免采取单边主义措施。她可能会在拜登的基础上更进一步，主张与盟友合作应对全球经济挑战，这与特朗普的贸易政策形成鲜明对比。
二、哈里斯经济政策的潜在影响
哈里斯的政策可能带来一系列影响。在积极方面，这些政策可能有效降低家庭生活成本，提高中低收入群体的生活质量。住房政策可能缓解住房短缺问题，降低房价和租金压力，同时刺激建筑业发展，创造就业机会。社会福利政策可能显著改善低收入家庭和儿童的生活质量，提高劳动力参与率，特别是女性的劳动力参与率。
然而，这些政策也面临一些挑战。大规模的财政支出可能引发通胀压力，尤其是可能导致通胀中枢的中长期抬升。对企业的严格管制可能抑制创新和投资积极性，影响经济的动态效率。例如，限制食品和日用品价格可能扭曲市场信号，影响供需平衡。
此外，这些政策可能显著增加财政支出压力，加剧美国已经庞大的国债问题。国会预算办公室（CBO）预测2025财年的初级赤字率可能被大幅提高。税收政策的调整可能影响企业投资积极性和高收入群体的消费行为，潜在地引发资本外流，影响美国的国际竞争力。
三、特朗普的经济政策主张
特朗普的经济政策主要围绕"美国优先"理念展开，核心是通过减税、加征关税和货币政策调整来促进美国经济增长和制造业复兴。他的政策主张涵盖了关税、税收、货币政策、产业政策和移民政策等多个方面。
在关税政策方面，特朗普主张对所有进口商品加征关税。他还计划逐年提高关税，直到实现贸易平衡。特朗普倾向于减少对多边协定的依赖，偏好与主要伙伴国达成双边协定。
税收政策方面，特朗普希望推动2017年《减税与就业法案》永久化，并考虑将企业税率从21%进一步降至20%。该法案降低了大部分民众的个人所得税税率，提高了标准扣除额，将企业税率从35%下调到21%。特朗普还主张取消小费税和社会保障福利税。
在货币政策上，特朗普倾向于摒弃"强势美元政策"，通过较为激进的降息等宽松政策促使美元贬值。他可能会通过施压美联储来实现这些目标，这与他在上一任期内频繁批评美联储的做法一致。
特朗普的产业政策主要聚焦于鼓励制造业回流美国，并放松对能源行业的监管，鼓励化石燃料的使用。他可能会增加对国防工业的支持，这与他在上一任期内增加国防支出的做法一致。
在移民政策方面，特朗普主张限制低端人口移民，以保护本地劳工利益。他可能会实施大规模驱逐非法移民的计划，并终止向非法移民提供住房福利。
四、特朗普政策的潜在影响
特朗普的政策可能带来一系列复杂的影响。在积极方面，减税政策可能刺激短期经济增长和就业，鼓励企业投资和海外资金回流。关税政策可能保护部分美国制造业，促进就业。"弱势美元"政策可能提高美国产品在国际市场的竞争力，促进出口。
然而，这些政策也面临显著挑战。关税政策可能引发新一轮全球"贸易战"，加剧国际贸易摩擦。根据"彼得森国际经济研究所"的分析，特朗普的关税计划可能导致美国减少67.5万个就业岗位，失业率上升0.4%。同时，关税可能导致进口商品价格上涨，增加消费者成本。预计有效关税税率每增加1个百分点，消费品价格将上涨0.1%。
减税政策虽然可能刺激短期经济增长，但也可能加剧财政赤字，长期可能影响政府投资能力。据宾夕法尼亚大学沃顿商学院预算模型研究所预测，特朗普的经济方案将在未来十年内使联邦赤字增加5.8万亿美元。
"弱势美元"政策虽然可能提高美国产品的国际竞争力，但也可能削弱美元的国际地位，影响其作为全球储备货币的地位，可能潜在的引发美国的通胀压力。
特朗普的产业政策可能促进某些行业短期增长，特别是制造业、能源业和国防工业，创造就业机会。但放松能源行业监管可能带来环境问题和长期经济风险，影响美国在新能源和环保技术领域的竞争力。
移民政策可能在短期内保护本地劳工，提高其工资水平，但也可能推升企业人力成本，影响某些依赖低技能劳动力的行业。此外，严格的移民政策可能影响美国的创新能力和经济活力。
五、特朗普与哈里斯经济政策主张及其影响分析
哈里斯和特朗普的经济政策主张反映了美国社会在经济发展方向上的深刻分歧。哈里斯的政策更注重社会公平和长期可持续发展，可能改善收入分配和环境问题，但短期内可能影响经济增长速度。特朗普的政策倾向于通过减税、放松管制来刺激经济增长，可能带来短期经济增长但也可能加剧收入不平等和环境问题。
从美国债务与通胀角度，无论是哈里斯还是特朗普，其不加节制的财政支出（哈里斯大规模发放福利补贴与特朗普大规模减税和制造业补贴）都将带来美国政府更为严重的债务危机与“二次通胀压力”。
从资产价格角度考虑，无论是哈里斯还是特朗普，本质都是，都迎合民粹，对于财政支出不加限制的激进主义，都将美国推动中期通胀中枢的再度上升，因此，尽管明年上半年，大选后美联储都将转入降息周期（若特朗普当选，其弱势美元促进美国出口的政策倾向，将带来更大力度的降息），但明年下半年之后，当美国出现“二次通胀”时，恐怕货币政策又将转为偏紧。因此，此轮美联储的降息周期的时间或短于历史同期。
叠加双方的激进立场都将在不同程度加剧全球地缘风险，因此，无论大选结果如何，黄金在未来的趋势或都将强势。所不同的是，若特朗普当选，由于全球地缘不可控的风险加剧，黄金价格或“上不封顶”。而若哈里斯当选，尽管全球局部地缘风险仍会增强，黄金价格或呈现涨势相对稳步的特点。
就原油价格而言，由于哈里斯激进的环保主义限制美国页岩油供给，“意识形态挂帅”的外交政策恶化产油国关系，其若当选，原油价格或不断提高。而特朗普对美国页岩油的鼓励和其与沙特王储”特殊的关系”至少在一个阶段将驱动油价下行。
总体来看，两位候选人的政策都面临着挑战。哈里斯的政策可能面临落地难的问题，她的许多提议需要美国国会批准才能实施，这在如今高度分裂的参众两院，难度不小。而特朗普的政策，特别是加征关税的计划，虽然可以通过总统签署行政令实施，不需要国会批准，但可能面临国际社会的强烈反对和可能的报复性措施。
无论哪种政策最终实施，都将对美国乃至全球经济产生深远影响。对于政策制定者来说，需要在经济增长、社会公平和长期可持续性之间寻求平衡。对于投资者和企业而言，需要密切关注政策变化，及时调整战略以应对可能的影响。
风险提示：全球流动性超预期收紧，国内产业政策落地不及预期，美国大选前的“黑天鹅”事件影响，全球地缘动荡预期超预期升温。■
徐驰解读特朗普和哈里斯经济政策
特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。
