来源：观潮财经
万能险结算利率又双叒叕降了。
自2023年3月以来，万能险的年结算利率呈现出显著下降趋势。今年初行业平均年结算利率为3.28%，4月即下滑至2.98%，正式进入“2字头”时代。
从产品角度来看，今年6月的1666款万能险中，66家人身险企的1666款万能险产品中，1230款产品年结算利率分布在3%-4%之间，占比73.83%。但仍有12家中小险企部分产品的结算利率高于3.3%。而大型保险公司的万能险产品年结算利率普遍未超过3.1%，仅人保寿险的3款产品为3.5%，超出上述数值。
具体来看，大家人寿、上海人寿、和谐健康、华夏人寿、前海人寿、阳光人寿、国华人寿、农银人寿、珠江人寿等12家险企共49款产品年结算利率超过3.3%。经观潮财经与部分险企沟通得知，尽管部分险企产品仍高于3.3%，但已降至最低保证利率，如有些 3.5% 产品即为其基础保证利率。
头部保险公司的万能险年结算利率降幅远超行业平均水平。今年6月，头部险企的平均年结算利率为2.88%，相比4月的2.94%下降了0.06个百分点，而非头部险企的降幅仅为0.01个百分点。
01
正式进入 “2 ”时代，万能结算利率再创新低
2018年以来，万能险结算利率持续走低，而2022年跌破“4”字头后，近两年进程加快，尤其是今年直接破“3”，今年4月起进入“2”时代。
截至8月13日，据wind数据已有21家人身险公司披露其2024年7月万能险年结算利率，总计454款万能险产品的平均年结算利率为2.82%，相较今年6月，以上21家人身险公司554款万能险产品平均年结算利率为2.87%， 7 月环比下降5个基点。
（上图为不完全数据展示）
从各月份结算利率变动情况来看，自2023年3月起，人身险业万能险年结算利率下行幅度增大。在此之前，万能险结算利率环比变化幅度主要集中在[-0.05 %,0.03%]区间范围内；2023年3月，66家人身险企万能险平均年结算利率为3.75%，环比下降0.05个百分点，属于过去五年下行幅度最大的时期。
而此记录今年则屡次被打破，结算利率下行幅度大大增加。今年1月及3月，该项指标下滑幅度均超0.1个百分点，万能险平均年结算利率分别为3.28%、3.05%，分别环比下滑0.11、0.2个百分点。
2018年1月，66家人身险公司1524款万能险产品的年结算利率平均值为4.48%。到2022年5月，这一数值已降至3.98%，标志着年结算利率由“4字头”转向“3字头”时代，之后下降幅度明显增大且加快。
今年3月，结算利率平均值为3.05%，而在4月已下滑至2.98%，环比下降了7个基点，正式进入“2字头”时代。2024年7月披露的万能险产品的平均年结算利率进一步下降至2.87%。
在政策方面，2024年3月监管部门部分人身险公司进行了窗口指导，要求保险公司降低万能险产品的年结算利率，以控制市场风险和防范恶性竞争。具体而言，大部分中小型保险公司的万能险结算利率不得超过3.3%，而大型保险公司的结算利率不得超过3.1%。
调降结算利率有助于保险行业回归保障本源，减少单纯依赖高收益吸引客户的情况，推动行业向更加健康、可持续的方向发展。为应对低利率的挑战，险企需加大在产品创新和客户服务方面的投入，以提供更具差异化和价值的保险产品。
02
分化，头部险企结算利率降幅更大
从公司层面分析，观潮财经发现，头部保险公司的万能险平均年结算利率降幅普遍大于非头部保险公司。
2024年6月，平安人寿、太保寿险、泰康人寿、新华人寿、中国人寿、人保寿险、太平人寿万能险平均年结算利率分别为3.06%、3.05%、2.99%、2.87%、2.72%、2.69%、2.68%（由于7月万能险产品结算利率披露工作尚未完成，故此处使用6月数据）。
从降幅来看，相较今年1月，头部险企中人保寿险万能险平均年结算利率降幅最大，由1月的3.52%降至6月份的2.69%，下滑83BP。相比而言，降幅最小的是新华人寿，由一月份的3.29%降到6月的2.87%，下降42BP。
经观潮财经分析发现，自今年4月起，头部险企万能险平均年结算利率降幅显著高于非头部险企。
具体而言，今年6月，头部险企的万能险平均年结算利率为2.88%，相较处于转折点4月的2.94%下降了0.06个百分点；非头部险企6月万能险平均年结算利率为2.97%，相较4月的2.98%仅下降0.01个百分点。
03
中小型险企福利，49款产品超3.3%
从产品维度来看，今年6月，66家人身险企的1666款万能险产品中，1230款产品年结算利率分布在3%-4%之间，占比73.83%（由于7月万能险产品结算利率披露工作尚未完成，故此处使用6月数据）。
另有430款万能险产品结算利率集中在2%-3%，在产品总量中占比25.81%。此外，行业仅6款万能险产品结算利率不足2%或超过了4%，仅占0.36%。
观潮财经的研究发现，在1666款万能险产品中，有48款年结算利率超过3.3%，这些产品主要由11家保险公司提供，其中以中小型保险公司为主。
截至今年6月，仍有部分产品结算利率为3.5%，经观潮财经与部分险企沟通得知，这已是降至最低保证利率数值，属于保险产品合同保证利益。
头部险企中，今年6月万能险结算利率超3.1%的产品仅三款，年结算利率均为3.50%，均来自人保寿险。经观潮财经梳理，6月份人保寿险万能险产品年结算利率达3.1%的产品合计8款，另有34款产品年结算利率不足3.1%。
2024年6月，头部险企总计271个产品，年结算利率为3.1%的万能险产品合计46款，其中太保寿险、平安人寿、人保寿险、泰康人寿、新华人寿、太平人寿各有16款、11款、8款、7款、3款及1款。
从年结算利率较低的5款产品来看，合众人寿两款产品入围。具体来看，2024年6月，年结算利率最低的产品分别为人保寿险鑫盛两全保险、福寿康宁终身寿险、国华附加财富金管家终身寿险、合众金裕五号两全保险、合众金裕五号两全保险，年结算利率分别为0.36%、0.50%、1.50%、1.75%、1.75%。
附：万能险年结算利率2024年6月较1月降幅排行榜
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