来源：活报告
摘要：SAINT BELLA于2024年6月25日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为瑞银证券、中信证券。公司是中国最大综合家庭护理品牌集团，2023年收入为人民币5.6亿元，净亏损2.39亿元，毛利率35.64%。
LiveReport获悉，来自浙江杭州的圣贝拉SAINT BELLA Inc.（简称“SAINT BELLA”）于2024年6月25日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请。
2023年，公司是按收入计算的中国最大综合家庭护理品牌集团，也是亚洲领先的综合家庭护理品牌集团，专注提供质量服务和产品，以满足追求生活质量的年轻一代日益增长但未被满足的家庭护理需求。
根据弗若斯特沙利文报告，按2023年超高端月子中心产生的收入计，公司亦是最大的产后护理及修复集团；按2021年至2023年收入增长率计，公司亦是增长最快的规模化产后护理及修复集团。
公司在圣贝拉、Bella Isla及小贝拉品牌名下拥有一个59家高端月子中心的广泛网络，截至最后实际可行日期，包括47家自有中心（即由公司全资拥有或控股的中心）及12家管理中心（即由第三方全资拥有或控股并由公司管理的中心）。
公司经营三大主要业务线，即月子中心（包括产后护理服务及产后修复服务）、家庭护理服务及女性健康功能性食品。按2023年收入计，月子中心、家庭护理服务及女性健康功能性食品占比分别为83.5%、8.1%及8.4%。
财务分析
截至2023年12月31日止3个年度：
收入分别约为人民币2.59亿、4.72亿及5.60亿，年复合增长率为47.10%；
毛利分别约为人民币0.79亿、1.41亿及2.05亿，年复合增长率为60.64%；
净利润分别约为人民币-1.22亿、-4.12亿及-2.39亿，年复合增长率为39.71%；
毛利率分别约为30.64%、29.93%及36.54%；
净利率分别约为-47.30%、-87.29%及-42.67%。
过去三年公司收入、毛利保持高增长，但仍处于亏损状态，三年累计亏损7.73亿元；2023年毛利率提升至36.54%，亏损情况有所改善，净利率升至-42.67%；以调整后净利看，2023年度公司已实现扭亏为盈，调整后净利0.21亿元。
公司连续三年经营现金流为正，2023年经营现金流为0.57亿元；截至2023年底，账上现金1.2亿元，定期存款0.5亿元，合约负债1.6亿元，计息借款0.1亿元。
行业前景
根据弗若斯特沙利文报告，中国内地家庭护理行业规模近年来持续增长，由2018年的人民币3,086亿元增长至2023年的人民币5,738亿元，复合年增长率为13.2%。预测显示市场规模将由2024年的人民币6,578亿元增至2030年的人民币13,378亿元，复合年增长率为12.6%。
行业地位
根据弗若斯特沙利文报告，在家庭护理行业的领先市场参与者中，公司拥有最全面的业务矩阵，按2023年收入计算，公司是中国最大综合家庭护理品牌集团。
同业对比
IPO同行业对比公司有：爱帝宫(0286.HK)
爱帝宫是国内老牌且目前唯一上市的连锁月子中心公司，2021年公司开启超轻资产模式，2022年起开始施行爱帝宫/月格格双品牌战略，2023年推出并执行“五年五十城计划”。公司于2023年3月获高瓴资本2.25亿港元战略投资。
主要股东
IPO前，向华先生通过Primecare BVI及Xiang SPV合计持股42.49%，为公司控股股东；林宛颐女士通过Minee Holdings持股11.89%。
机构投资者中，腾讯持股11.61%，高榕资本持股8.26%，宁波唐竹持股6.61%；此外，新鸿基公司、中国人寿、太古地产等香港上市公司也在股东名单中。
董事高管
融资历程
公司上市前经历了多轮融资。在2021年的C轮融资中，腾讯以1.5亿人民币的代价认购了杭州贝康的注册资本；2023年的C-3轮融资中，公司又获得C资本（C Capital）、神骐资本（Pegasus Capital）、太古地产（雅畔）的投资。
中介团队
据LiveReport大数据统计，SAINT BELLA 中介团队共计10家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计4家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
瑞银证券、中信证券历史保荐的首日破发率为49.02%、14.29%。
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