王冬青：关注港股打新三大板块
文|罗琦 发自香港
随着携程回归港股上市，再次将港股的打新推向热点，国泰君安国际执行董事兼副行政总裁王冬青在做客新浪理财大学《网罗中环》时称，香港IPO市场在接下来9个月还有很多值得期待的，除了新经济板块，还有生物医药、大消费等行业可以关注。
王冬青称，从去年开始，随着中概股的回归让很多内地投资者关注港股的新股市场，目前香港新股市场以新经济公司为主，粗略估计已经达到170亿美元，占整体上市集资额的80%。
中概股的回归仍将继续，王冬青称，近期中概股在美国市场的波幅很大，可能对于港股的新股市场造成一定冲击，因为中概股回港上市比较像定增，但股价是两边互相影响的，所以投资者应该注意风险。
王冬青建议，如果具备分析能力的投资者，在港股打新可以像A股一样雨露均沾，另一方面也可以充分利用港股打新的杠杆，目前海外资金成本很低，对于提高中签比例很有帮助。
如果是对于分析难度很大的生物医药板块，王冬青建议，投资者可以参考前期投资者是否知名，参与IPO的投行是否具有丰富经验来侧面判断，这些都是帮助港股新股投资的实用工具。
王冬青预计，接下来9个月，港股的新股市场依旧生机蓬勃，除了会有中概股的回归，生物医药、大消费等公司上市，会源源不断地为香港新股市场注入新兴活力，让投资者有更多选择。
（以下为采访实录：）
罗琦：最近香港的新股市场热潮似乎开始走向平静，您是怎么看接下来的新股的情况？
王冬青：首先给大家总结一下，今年1月份到现在港股的一些新股发行状况，到目前为止，香港已经上市了31家IPO企业，集资额达到170亿美元，新经济公司的融资规模和数量在这31家里排行在前或者是比例比较高的，粗略统计达到170亿美元的接近80%以上。
在这里总共有三家中概股的回归，百度、汽车之家和哔哩哔哩这三家，大概融资规模总额也达到60亿美元以上，占了整个新股的融资规模接近40%，所以从这点可以看到，香港IPO市场的融资金额和数量还比较好，而且比去年同期都有一个大幅的提高。
罗琦：之前香港新股市场非常火热，孖展非常火爆，您觉得这种新股潮还会出现吗？
王冬青：去年我回国内隔离，也见了很多企业投资者，他们都在问我一个问题，就是怎么才能来香港打新股？确实我感触很深的是，香港的打新不管是机构用户，还是个人客户来说都有所增加，主要因为南下资金变多，从去年10月份到现在，不断在增加，尤其是2月中旬达到了高峰，当然最近一个多月有所放缓，但总体金额还是比去年是增加的。
很多资金随着蚂蚁金服当时上市热潮出海了，但后来蚂蚁金服的上市搁置了，这些钱也参与了打新股的机构配售，所以说“北水”在这半年打新上落了不少功夫，积极性比较高。
罗琦：那现在上市有哪些板块是值得大家关注的？
王冬青：这里有两个板块值得大家关注，第一是现在热度很高的中概股回归，去年可能有一个小高潮，大家积极认购，甚至是到了抢的地步，但今年随着中概股在美股表现不佳的影响，也会影响香港的中概股回归热度。
而且中概股是在美国已上市的，在香港是第二上市，这种IPO的感觉就有点像现有公司定增，所以大家可以看到最近一段时间中概股的股价表现没有之前那么猛，也是因为这支股票在美国还有交易，那么在美国市场波幅较大，对港股也有影响。
第二是生物医药，很多人看不懂这个板块，我觉得这个板块肯定是有金子的，但金子怎么去挖掘？如果从打新的角度，散户投资者可能从分析企业上有比较大的难度，那可以多分析IPO投资者背景，比如知名度比较高的投资者进来，算是帮二级市场投资者做一次分析，其次是关注保荐人的实力，有些投行做生物医药企业比较多，他们的经验比较丰富，特别是一些外资，所以我觉得对于散户来说可以做一些参考。
罗琦：港股打新其实不一定百发百中都能赚钱，您对投资者有什么实操性的建议？
王冬青：国内投资者对A股打新程序比较熟悉，去年A股大概上了365家企业，基本上99%都是表现比较好的，但香港分化就比较严重，可能第一天涨第二天就破发了。
但我对投资者有两个建议，第一是，我建议大家还是沿用A股的打新方式，所有IPO除非你非常不看好的，都参与一下，这样可以把中签概率提高，赚取新股上市的利润。
第二，要充分利用香港可以做杠杆的优势，香港新股做杠杆的比例可以达到1：9，比如你有一块钱，就可以借9块钱打新股，有些甚至规模大的企业，只有5毛钱就可以借到9.5元来打新股，现在息率比较低，所以借钱的成本如果量化到3-5天，成本基本为0，这两点都是适合大家参考的。
罗琦：从去年开始，很多公司留给散户的公开发售部分变少了，甚至只有1.5%，似乎给散户赚钱的机会变少了，您怎么看这个现象？
王冬青：一般来说，香港10%是留给散户投资的公开发售，但公司可以根据上市市值大小来确定公开发售比例，如果说融资规模和市值超过了一定份额，比如说公开市场超额认购上百倍，就会触发回拨机制，会稍微加大一些公开发售比例。
但总体来讲，香港是一个以机构客户为主的资本市场，所以在IPO方面，可能比例更倾向于机构投资者，但如果公司市值足够大，其实分给散户的部分也是够的。
香港在公开发售也会分A池和B池，一些中小型金额的投资者就在A池，B池可能是一些资金充足，又能得到一些杠杆的投资者，香港有一个专业词语叫“顶槌飞”，就是B池里投资额最大的投资者。
罗琦：您对接下来香港新股有什么展望？
王冬青：港股新股市场大的趋势不会改变的，未来还有5-7家中概股回到香港上市，可以进一步带动一些国际性的资金来香港资本市场参与这种IPO的发行，另外新经济的融资金额已经超过了总融资规模的80%以上，我觉得这个趋势今年不会变，值得关注的除了热门新经济、生物医药，还有大消费和新型消费行业，在香港未来9个月，估计还有不少好的公司在香港上市。
