国君产业指数：九成行业景气低，建筑链条较高——国泰君安宏观周报（20200426）
来源：国泰君安宏观
导 读
我们利用所构建的指数，对制造业链条景气度进行梳理后发现，国内疫情对建筑链条冲击有限，新经济成分在外需冲击来临前韧性仍然较高，出口链条景气度已经位于低位，需警惕后续外需冲击对出口链条和新经济动能的影响。
摘 要
我们通过利用构建的景气指数、扩散指数与领先指数发现部分行业景气度虽然在2019年出现改善，但国内疫情冲击中断了修复，多数链条在2019年下半年已经处于景气回落，国内疫情进一步雪上加霜，当前制造业链条中近九成细分行业当前景气度位于较低区间：
景气指数表明，3月景气修复显著的行业集中在食品、汽车、产业升级链条，国内疫情对建筑链条冲击较小，特别是黑色冶炼与压延加工，整体反映出以建筑活动为代表的投资端，短期在内需中地位的持续上升，出口链条中传统制造链条冲击较大，后续冲击仍会持续。
从新经济指数和工业增加值变动情况来看，我们看到新经济指数下行幅度低于工业增加值，整体反映出二季度外需冲击来临前工业成分中的新经济领域韧性较强，但需要警惕后续外需对新经济制造领域的拖累。
领先与同步指数方面，短期领先指数下行幅度大于长期，反映出短期经济运行压力更大，从同步扩散指数来看，排除领先指标的3月指数未见改善，显示经济反弹动能偏弱。
第二波发达经济体海外疫情冲击即将落地，在第二波冲击之中，内需的重要性将得到进一步提高，前期景气修复持续提升的建筑活动，快速步入上升通道的确定性较高。第三波新兴市场冲击仍然在途，第三波冲击从冲击体量上会显著弱于前两波冲击，但在部分产品供应以及新兴市场金融风险方面仍需防范，同时第三波疫情冲击也将持续对传统制造业带来拖累，而对冲相关链条景气回落的重点在于国内消费活动的提升。
国内经济：供需小幅修复，仍处低位
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下游：地产销售降幅收窄、土地成交改善，溢价率下跌
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中游：高炉开工率保持平稳，日均耗煤增速降幅收窄，水泥价格和动力煤价格均较3月下降，螺纹钢价格环比降幅收窄，库存环比大幅回落。
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上游：原油、铁矿石和铜价均下跌。
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流动性：货币市场利率上行，人民币汇率小幅走弱。
全球大类资产：全球股市小幅回调，原油大跌，债市多数走强。
国际、国内政策：海外方面，多国疫情出现改观，宏观对冲政策延续。国内方面，发改委明确新基建范围，多部委政策发力进入密集期。
下周关注：下周将公布中国以及海外多国4月PMI数值，中国3月规上工业企业利润。联储与欧央行将公布最新利率决议，国内全国人大常委会举行会议。
正 文
一、产业指数：九成行业景气低，建筑链条较高
前期报告中我们构建了国泰君安经济指数，其中包含同步扩散指数、领先指数、新经济指数等一系列指数（参见报告“行业景气及其传导”，20190917，“构建国泰君安经济指数：领先和同步指数”，20191025）。一季度国内经济冲击落地，后续外需冲击即将来临，我们对相关经济指数进行了汇总分析，从指数角度中评估当前经济与行业运行状态。
行业景气指数方面，我们采用量价指标衡量景气变化，量以行业工业增加值为代表，价以行业PPI为代表，量价齐升景气改善最强烈，具体构建方式可参考前期指数系列报告。我们对比了2020年一季度与2019年一季度与四季度的差异，同时对比了3月与1、2月数据的变化。我们发现部分行业景气度虽然在2019年出现改善，但2020年一季度国内疫情冲击中断了修复，多数链条在2019年下半年景气回落，国内疫情进一步雪上加霜，具体来看：
地产与基建的建筑链条：基本呈现景气逐季抬升的状态，在疫情冲击后3月相关细分行业景气指数中，黑色冶炼及压延加工和非金属采选提升迅速，特别是黑色冶炼及加工在2020年一季度景气表现仍然持续强于2019年四季度。整体反映出以建筑活动为代表的投资端，在内需中的地位持续的上升。
食品链条：复工复产后，食品制造和烟草制造业3月动能修复强劲，但食品制造景气度整体仍然低于2019年情况，同时农副食品加工业景气度3月仍在持续回落，酒、饮料制品行业景气表现虽然持续强于2019年，3月反弹动能表现一般。
汽车链条：3月景气指数反弹强劲，但与2019年相比，行业运行状态并未出现显著改善，2019年汽车行业景气度在四季度出现反弹，疫情冲击延缓了修复节奏，当前景气度仍然低于2019年一季度运行状态，相关的橡胶塑料制造业运行平稳。
出口链条：传统制造领域纺织服装景气度从2019年开始便逐季下行，疫情冲击再度带来了负面影响，3月修复情况平平。轻工造纸行业在3月景气反弹强劲，行业自身在2019年四季度出现小幅改善。高技术制造领域，通用设备以及计算机、电子光学设备行业景气度在2019年下半年出现回落，设备类景气度仍然较弱，但国内疫情对高技术制造景气冲击有限，且计算机、电子光学设备在3月动能修复强劲。当前出口相关联行业景气度基本位于历史较低分位水平，后续海外疫情冲击将进一步拖累行业运行。
产业升级链条与其他：3月仪器仪表、铁路、船舶与航天航空器制造行业景气反弹强劲，但多数行业景气度较2019年差距仍然较大。医药制造行业运行相对平稳，石油开采、煤炭采选行业景气仍在持续向下。
综合景气指数，我们看到整个制造业链条中，食品、汽车、高技术制造景气度3月修复强劲，国内疫情中断了地产、基建链条景气度地快速修复，且整体冲击较其他行业较弱。而传统制造领域景气度在2019年持续下行，疫情对弱景气度再次带来冲击。我们进一步结合领先指数、同步扩散指数以及新经济指数对总体经济运行进行判断：
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从领先指数来看，无论是长期还是短期指数，3月反弹后仍然低于前期低点，意味着后续经济运行压力仍然不低，短期领先指数下行幅度更大，基本贴近综合领先指数（加权短期与长期），反映出短期经济运行压力大于长期。从同步扩散指数来看，排除领先指标3月当期基本仍处于底部，包含领先成分指标出现小幅反弹。
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从新经济指数和工业增加值变动情况来看，我们看到新经济指数下行幅度低于工业增加值，整体反映出外需冲击来临前，工业成分中新经济相关领域韧性较强。从绝对值来看，新经济指数3月已经反弹至前期低点之上，后续伴随着工业活动整体修复，新经济成分将持续改善，但需要警惕二季度外需拖累。
从营收增速变化和库存增速变化上，我们看到2020年一季度多数工业行业营收出现大幅下滑，库存增速同步出现提升。其中营收方面，家具制造业降幅最大，计算机、通信和电子设备、黑色冶炼和压延、医药制造营收增速高于工业平均水平。库存积压方面，我们也看到黑色冶炼和压延提升较大，而医药制造业库存出现下降，计算机、通信和其他电子设备、通用设备等设备制造类行业库存波动较小，累库多存在于传统制造行业。
当前国内疫情冲击问题基本转向需求端，同时海外第二波疫情——日韩与美欧发达经济体冲击，处于落地阶段，供应端的风险与需求端的问题都面临兑现的状态，特别是二季度的外贸端将受到较大影响，这对于国内就业和增长都将带来较大冲击，出口链条将受到严峻考验。而在第二波冲击之中，内需的重要性将得到进一步提高，前期景气修复持续提升的建筑活动，快速步入上升通道的确定性较高。第三波新兴市场冲击仍然在途，还未充分反应。第三波冲击，从冲击体量上会显著弱于前两波冲击，但在部分产品供应以及新兴市场金融风险方面仍需防范，同时第三波疫情冲击也将持续对传统制造业带来拖累，而对冲相关链条回落的重点在于国内消费活动的提升。
二、国内经济：供需延续修复，仍处低位
1． 下游：地产销售降幅收窄、土地成交改善，溢价率下跌
地产销售同比仍下降，但较3月大幅改善。4月以来，30大中城市商品房成交面积为924.4万平方米，同比下降21.0%。其中一线城市商品房成交面积为175.2万平方米，同比下降25.1%；二线城市商品房成交面积为433.7万平方米，同比下降23.0%；三线城市商品房成交面积为312.9万平方米，同比下降16.1%。
4月以来，土地供应降幅明显，成交改善，其中一、二线城市土地供应和成交均同比增长，而三线城市同比均下降，土地成交溢价率大幅下跌。100个大中城市数据显示，4月以来土地供应面积为1234.5万平方米，同比增速从3月的34.8%降至-9.9%，其中一线和二线城市均同比增长，增速分别为34.7%、6.9%，而三线城市降幅明显，为-25.7%；土地成交方面，4月以来共1075.2万平方米，同比增速由负转正，从3月的-19.5%上升为1.4%，其中一线城市和二线城市的土地成交同比增长分别为16.0%，、9.8%，只有三线城市仍同比下跌，同比为-8.7%。整体成交土地溢价率同比较3月的11.3%大幅下降至-41.2%。汽车销售方面，4月截止19日，从当周日均乘用车销量来看，同比降幅较3月收窄32.9个百分点至-7.1%。
2． 中游：高炉开工率保持平稳，日均耗煤增速降幅收窄，水泥价格和动力煤价格均较3月下降，螺纹钢价格环比收窄，库存环比大幅回落
高炉开工率持平，日均耗煤增速降幅收窄，本周高炉开工率为68.1%，较上周持平。6大发电集团日均煤耗量4月以来同比增速为-12.7%，降幅较3月收窄7.3个百分点。
水泥价格和动力煤价格均较3月下降。4月以来，水泥价格指数环比下降3.7%，较3月降幅收窄1.1个百分点，较2019年4月下降1.6%。动力煤当周价格环比下降10.8%，收于490.4元/吨，同比降幅较3月扩大8.9个百分点至-20.9%。
螺纹钢价格环比降幅收窄，库存环比大幅回落。4月以来，螺纹钢价格继续下降，环比增速较3月收窄2.2个百分点至-0.4%，收于3615.1元/吨，同比相较于3月降低3.4个百分点至-13.9%。螺纹钢库存同比增速较3月上升13.9个百分点至58.6%，环比增幅由正转负，较3月大幅下降45.4个百分点至-15.1%。
3． 上游：原油价格环比降幅收窄，铁矿石价格和铜价下跌
原油市场持续下跌，降幅收窄。截至4月23日，英国布伦特原油现货价格较3月继续下降7.5%至16.5美元/桶，WTI现货原油价格较3月下降19.4%至16.5美元/桶。两大原油价格连续四个月下降，环比降幅较3月收窄。
铁矿石价格和铜价均下跌。4月以来，铁矿石期货价格较3月环比下降8.9%，为595.7元/吨，同比增幅由3月下降13.2个百分点至-7.2%。阴极铜期货收盘价为41182.4元/吨，较3月环比下降1.3%，同比下降16.5%。
4． 食品价格：蔬菜价格和猪肉价格均环比下行
4月以来，蔬菜价格和猪肉价格均环比下降。截至4月24日，28种重点监测蔬菜均价为4.5元/公斤，较3月整体下降9.7%，蔬菜价格同比涨幅自3月的同比1.8%下降至-1.0%。22个省市平均猪肉价格为45.0元/公斤，较3月环比下降5.8%，但同比角度，较2019年仍然涨幅明显，上涨达121.7%。
5． 流动性：货币市场利率上行，人民币汇率小幅走弱
利率方面，货币市场利率小幅上行。截至4月24日，R007较上周上行16bp至1.5601%， R001较上周上行13bp至0.9184%。利率债整体上涨，1年期国债利率较上周下降9.8bp至1.1279%，10年期国债利率较上周下降4.9bp至2.51%。信用债利率下降。AAA级中短期票据3年期收益率较上周下降13bp至2.3263%，1年期收益率较上周下降5.2bp至1.7894%。汇率方面，人民币汇率走弱。美元兑人民币即期汇率较上周上升121bp至7.09。
三、全球大类资产：全球股市回调，原油大跌，债市多数走强
全球股市出现小幅回调。中国股市继续震荡行情，本周上证综合指数下跌1.1%，创业板下跌0.8%，香港恒生指数下跌2.2%。美国三大股指本周同步出现小幅回调，标普500指数下跌1.3%，道琼斯工业指数下跌1.9%，纳斯达克综合指数微跌0.2%。但受疫情放缓和宏观对冲政策影响，4月以来美股已出现强势反弹，标普500累计上涨9.8%，道琼斯累计上涨8.5%，纳斯达克累计上涨则达到12.1%，三大股指除道琼斯外均已回到2020年年初水平。亚太地区和欧洲股市大都表现不佳，新加坡、日本、法国等国股市受疫情拖累，跌幅居前。
汇市方面，本周美元兑人民币（CFETS）收涨0.1%，延续上升态势。人民币指数和美元指数均走强，均上升0.5%。主要外汇兑美元汇率涨跌不一，其中欧元兑美元下跌0.5%，英镑兑美元下跌1.1%，美元兑日元则下跌0.04%。
大宗商品方面，受疫情对经济负面影响，原油需求走弱、储存空间告急，油价大幅下跌，NYMEX原油、IPE布油分别下跌31.7%、20.6%，WTI原油期货5月合约结算价甚至一度为负，为历史上首次。美国开始缩减石油产量，当周钻机数量减少12.1%。全球流动性紧张趋缓叠加避险需求，贵金属受到市场追捧，COMEX白银、COMEX黄金、南华贵金属指数分别上涨0.3%、3.0%、2.1%，其中COMEX白银、COMEX黄金4月以来分别累计上涨9.7%、9.7%；全球经济需求不振，煤炭、有色金属表现疲软，DEC焦炭跌0.2%，DEC铁矿石跌0.8%，LME铜、锌分别下跌0.4%、3.3%，LME铝逆势上涨0.6%，南华金属指数下跌0.9%．波罗的海散干指数下降11.4%，表明全球经贸活动仍处于低位。
全球债市除欧洲外普遍走强，本周美国1年期国债收益率平稳，小幅上行2bp。10年期国债收益率下行5bp，4月以来累计下跌10bp。欧洲债市收益率攀升，德、法10年期国债收益率分别上升7bp、5.4bp（价格分别下跌0.6%、0.4%）。国内债市，中国 1年期国债收益率下降9.8bp（价格上涨0.1%），10年期国债收益率下跌4.9bp（价格上涨0.4%）。
四、国际政策：多国疫情出现改观，宏观对冲政策延续
1． 美国会通过4840亿美元援助法案应对新冠疫情
新华社华盛顿4月23日电（记者高攀 许缘）美国国会众议院23日投票通过一项总额约4840亿美元的援助法案，以增加对小企业贷款项目、医院和新冠病毒检测机构的拨款。该法案将交由美国总统特朗普签署成为法律。
众议院当天以388票赞成、5票反对的结果通过了这项法案，此前参议院已于21日口头表决通过。这是过去两个月来特朗普政府与国会两党议员商议达成的第四项与新冠疫情相关的支出法案。
根据这项法案，美国国会将向小企业薪水保护计划增拨超过3100亿美元资金，以帮助受疫情影响的小企业申请贷款支付员工薪资。此外，法案还将为医院拨款750亿美元，为新冠病毒检测机构拨款250亿美元，并为美国疾病控制和预防中心、美国国家卫生研究院等机构提供资金。
资料来源：新华社网站http://www.xinhuanet.com/2020-04/24/c_1125900495.htm
2． 美联储资产负债表规模达6.62万亿美元
美联储的资产负债表规模本周增至6.62万亿美元，创历史新高，目前美联储资产负债表规模相当于新冠病毒危机爆发前美国经济规模的近30%，而且随着美联储继续买进资产以及经济萎缩，未来几周这一数字还会上升。
4月23日数据显示，美联储继续吸纳美国国债、抵押贷款债券和其他资产。美联储所持抵押贷款支持证券规模由1.57万亿美元增至1.62万亿美元。美国国债持有量由3.79万亿美元升至3.91万亿美元。
截至22日，美联储的资产负债表规模较此前一周的6.42万亿美元增加近2000亿美元。而美国疫情爆发初期3月第一周时，其资产负债表规模还只有4.29万亿美元。
资料来源：东方财富网http://finance.eastmoney.com/a/202004241466426086.html
3． 美联储将定期披露各项紧急贷款工具的详细数据
美联储史无前例地推出多项借贷计划，支持公司和地方政府债券，并于周四表示将至少每月发布各项计划中借款人的名字和细节。这些借贷计划是与美国财政部携手推出的《新冠病毒援助、救济与经济安全法案》的一部分。美联储还将公布每项工具的借款规模和利率水平，以及总体成本、收入和费用情况。
美联储主席鲍威尔表示，这一努力体现出联储对“透明度和可靠性”的承诺。美联储表示，在这些计划实施期间，美联储初级交易商、商业票据和货币市场工具的用户的身份仍会保密，以避免他们被污名化，造成企业在需要时不敢使用这些贷款。
资料来源：路透https：//cn.reuters.com/article/health-coronavirus-fed-disclosure-idCNL3S2CC032
4． 美国新冠肺炎确诊超86万例，失业金申请人数继续攀升
据美国约翰斯·霍普金斯大学疫情实时监测系统显示，截至美东时间4月23日下午5时41分，美国已至少有新冠病毒感染病例864415例，包括死亡病例47892例。疫情最严重的纽约州有确诊病例269756例，包括死亡病例19551例。
周四，美国劳工部最新的报告称，美国至4月18日当周初请失业金人数为为442.7万，连续第三周回落，预期420万，前值修正为523.7万，初值为524.5万，美国五周累计领取失业金人数达到2650万人，为大萧条以来美国劳动力市场最严重的衰退。假设所有申领失业金的人都被算作失业人员，则最新数据或反映出4月失业率可能为20%左右，为2009年经济衰退后10%峰值的两倍。
资料来源：Wind
5． 特朗普签署行政令，暂停部分外国人移民美国
美国总统特朗普22日签署行政令，即日起60天内暂停部分外国人移民美国。 据白宫提供的文件，这一行政令针对即日起不在美国、没有有效移民签证以及除签证外没有准许其赴美和入境官方旅行文件的外国人。这意味着这些人在行政令有效期内无法获得美国永久居民身份即“绿卡”。
特朗普在当天的白宫记者会上说，此举是为了确保受新冠疫情影响的美国经济重启时，当前失业的美国人能够首先获得工作机会，同时也为美国病患保存医疗资源。
资料来源：新华网 http://www.xinhuanet.com/world/2020-04/23/c_1125895057.htm
6． 美国财长考虑面向受困石油公司的政府贷款计划
美国财长姆努钦周四表示，他正在考虑一项面向美国石油公司的政府贷款计划，这些油企正在寻求联邦援助以应对油价暴跌，此前，为防止新冠疫情蔓延而采取的封锁举措导致石油需求下降，引发油价崩跌。
美国能源部长布鲁耶特此前告诉路透，他正在与努钦商量将针对美国中型能源企业的贷款金额上限提高近一倍，至2-2.5亿美元。这些贷款是美国近来通过的CARES Act刺激方案的一部分。美国总统特朗普则在周二表示，他要求内阁制定一项计划，向陷入困境的美国石油钻探行业注资。
资料来源：路透 https：//cn.reuters.com/article/mnuchin-oil-companies-0423-thur-idCNKCS226070
7． 英国准备向小企业提供100%担保贷款
据英国《金融时报》报道，在保守党议员和英国央行施加持续压力之后，英国财政大臣苏纳克（Rishi Sunak）准备向英国规模最小的企业提供最多25，000英镑（30，800美元）的100%担保贷款，以帮助他们度过冠状病毒危机。资深银行家正在与财政部合作制定一项新计划，该计划最早将于下周启动，针对的是多达100万家最小的公司。
资料来源：Bloomberg
8． 英国政府计划5-7月发债1800亿英镑，高于原规划整财年额度
路透伦敦4月23日报道，英国政府计划在未来三个月扩大发行公债，规模大于先前整个财年的规划额度，藉以支应新型冠状病毒危机的公共开支大幅增长。英国债务管理局（DMO）周四表示，计划在5月至7月间发行1800亿英镑（2224.3亿美元）公债。先前DMO规划2020年4月至2021年3月的发债金额为1561亿英镑。
资料来源：路透伦敦
9． 脱欧后第二轮贸易谈判缺乏进展
24日，英欧贸易谈判第二轮结束。负责英国“脱欧”事务的欧盟首席谈判代表巴尼耶当天表示，英国脱欧后与欧盟的谈判进展令人失望，6月前必须有实质进展。英国方面则指责欧盟给的条件太差，双方互不相让。
英国于1月31日正式脱欧后进入“后脱欧时代”，但因为新冠肺炎疫情爆发，谈判均通过视频会议进行。英国与欧盟最近这轮谈判进行5天，有多达100名官员参与。这也是英国从1月31日脱欧以来，第二度举行长达一周的双边谈判。
资料来源：中国新闻网http://www.chinanews.com/gj/2020/04-25/9167309.shtml
10． 欧央行接受垃圾债券作为抵押品 防止出现信贷紧缩
欧洲央行当地时间22号表示，将允许银行在冠状病毒爆发期间提供垃圾级债券作为抵押品，以防止欧元区出现信贷紧缩。央行的最新措施将持续到2021年9月，并允许为银行提供贷款的基金做“适当”减值处理。只要债券的新评级不低于BB级，债券便符合作为质押品的资格。
欧洲央行在其管理委员会召开临时会议后表示：“这些措施旨在确保银行拥有足够的资产，可以作为抵押品与欧元体系一起参与提供流动性的操作，并继续为欧元区经济提供资金。”
资料来源：Wind
五、国内政策：新基建范围圈定，政策发力进入密集期
1． 4月LPR报价“双降”
4月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）1年期下降20个基点至3.85%，5年期以上下降10个基点至4.65%，此次报价创去年8月改革完善LPR形成机制以来最大单月降幅，也是第二次非对称下降。综合看，LPR调降折射出三大信号，一是“降息通道”下，未来LPR仍有进一步下行空间；二是多措并举降低实体经济融资成本；三是非对称下降强调“房住不炒”。
资料来源：中国人民银行官网
2． 新基建范围圈定 万亿投资可期
4月20日，国家发展改革委创新和高技术发展司司长伍浩在例行新闻发布会上表示，新型基础设施主要包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施等三方面内容。财政部20日召开的一季度财政收支情况新闻发布会透露，近期拟再提前下达1万亿元地方政府专项债券额度。分析人士认为，地方政府专项债将助力财政政策更加积极有为，进一步撬动基建投资。此次新增1万亿元资金，预计将有较大比例流入基建相关领域。
资料来源：发改委官网、财政部官网
3． 监管严查楼市贷款乱象
针对日前市场热议的深圳楼市“乱象”，中国人民银行深圳市中心支行、深圳银保监局、深圳市住建局等多个部门展开排查行动。银保监会有关人士4月22日在国新办发布会上表示，银行须监控资金流向，要坚决纠正贷款违规流入房地产市场的行为。同时，银保监会正全力推动深化中小银行改革和化解风险工作。
资料来源：银保监会官网
4． 国务院新政力促小助微，提升普惠金融考核权重，下调中小银行拨备覆盖率
国务院总理李克强4月21日主持召开国务院常务会议，部署加大对贫困人口、低保人员和失业人员的帮扶保障力度；决定提高普惠金融考核权重和降低中小银行拨备覆盖率，促进加强对小微企业的金融服务；明确帮助服务业小微企业和个体工商户缓解房租压力的措施。
资料来源：国务院官网
5． 多项税收举措连发 “银税互动”助力企业复工复产
4月22日，在国务院联防联控机制召开的“银税互动”专题发布会上，国家税务总局纳税服务司副司长、一级巡视员韩国荣表示，疫情发生以来，国家先后出台了5批23项税费优惠政策，分别聚焦疫情防控和支持医疗救治工作，聚焦减轻企业的社保费负担，聚焦帮助小微企业和个体工商户渡过难关，聚焦稳外贸、稳外资，聚焦缓解企业的资金压力。据统计，今年一季度，全国守信小微企业“银税互动”税收信用贷款金额达到1816.3亿元，同比增长22.3%。
资料来源：国务院官网
6． 新能源汽车补贴新规发布，延长补贴政策，首次设置年度补贴上限
财政部等四部委近日联合发布的《关于完善新能源汽车补贴政策的通知》（下称《通知》）明确，将原定2020年底到期的补贴政策合理延长到2022年底，并且大幅平缓了补贴退坡力度和节奏，原则上2020 —2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。综合技术进步、规模效应等因素，将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。不过，新规在延长补贴期限的同时，也为未来逐步退出埋下伏笔：首次设置了年度补贴数量上限200万辆。
资料来源：财政部官网
7． 商务部发布《关于统筹推进商务系统消费促进重点工作的指导意见》
商务部在《意见》中指出要在常态化疫情防控中推进复工复产、复商复市，扩大居民消费，释放国内需求，把疫情造成的损失降到最低限度，奋力完成全年商务发展任务。《意见》包括提高站位加强谋划部署、推动复工复业提速扩面、促进城市消费回补升级、补齐乡村消费短板弱项、激活传统商品消费热点等11方面，共30条内容。
资料来源：商务部
六、下周关注
数据方面，下周将公布国内3月规上工业企业利润，以及4月PMI数据，海外多国也将公布4月PMI数据。事件方面，联储与欧央行将公布最新利率决议，国内全国人大常委会举行会议。
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