M2，亦敌亦友
来源：老钱说钱
每个政策都有作用和代价，牺牲一些利益，产生一些作用，这是无法避免的，就像当年的剪刀差。
过去十年，我们选择的这个路径，它推高了谁，牺牲了谁？
我们要解决三个问题：
· M2打哪来？
其实在
《央妈的工具箱》
一文中已经铺垫过：
央妈给儿子们（商业银行）投放基础货币，儿子再通过不断的存贷款派生出更多的货币。
理论上这个过程可以派生出无限量的货币，为了防止这种情况，央妈设置了‘存款准备率’，要求儿子们没得到一笔存款就必须拿出一定比例交给央妈，不能都拿去放贷。
整个过程，我还做过一张示意图：
本图假设存款准备金率为20%
说这么多只想告诉大家，M2打哪来？
它由央妈和商业银行共同创造，央妈先投放基础货币，商业银行再派生出更多的货币。
我们总说M2就是印钱放水，并不十分准确，那只是央妈的作用。
M2同样来自商业银行的派生，这个过程叫‘信用扩张’。
但这无关紧要，M2确实在一路走高。
· M2是谁？
M2包括了以下项目：
M1反映现实购买力，M2同时反映现实+潜在购买力，即货币+信贷。
· M2到哪去？
央妈放水，财爹挖河，把M2引到蓄水池去。
至于怎么引，每个池子灌多少？太复杂了，说不清。
如果你感兴趣，可以看《看懂高层讲话》这篇文章，我们浅显地探讨过。
说到M2，很自然地会关注两组数据：
· M2存量是多少？
天文数字，180万亿。
黄线为M2存量，蓝线为GDP存量
· M2增速是多少？
从官方对货币政策的表述来看是件特别有趣的事儿，过去十几年，M2增速是这样的：
可以看到这两年M2增速首次跌破两位数，我们开始进入‘信用收缩’。
M2的增速，可以近似看成购买力贬值的速度。
是敌是友，就看你是否负债，是否买了核心资产。
M2增速大于贷款利率，货币贬值的另一个侧面是，负债同样在贬值。持有负债本身就是一种套利。
加上有限的核心资产应对货币超发，本身价格就会上涨。
过去十几年，人生赢家的资产负债表是这样的：负债端悄悄缩水，资产端波动上涨。
大批有现金流，有能力负债的人在一二线城市批量诞生，这是我们史上最大规模的造富运动。
大江大河，水大鱼大。
‘人生要选对’星球里有20多个关于M2的帖子，比如M2推高了谁，牺牲了谁？
M2和债务稀释等等，欢迎大家进来玩，解解闷儿：
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