美联储戴利：美联储在加息过程中应注意政策传导的滞后性

Mary Daly

旧金山联邦储备银行行长Mary Daly表示，在进一步提高利率以遏制通胀的过程中，官员们需要注意货币政策在经济中传导的滞后性。

“在我们使政策达到足够限制性的立场——降低通胀和恢复价格稳定所需的水平——的过程中，我们将需要谨慎，” Daly周一在对橙县商业委员会的有准备发言中表示。“调整得太少会导致通胀过高。调整太多可能带来不必要的痛苦下滑。”

Daly表示，通胀率“高得令人无法接受”，并且尽管最新的消费价格报告显示物价减速“令人鼓舞”，但她和她的同事已经暗示在压低通胀方面还有更多工作要做。

美联储决策者已经将基准利率从近零水平上调至3.75%-4%的目标区间，其中包括四次连续加息75个基点，是1980年代初以来最激进的紧缩行动。投资者预计，美联储在12月13-14日的政策会议上将会把加息步伐放慢至50个基点。

但Daly也指出，利率不是货币政策的唯一。美联储持续缩减资产负债表的规模，以及美联储官员就未来政策路径提供的前瞻指引，也起到了紧缩机制的作用，并在金融环境中得到了体现。

“虽然联邦基金利率在3.75%至4%之间，但金融市场的表现就像是在6%左右一样，”她说。

“在我们做出进一步调整利率的决定时，注意联邦基金利率与金融市场收紧程度之间的差距很重要，” Daly说。“忽视它会增加过度紧缩的可能性。”