政策叠加需求回归，工业板块持续转暖
政策叠加需求回归，工业板块持续转暖丨期货周刊
因全球经贸环境改善预期增强，美元承压走软至96.6一线，黄金涨至10个月高位，挑战1350美元压力，美原油连续7个交易日收阳，重返58美元关口。国内商品分化，有色板块表现强势，沪镍涨幅超过4%；黑色板块中焦炭接替铁矿石继续发力；化工板块分化，橡胶涨甲醇跌；而农产品板块表现疲软，蛋白粕、玉米跌幅较大。
热点一：全球显性库存低 镍价持续攀升
本周，沪镍延续反弹走势，周度涨幅超过4%，年内累计上涨15%。近期美联储会议纪要显示年内停止缩表，稳定了市场对于货币政策预期。全球经贸环境改善，宏观预期增强，市场氛围向好。与此相反，全球镍显性库存持续低位，市场担忧库存不能满足未来需求的增长，镍价表现偏强。现货方面，不锈钢需求回归，精炼镍继续以去库存为主，企业挺价意愿高，市场预计金川镍升水将继续扩大。
热点二：供应收紧忧虑 焦炭偏强运行
本周，焦炭连续五日走高，周累计涨幅接近5%。因突发安全事故，英美资源在澳洲最大煤矿停产检修，或影响未来3个月全球炼焦煤产量。国内进口澳煤通关受限，贸易商暂停了对其采购。由于各主要市场均有部分煤矿处于复产待定状况，焦煤供应端依旧紧缺，焦炭成本支撑较强。与此同时，近日北方空气污染较重，部分焦企落实限产政策，而需求端走货、订单状况良好。
热点三：利空题材云集 豆粕弱势运行
本周，豆粕弱势运行，价格跌至34个月以来最低点。国际市场上，美豆及南美大豆出口竞争激烈，打压全球大豆价格。国内方面，豆粕现货成交一般偏差，因受需求悲观预期影响，下游采购谨慎。为了刺激需求，油厂主动降基差，华东地区现货成交基差从上周的100元/吨降至50-70元/吨，但合同量仍低。3月以后，无论是大豆的到港量还是大豆压榨量将显著增加，豆粕供需矛盾激化，人民币汇率升值从成本端进一步打压市场。
