◇ 作者：中央结算公司总监兼中债担保品业务中心总经理 张婷
◇ 本文原载《债券》2026年7月刊
摘 要
深化担保品管理服务是全球金融体系新的战略方向，也是支持金融高质量发展的有力举措。中央结算公司作为国家重要金融基础设施，多年来深耕不辍，已建成全球最大的债券担保品管理平台，在服务宏观政策、支持市场创新、扩大金融开放中担当了重要角色。立足“十五五”，中央结算公司将锚定建设国际一流的金融担保品管理平台这一目标，持续建设金融体系流动性管理和风险管理中枢，在更高维度实现跨市场、跨区域、跨资产发展，助力金融强国建设。
关键词
担保品管理服务 国际一流 跨市场 跨区域 跨资产
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》对加快建设金融强国作出重要战略部署，为金融高质量发展指明了方向。中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中央结算公司”）作为中国金融市场安全高效运行的国之重器，坚定贯彻落实习近平总书记关于建立健全自主可控安全高效的金融基础设施体系的重要指示精神1，坚守金融报国、服务大局的初心和使命，建成全球最大的债券担保品管理平台，以优质、高效的担保品管理服务助力金融强国建设。
十五载精耕细作，春华秋实
2026年是中央结算公司成立30周年，也是中债担保品管理服务推出15周年。倏忽十五载，中央结算公司始终坚持高点站位、忠实履职，保障宏观政策精准实施，维护金融市场稳健运行，推动人民币债券跨境应用。截至2025年末，中央结算公司管理的担保品规模超过34万亿元，稳居全球中央托管机构首位，为促进流动性高效供给、有效防控金融风险、支持高水平开放提供了坚实支撑。
十五载躬行践履，中央结算公司从无到有搭建起覆盖全市场、连接多主体、服务多场景的第三方担保品管理框架，全面服务宏观政策、市场创新、跨境融资等重要领域，疏通了金融服务的“毛细血管”。从点到面确立全链条担保品管理体系，全方位覆盖金融交易的关键环节，实现由单一押品管理向全方位风险缓释转型的重要突破，筑牢金融市场稳健发展的“防火墙”。
十五载守正创新，中央结算公司从小到大构建起参数化、自动化、智能化业务系统，实现由传统人工操作向数智化高效运行的跨越式升级，进一步夯实技术“硬实力”，保障金融市场高效运行。从内到外开拓出一条兼具国际视野和本土特色的品牌发展路径，塑造专业的中债“山海”品牌形象，不断增强品牌“软实力”，带动提升本土金融基础设施的国际“能见度”。
十五载砥砺奋进，中央结算公司从浅到深推动人民币债券跨境应用，持续扩容国际化产品服务，不断扩展境外投资者参与业务的范围，积极推动人民币债券担保品融入全球金融体系，促进提升人民币资产的全球认可度。从粗到精搭建国际服务网络，积极参与全球金融治理，稳步促进规则衔接互认，深化多元化、宽领域、深层次的跨境交流合作，助力高水平制度型开放。
“十四五”答卷写就，硕果盈枝
“十四五”时期，中央结算公司积极响应金融高质量发展导向，忠实履行服务市场、服务监管的职能使命，不断提升服务质效，为构建自主可控安全高效的金融基础设施体系、服务金融强国建设贡献了强劲力量。
（一）厚植根基，以精诚服务支持政策实施
中央结算公司作为服务宏观政策实施、支持监管政策落实的关键平台，以专业担保品管理服务助力宏观政策顺畅传导、制度健全完善。
保障宏观政策精准实施。支持中国人民银行丰富货币政策工具箱，服务一揽子增量政策稳妥落地，配合创设和实施多项政策工具，全力支持货币政策发力显效。支持财政部优化地方国库现金管理体系，配合调整合格担保品质押率及范围，持续完善风险监测服务。提升财政资金管理效能，推动担保品机制覆盖省市县全层级财政，客户数量超过百家，保障财政资金安全、高效运行。
服务监管政策提质增效。支持国家金融监督管理总局强制保证金制度建设2，积极推动业务准备，配合做好规则实施，护航衍生品市场平稳健康发展。健全债券担保品违约处置机制，形成风险管理的闭环，助力增强金融市场抗风险能力与韧性。配合管理部门完善金融市场制度，提供高频、高效政策咨询和研究支持，发挥咨政建言作用。
（二）积势拓域，以创新思维护航重点领域发展
中央结算公司作为服务金融市场交易的重要平台，紧跟国家金融发展导向，充分发挥担保品机制联通各类金融市场、聚合各类金融要素的枢纽功能，服务覆盖境内外9个金融子市场，构筑起全域贯通的第三方担保品管理服务网络。
促进金融子市场联通融合。优化债券作为期货保证金业务，覆盖国内6家期货交易所的全部交易品种，健全期货市场违约处置机制，服务150余家金融机构，充分发挥跨市场“减震器”作用，有效提升期货市场运行质量。扩大创新应用场景，在同业授信、同业存放等金融同业业务中建立担保品管理机制，截至2025年末，累计支持资金融通超过2万亿元，提升金融同业风控水平，助力畅通流动性传导。推出外币回购业务，覆盖9个外币币种，首次实现汇率与债券估值“双盯市”，截至2025年末，累计支持外币融资超过1.3万亿美元，有效促进外币市场融通效率提升。在保险和再保险市场引入担保品管理机制，丰富保险机构风险缓释工具，助力上海国际再保险中心建设。
丰富多元化担保品服务供给。推出集中债券借贷业务，融券池规模近万亿元，提升融券交易便利性和效率，防范结算风险。创设通用式担保品管理服务，通过开放式应用场景、全流程自动化管理，深化第三方担保品管理机制应用。首次在国内建立绿色担保品管理体系，提供特色绿债担保品管理服务，截至2025年末，绿债担保品池规模超过7200亿元，促进提升绿色债券市场流动性，支持做好绿色金融大文章。
（三）博通全球，以专业力量服务对外开放大局
中央结算公司作为服务债券市场对外开放的主门户，立足金融基础设施开放生态，持续拓宽跨境担保品应用渠道，不断提升国际化服务能力，搭建起人民币资产全球配置和跨境融通的坚实桥梁。
服务高水平对外开放大局。支持国家高级别财金对话，跨境担保品合作议题被纳入中英、中德等财金对话成果。与国际掉期与衍生工具协会（ISDA）、国际资本市场协会（ICMA）等国际行业协会联合发布白皮书，协同16家境内外机构发布《人民币债券担保品跨境应用倡议》，积极宣介人民币债券资产，引发境内外市场的积极反响。举办多届中债担保品国际论坛，打造兼具全球视野和本土特色的跨境交流平台。
推动人民币债券跨境应用。不断拓展跨境业务场景，研究跨境担保品服务方案，持续完善本外币回购、债券作为期货保证金、再保险、跨境融资等国际化产品服务，响应境外投资者的资产配置和风险管理需求。推动境内外市场制度体系有序衔接，构建与国际接轨的业务制度和协议架构，支持境内外行业协会完善担保品领域法律文本，持续提升跨境业务便利度。
（四）发力固本，以务实作为履行大国重器使命
中央结算公司作为国内担保品行业的“排头兵”，匠心打造安全稳健的担保品业务系统，持续构建高标准、专业化的服务体系，不断夯实技术“硬支撑”和服务“软优势”，成为提升担保品行业国际竞争力的重要引擎。
全面升级担保品业务系统。自主建成国际领先的金融担保品管理平台——中债大禹系统，全方位实现参数拼装、客户分层、数据可视等功能升级，大幅提高业务处理性能，系统平台荣获2023—2024年度上海金融创新奖一等奖、2024年度金融科技发展奖二等奖等。制定国内首个担保品行业标准，发布两项企业标准，率先应用于业务实践，带动行业规范化、标准化发展。
搭建高水平服务体系。持续优化客户服务机制，积极推广知识型、平台型客户服务，形成集多层次服务网络、一站式服务体系、高水准服务团队于一体的服务闭环，满足市场多元化需求。全面提升担保品品牌影响力，建立中债担保品主副品牌架构，塑造“山海”品牌形象，传递“抵御风险，不动如山；增强流动性，奔流似海”的品牌价值观，荣获《中国金融》《风险》《财资》等授予的多项国内外权威奖项。
“十四五”时期既是中央结算公司服务国家金融战略、履行中央金融企业使命担当的光荣历程，也是中债担保品业务与金融市场同成长、共进步的宝贵征程。一路走来，中央结算公司稳扎稳打、砥砺前行，积蓄多维发展势能，凝聚多元市场合力，为续写“十五五”时期高质量发展新篇章奠定了坚实基础。
“十五五”蓝图绘就，再谱新篇
“十五五”时期是推动金融高质量发展、加快建设金融强国的关键时期，债券市场将持续发挥关键作用，担保品业务发展仍处于重要战略机遇期。中央结算公司作为国家重要金融基础设施，将紧扣防风险、强监管、促高质量发展工作主线，坚定不移贯彻新发展理念，遵循自主可控安全高效的总要求，锚定建设国际一流金融担保品管理平台的远景目标，持续建设人民币金融体系流动性管理中枢和风险管理中枢，在更高层次、更大格局上实现跨市场、跨区域、跨资产发展。
再创跨市场联通新局。以全面升级跨市场担保品服务质效为抓手，逐步拓宽金融子市场辐射广度，拓展应用深度，构建品类多样、结构完善的金融担保品产品线，优化第三方担保品管理服务范式，支持中国特色现代金融体系建设。
再拓跨区域应用新径。以推动担保品服务跨区域应用为桥梁，持续丰富与国际规则融合的跨境产品服务供给，推进境内外规则衔接互认，有序搭建自主可控的跨境服务网络，支持更多境外投资者参与跨境担保品业务，助力人民币国际化和国际金融中心建设。
再迈跨资产管理新阶。以探索担保品服务跨资产发展为切入点，深化区块链、大数据、人工智能等技术赋能，研究提升多资产统筹管理水平和金融市场资产配置效率。
再启国际一流平台新篇。中央结算公司将在总结过去发展经验的基础上接续奋斗，持续升级担保品服务质效，提升中债担保品品牌影响力，建设开放、协同的境内外担保品联通生态，以卓越高效的服务、专业精益的口碑，奋力打造国际一流金融担保品管理平台。
奋楫争先不言歇，勇毅笃行向未来。展望“十五五”，面对新形势、新任务、新要求，中央结算公司将始终坚守金融基础设施初心使命，精益担保品管理服务，以磐石之稳守牢安全底线，以进取之势勇攀发展高峰，以开放之姿拥抱全球机遇，在服务金融强国建设、维护国家金融安全的壮阔征程上乘风破浪、再谱新篇！
注：
1．详见2024年1月16日习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上发表的重要讲话。
2．详见《国家金融监督管理总局关于印发〈金融机构非集中清算衍生品交易保证金管理办法〉的通知》（金规〔2024〕25号）。
参考文献
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