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6月24日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于2025年6月25日（周三）以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元MLF操作，期限为1年期。
要点解读如下
央行6月24日宣布，将于6月25日（周三）开展3000亿MLF操作。
本月有1820亿MLF到期，这意味着6月央行MLF净投放达到1180亿，为连续第四个月加量续作。考虑到截止6月16日，央行还开展了2000亿买断式逆回购净投放，这意味着6月中期流动性净投放总额已达3180亿。考虑到本月已开展两次不同期限品种的买断式逆回购，较为充分地满足了金融机构资金需求，我们判断月底前再度开展买断式逆回购的可能性较小。
我们认为，在5月降准释放长期流动性10000亿的同时，近月中期流动性持续处于净投放状态，主要有两个原因:
一是在政府债券持续大规模发行、近月银行同业存单到期规模处于“高峰期”阶段，保持银行体系流动性持续处于充裕状态，控制资金面波动，稳定市场预期；
二是释放数量型货币政策工具持续加力的政策信号，推动存量社融和M2增速稳中有升，更好满足企业和居民的融资需求，强化逆周期调节。
往后看，下半年货币政策有望在扩内需、稳增长方向进一步发力，并强化与财政政策的协调配合，作为重要的数量型政策工具之一，MLF有望持续加量续作，并结合买断式逆回购操作，保持中期流动性处于净投放状态。这一方面会确保资金面处于较为稳定的充裕水平，支持政府债券发行，同时也能增强银行放贷能力，加大金融对实体经济的支持力度，及时有效对冲外部环境波动对宏观经济运行的影响。
本文作者 | 研究发展部 王青 冯琳
