内容摘要
近年来，在剥离城投公司政府性融资职能、强化地方债务管理的政策基调下，各地加快推动辖内国有资产整合与城投公司市场化转型。一方面，积极挖掘并向城投公司注入收益性和现金流兼具的供水、供气、物业租赁，以及河道采砂权、采矿权等特许经营类资产，提升合并口径下的城投公司自我造血能力。另一方面，城投公司亦在依托自身优势拓展地产、养老、物业运营、以及贸易等业务，或通过股权投资、设立产业基金等方式，将业务触角伸向清洁能源、信息科技等领域。目前，城投转型仍处于初始阶段，上述业务目前大多仍处于发展初期，但发展表现和发展潜力则大不相同。
本文针对近年来，转型以电解铜、钢材等大宗商品为主的大宗商品贸易业务为主的部分城投企业为样本，从该业务运营成为城投公司市场化转型探索路径之一的背后动因、运营现状以及潜藏风险角度进行梳理，探索城投贸易业务发展之路上存在的机遇与挑战。总体而言，大宗商品贸易业务经营简便，收入提振立竿见影，但衍生出的各类风险不容忽视。尤其是近期国资委发文要求各地国有企业要严控低毛利贸易、金融衍生、PPP等高风险业务，严禁融资性贸易和“空转”、“走单”等虚假贸易业务，更需关注政策严控背景下城投公司大宗商品贸易业务的未来变化。
