原标题：“知名农药巨头”8.44亿可转债悬了，盐城首富陷入环保黑洞
来源：小债看市
江苏盐城首家上市公司、国内农药龙头辉丰股份，自2018年遭遇停产风波后，经营遭到重创元气大伤，已经连续两年亏损后，旗下“辉丰转债”将面临暂停上市和兑付风险。
01、暂停上市、兑付风险
4月29日，辉丰股份(002496.SZ)公告称，2018和2019年公司业绩亏损，根据有关规定，如果最近两个会计年度经审计的净利润为负值，“辉丰转债”可能被深圳证券交易所实施暂停上市。
辉丰股份公告
截至2020年3月31日，“辉丰转债”因转股累计减少68.29万元，尚有8.44亿元挂牌交易，如果大额可转债到期未能转股，可能存在兑付资金的风险。
累计转股情况
基本条款
“辉丰转债”发行于2016年4月21日，债券余额8.44亿元，期限为6年期，当前转股价为7.71元/股，回售触发价为5.40元/股。
截至今年4月22日，辉丰股份股价为2.54元/股，低于回售触发价，如果股价自2020年4月21日起连续三十个交易日收盘价格低于回售触发价时，将触发本期债券的回售条款。若触发回售条款，将给辉丰股份带来较大回售压力。
值得注意的是，“辉丰转债”自4月29日停牌交易，深交所将于15个交易日内决定其是否实施暂停上市。
《小债看市》统计，目前辉丰股份仅存续这一只债券，辉丰股份主体信用评级为A+，评级展望为负面，“辉丰转债”评级为A+。
信用评级
02、停产重创主业
据官网介绍，辉丰股份成立于1989年，2010年在深交所挂牌上市，已成为集研发、生产、国内国际贸易于一体的全国知名农药企业。
辉丰股份是国家农药定点骨干生产企业、国家火炬计划重点高新技术企业。
辉丰股份官网
从股权结构上来看，自然人仲汉根直接持有辉丰股份42.23%的股权，为公司实际控制人。
最终受益人
2018年以来，由于环境污染违法，辉丰股份生产线被全面停产整改4个月，其盈利能力大幅下滑，已经连续两年亏损。
净利润趋势
2019年，辉丰股份实现营业收入12.26亿元，同比下降51.32%；实现归属于上市公司股东的净利润-5.04亿元，同比增长7.84%。
今年一季度，由于辉丰股份及部分子公司尚未全面复产，其实现营业收入2.62亿元，同比下降42.37%；归属于上市公司股东的净利润-7554.95万元，同比下降766.48%。
截至今年一季末，辉丰股份总资产54.08亿元，总负债25.59亿元，净资产28.49亿元，资产负债率47.32%。
《小债看市》分析债务结构发现，辉丰股份主要以流动负债为主，占总债务比为63%。
截至今年一季末，辉丰股份流动负债有16.05亿元，其中短期借款5.5亿元，应付票据及应付账款4.95亿元。
而从资金流动性上来看，辉丰股份账上货币资金还有3.22亿元，现金流已呈连年下滑趋势，并且其中受限资金有1.09亿元，可动用资金在3亿左右，加之经营性现金流呈净流出状态，其自有资金无法覆盖短期债务，短期偿债压力较大。
值得注意的是，辉丰股份的短期偿债指标也呈逐年下降趋势，说明其偿还流动负债能力较弱。
短期偿债指标
另外，辉丰股份还有非流动负债9.54亿元，其中应付债券7.81亿元，预计非流动负债1.03亿元，其整体有息负债在15亿左右，带息负债比为58%。
在外部融资方面，除了银行借款和债券融资，辉丰股份还有1次租赁融资，11次应收账款融资以及3次股权质押。
截至2019年8月，辉丰股份的实控人仲汉根已质押4.04亿股，股票质押率为63.39%；仲玉容股票质押率为99.99%，仲汉根和仲玉容为父女关系。
股东质押统计
在银行授信方面，截至2019年6月辉丰股份授信总额为10.74亿元，未使用银行授信额度为4.16亿元，财务弹性一般。
银行授信情况
值得注意的是，2018年被停产整改后，辉丰股份存货规模下降较快，由2017年年末12.02亿元下降至5.86亿元，同时计提跌价准备大幅增长，可回收价值低于账面价值。
存货
总得来看，停产整改对辉丰股份的经营形成重创，并且其再融资也受到较大影响，从而陷入资金链紧张困局，未来辉丰股份及“辉丰转债”还将面临诸多风险。
03、盐城首富
1982年9月，仲汉根在大丰县兽药厂任化验员、车间主任，6年后他坐到了兽药厂厂长的位置上。
1999年，江苏辉丰农化刚起步，仲汉根与两家单位、两个自然人共同发起设立公司。
辉丰股份实控人仲汉根
2009和2010年，辉丰股份已经连续两年成为大丰市工业企业第一纳税大户，2010年辉丰成功过会上市在即。
然而，上市前不久仲汉根被爆出低成本认购股份，遭到一些老股东的声讨，到上市时其所持股份比例高达71.92%。
另外，除了仲汉根，仲氏家族还有不少成员在33位股东之列。仲汉根父亲仲庆宏持有公司0.86%的股份，妹妹仲小凤持有0.02%股份，妹夫季自汉持有1.55%股份，辉丰俨然一个家族企业。
值得注意的是，在辉丰股份启动上市之际，曾就因涉嫌污染环境、偷埋暗管排放有毒污水等情况被曝光，其在环保问题上是有前科的。
2018年4月，因涉嫌信息披露违法违规，辉丰股份被证监会立案调查；2019年年底经查明，辉丰股份涉及虚增营收、隐瞒环保处罚、高管被刑事拘留披露不准确等三项信披违规事项。
辉丰股份“三宗罪”坐实后，证监会罚款和受害者维权索赔接踵而来。
更为严重的是，辉丰股份及子公司因污染环境罪被东台市人民检察院提起公诉。
2018年12月，辉丰股份子公司科菲特因违反国家法规，触犯污染环境罪，由江苏省东台市人民检察院向法院提起公诉；2019年3月辉丰股份也因同样原因被提起公诉。
在辉丰股份遭遇诸多外部风险之际，实控人仲汉根的个人财富却在不断上涨。
2014年，仲汉根以25亿财富力压另一位盐城富豪朱相桂，成为“盐城首富”；而《胡润百富榜2017》数据显示，仲汉根和仲玉容父女以47亿身价，位列第908名。
