宗良表示，把握资本市场改革带来的机遇，需兼顾内地市场与香港市场，两大市场协同互补、有机联动，能够更好挖掘投资价值。
2026年1月28日，由《金融理财》杂志社、易趣财经传媒主办的“金貔貅·第十六届中国金融创新与发展论坛暨2025年度“金貔貅奖”颁奖盛典在北京成功召开。论坛以“竞合赋能，驭势破局”为主题，共探180万亿资管市场在生态重塑期的高质量发展路径。
中国正稳步推进金融强国建设，“十五五”规划建议明确资本市场改革方向，人民币国际化进程加快，居民财富持续积累，资管行业正站在新的历史起点，面临多重发展机遇与挑战。在此背景下，厘清资管行业发展趋势、优化资产配置策略，成为推动资管行业高质量发展、助力金融强国建设的重要课题。
世界金融论坛高级研究员、中国银行原首席研究员宗良受邀发表主题演讲，围绕“金融强国下资产管理发展的机遇与资产配置策略”议题，结合宏观经济金融格局与行业实践，明确资产配置的核心思路与具体指引。
中国资产估值重塑全球吸引力持续提升
看当下，全球经济复苏乏力，传统资产的安全性受到质疑，全球财富格局正在经历再平衡进程。“十五五”规划推进实施，中国资产估值正逐步从洼地向价值高地转型，A股与港股估值处于相对低位，AI与新能源等领域具备独特优势，叠加人民币升值契机，中国资产的全球吸引力持续提升，为中国资管行业带来重要发展机遇。
宗良指出，当前全球地缘政治冲突加剧，部分国家主权与领土完整受到威胁，持有此类国家的债券、货币等资产面临巨大风险，这一背景为中国资管行业承接全球资金创造了有利条件。宗良引用相关数据表示，中国财富管理市场规模已位居全球第二，占全球份额约18%，成为全球重要的财富管理市场。宗良认为，在全球财富再平衡的大趋势下，中国凭借稳定的经济环境、日益提升的资产吸引力，正逐步成为全球跨境资产配置的核心目的地，未来需兼顾内外市场，推动境内外资产配置协同发展，更好承接全球资金流入，提升中国资管行业的全球影响力。
宗良指出，从股市估值来看，香港恒生指数市盈率约为8.2倍，显著低于标普500指数的21.3倍和纳斯达克指数的28.7%，A股核心指数也处于历史低位，与全球主要股市相比具备明显估值优势。
宗良表示，从产品支撑来看，中国在AI与新能源领域具备突出优势，AI产业持续发展需要大量能源支撑，而新能源依托太阳能等清洁资源，成本可控、潜力巨大，两大领域的协同发展为中国资产注入了强劲动力。宗良认为，“十五五”期间，中国资产将逐步从估值洼地转向价值高地，资管机构可依托本土优势，挖掘优质资产价值，为投资者创造稳定回报。
宗良补充道，货币走势进一步提升了中国资产的吸引力。2025年上半年人民币汇率相对平稳，下半年尤其是最后一个阶段，在美国降息政策明确、政策空间逐步减小的背景下，人民币开始升值。宗良认为，在美国降息的大背景下，人民币总体将呈现稳中趋升的态势，资产吸引力与货币升值形成协同，进一步增强中国资产对全球投资者的吸引力。
此外，投资者对资产保值的需求持续提升，黄金的重要性日益凸显。宗良引用具体数据表示，近年来黄金价格走势强劲，去年涨幅约70%，今年截至目前涨幅已达16%；1月26日黄金价格刚突破5000点，随后呈现巨幅上涨和快速下降的态势，未来总体呈现波动上行的态势。
宗良指出，黄金作为硬资产，在全球不确定性加剧的背景下，保值增值功能将进一步凸显，各国央行近年来持续增加黄金储备，中国与印度民间黄金储备规模庞大，两国民间黄金储备接近两万吨，位居全球前列。宗良认为，未来黄金配置需求将持续升级，“黄金+”策略将成为资产组合的新增长点，助力提升资产组合的韧性。
资本市场深化改革科创资产成配置重要方向
资管行业作为连接居民财富与实体经济的重要桥梁，在助力美好生活目标实现、推动实体经济转型升级方面发挥着重要作用，科创资产逐步成为资产配置的重要方向。
宗良指出，资本市场与资管行业发展紧密相关，资本市场健康发展是资管行业实现高质量发展的重要基础，资本市场深化改革将为资管行业带来巨大发展机遇与制度红利，拓宽资管产品的投资空间，推动资管机构提升专业投资能力。
宗良表示，把握资本市场改革带来的机遇，需兼顾内地市场与香港市场，两大市场协同互补、有机联动，能够更好挖掘投资价值。部分北京区域的科创公司选择在香港上市，取得了良好效果，充分体现了两大市场协同发展的优势。
结合全球资本市场发展趋势，AI产业发展直接决定资本市场未来走向。美国道琼斯指数从全球金融危机前的约7000点左右上涨至近5万点，核心驱动力正是AI产业的快速发展。宗良认为，AI产业的发展前景不仅影响全球资本市场走势，也为中国资管行业提供了重要投资方向，资管机构需重点关注AI领域的投资机遇。
宗良结合自身美国考察经历表示，去年9至10月赴美考察时发现，美国全社会都在聚焦AI+芯片领域布局，但应用场景相对有限；中国则在AI应用领域具备优势，未来资产价值的核心在于做实AI应用场景，只有将AI技术与各类实际应用深度结合，才能为资产增值奠定坚实基础。宗良补充道，美国七大科技公司通过相互投资、协同布局，推动市值持续提升，但这种高位协同布局也面临“高处不胜寒”的潜在风险。
此外，从“十五五”规划建议提出的高水平开放视角来看，中国各类产业都在加快国际化布局，资管行业也不例外，跨境资产管理正迎来新的突破机遇。
宗良认为，“十五五”期间，随着人民币国际化进程加快、数字人民币持续升级、跨境资产监管不断深化，资管机构将在跨境资金运作、全球资产配置等领域获得更多机遇，逐步提升在全球资管行业的话语权与影响力，为金融强国建设贡献力量。宗良补充道，中美资本市场关联紧密，是两大全球资金重点关注的市场，在美国市场持续向好的背景下，中国市场难以实现实现重大突破，当前阶段中国资管市场的核心目标是保持稳定，在美国资本市场保持活跃的背景下，只要实现自身稳定发展，就是重大成效，关注变动，未来值得期待。
立足时代机遇明确资产配置核心策略
在全球财富再平衡、中国资产吸引力提升、资本市场深化改革等多重机遇叠加的背景下，市场不确定性依然存在，资产波动较为频繁，明确科学合理的资产配置策略，成为资管机构与投资者应对市场变化、实现资产稳健增值的关键。
宗良结合宏观格局与市场趋势，提出三大资产配置思路。
第一是坚持新发展格局导向的投资思路。全球资产配置需与新发展格局有机契合，以中国市场为主导，兼顾全球市场布局。宗良表示，全球市场虽有一定投资机遇，但海外市场普遍收益率较低，中国资管机构海外投资盈利率相对偏低；亚洲作为全球经济增长的核心引擎，可适当配置中国香港、新加坡、韩国等市场股票，降低美股配置比重，但仍保持适度乐观。同时，可通过投资国际债券、新兴市场本币债券，增加黄金组合配置，提升资产组合韧性。宗良特别强调，过去被普遍认为是“无风险资产”的美债，实际上存在较高风险，尤其在当前地缘政治背景下，需谨慎对待。
第二是采取积极进取、均衡配置的总体策略。宗良认为，从投资策略来看，可兼顾安全性与收益性，总体采取积极进取、均衡配置的思路，适当增加权益资产配置比例，平衡风险与收益，实现资产稳健增值。
第三是把握明确的资产配置指引。宗良结合市场趋势表示，债券市场方面，美债收益率趋陡；大宗商品方面，原油价格承压，黄金价格持续上行；汇率方面，美元走势偏弱、承压明显，人民币波动幅度有限；股市方面，中国股市总体呈现震荡上行态势，美国股市长期增长趋势趋缓。
