作者：黎旅嘉
周四，沪深两市继续震荡回落，增量资金入场兴趣缺乏。在存量资金关注的板块中，此前表现弱势的银行板块越来越表现出相对坚韧的一面。
分析人士指出，一方面，当前市场下跌动能并未终结，部分资金仍有避险的需要。另一方面，经过此前的回调，银行板块自身的估值结构已趋向合理，后市随着资金的介入，板块有一定的表现机会。
板块相对坚韧
周四，从涨跌幅来看，28个申万一级行业全线尽墨，银行板块虽出现了0.50%的跌幅，是所有行业中跌幅最小的一个。截至收盘，年初以来银行板块整体跌幅为4.04%，在年初以来是上证指数出现7.02%跌幅的大环境下，相对其他权重板块表现已属相当优异。
分析人士指出，从平抑波动和锁定收益的角度来看，银行板块已开始具备越来越较高的配置价值。叠加估值偏低、基本面强劲，板块后市或有一定的上行空间。
在近期“跌多涨少”的背景下，除防御属性更胜一筹外，板块相对坚韧背后的逻辑也来自于基本面改善、增量资金预期与低估值之间的共振。中信证券指出，当前银行板块平均估值已跌至0.9xPB左右（对应2018年），继续向下风险有限，向上看短期分红季临近以及MSCI正式落地或起到催化效应，而基本面量价风险改善格局延续，则有望驱动估值持续修复（预计1季报平均盈利增速6%以上，全年增速9%以上）。随着后期市场预期趋稳，投资者应着眼长线配置。
