来源：金融时报
3月5日，人民银行发布公告，将于明日开展3个月期买断式逆回购操作8000亿元。当日有1万亿元买断式逆回购到期。
今年以来，央行通过各项工具已净投放约2万亿元中长期资金。2026年以来，央行继续实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具保持流动性充裕。根据央行官网每月公布的工具操作情况，1-2月买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）、国债买卖操作分别净投放9000亿元、1万亿元和1500亿元，再加上新型政策性金融工具等结构性工具，已净投放的中长期资金约2万亿元，为年初的信贷“开门红”、政府债券发行以及金融市场的平稳跨节，创造了良好的货币金融环境。
“在央行充足流动性支持下，近期货币市场、债券市场利率低位运行。”业内人士分析，年初以来，货币市场保持宽松，隔夜资金利率（DR001）低位运行，今年以来均值为1.33%，较央行政策利率低7bp。银行发行的1年期同业存单利率已降至1.55%，较上年末下行10bp。债券市场收益率也稳中有降，10年期国债收益率降至1.80%下方，较上年末下行约11bp。
此次买断式逆回购减量续作，体现了央行货币政策操作更为灵活精准。据业内专家介绍，历年3月的流动性供求形势较为平稳，一方面是居民春节前提取的现金在节后陆续存回银行，增加银行的可用资金；另一方面，3月作为季末月财政支出力度较大，两会期间地方债发行也通常有所放缓，减少了银行的资金消耗。
考虑到上述季节因素，3月流动性还将保持充裕，本次减量续作3个月买断式逆回购，充分显示央行会根据流动性和市场运行情况，灵活使用工具品种、调整操作规模，并不意味着货币政策转向。业内专家解释，近年来央行加快货币政策框架的价格型转型，货币政策工具的操作量服务于利率调控目标，未来也不用过多关注。
实际上，围绕流动性管理，央行已经建立起了一套流动性管理工具组合拳，可通过各种工具的配合使用，有效应对财政税收、政府债券发行等短期波动，货币市场运行整体平稳，短端货币市场利率围绕政策利率中枢小幅波动，银行体系流动性保持充裕。有业内专家解释，这套相互配合、各有侧重的立体化工具体系，有力保障了流动性的充裕，充分体现了我国货币政策调控的专业性与有效性，为经济高质量发展营造了适宜的流动性环境。
