摩根士丹利大幅下调三星、海力士长期盈利预期 目标价大降

摩根士丹利与野村对韩国由AI驱动的存储芯片景气周期究竟能持续多久观点分歧巨大。摩根士丹利周一下调SK海力士目标价38%，至160万韩元（约合1198美元）；同时将三星电子目标价下调19%，至30.9万韩元。下调理由是：芯片供给增加，叠加2028年数据中心建设进度延后带来的风险。 野村在上周四发布的报告中维持原有目标价：SK海力士470万韩元、三星电子67万韩元，分别是摩根士丹利调整后目标价的2.9倍与2.2倍。 两家投行均看好明年盈利表现。摩根士丹利上调三星、SK海力士2027年营业利润预期，上调幅度分别为9%、13%，但大幅下调了长期利润率假设。摩根士丹利分析师Shawn Kim在周一报告中表示：“当前存储芯片市场最核心的争论，就是我们能否避免2028年出现‘盈利断崖’。” 对于SK海力士，Kim将其2029–2035年预期平均营业利润率从53%下调至28%，判断盈利水平将回归历史常态区间。