华泰证券策略李雨婕：港股机会将更多来自结构性盈利改善与全球资金再平衡

在华泰证券2027年度投资峰会，华泰证券研究所策略联席首席分析师李雨婕分享了对港股和美股市场的最新展望。她指出，2026年港股回落主要来自估值收缩。展望2027年，宏观流动性压力最大的阶段或已过去，但部分约束仍存，港股机会将更多来自结构性盈利改善与全球资金再平衡。短期内，市场对悲观预期的交易已较为充分，港股或迎来情绪修复；中期走势仍取决于内需改善。 李雨婕预计2027年全部港股经常性净利润增长5.3%，其中非金融板块增长11.2%，盈利韧性相对更强。当前港股整体估值并未处于显著低估区间，指数上行空间将更多取决于盈利增长，南向资金则有望成为推动资金面边际改善的重要力量。配置方面，建议以高股息组合为基础，待估值企稳、盈利预期稳定后，逐步增配盈利能力、利润率和股息率同步改善的进攻型组合，并关注消费及国产AI产业链，个股阿尔法机会或较指数贝塔更为突出。 美股方面，李雨婕预计，在基准情形下，2027年标普500指数涨幅或收窄至个位数，市场波动可能加大，事件驱动特征增强。配置方面，建议注重分散与对冲，兼顾防御性行业、高ROIC科技龙头及AI应用端机会。