AI交易动荡助推美债回归避险属性 债市空头大举押注遭遇挑战

美债显露出重拾其传统避险角色的初步迹象，这可能会让那些原本为今年债券跌势加深而深度建仓的投资者措手不及。随着市场对领先人工智能公司的前景及其对整体经济潜在影响的担忧加剧，上周10年期国债收益率下跌约17个基点，而纳斯达克100指数下跌5.5%。上一次收益率和科技股基准指数在同一周内出现如此大幅度的下跌，还要追溯到2025年4月关税引发市场动荡时。美债这波涨势尤为引人注目，此前几个月在股市低迷时，美债未能像往常那样提供有效的避险作用。高通胀、经济韧性以及政府和企业大量借贷，推动美国10年期国债收益率在过去七个月里持续攀升，触及二十多年来的最高水平。股市最近的波动打破了这一趋势，部分原因是即使通胀保持稳定，投资者此前一直异常积极看跌国债，增加了空头回补的可能性，并加剧了债券市场的双向波动风险。“关于美债已死的传言被大大夸大，”Marlborough Investment Management投资组合经理James Athey表示。