里昂：中国AI周期进入商业化阶段 腾讯控股为首选股

里昂发布研报称，中国AI发展周期正从技术突破转向可规模化商业回报。在基础设施方面，超级节点正成为万亿参数AI模型的首选架构，规模扩展(scale-up)由单一服务器延伸至机柜级系统，并在AI网络、交换及系统整合领域创造新投资周期。该行首选股为腾讯控股(00700)，给予“高度确信跑赢大市”评级，认为腾讯AI ToC商业路径日益清晰；阿里巴巴-W(09988)则拥有中国互联网平台中最成熟的AI ToB商业化模式，获“跑赢大市”评级。