中信证券：制造业板块盈利周期可能于26Q1迎来反弹

中信证券研报称，2026年一季度以来，工业景气指数结束此前持续六个季度的连续下行，出现显著改善，可能指向26Q1制造业上市公司实际盈利增速回升，并开启新一轮上行阶段。从历史经验来看，工业景气周期平均上行时长约为5个季度，具体上行时长取决于内需和外需的修复情况。当内需和外需恢复斜率较快时，景气上行时间相对较长。细分板块中，26Q1有色金属冶炼和压延加工业、计算机通信电子设备制造业、铁路船舶航空航天等运输设备制造业等行业中观景气表现较好，叠加3月石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业PPI出现明显改善，我们认为这可能指向有色、电子、运输设备、石油石化板块26Q1实际盈利增速会在制造业部门中位于领先。