中金：基准情形下，美国有效关税率将从2.4%上升13.9个百分点

中金研报称，特朗普宣布汽车关税，并预计将在4月2日宣布“对等关税”（Reciprocal Tariff）。特朗普将此称为“解放日”。我们认为，对等关税有三方面值得关注，一是征税国家范围，二是税率，三是有无豁免。我们的基准情形是，特朗普将聚焦美国贸易逆差的主要来源地，税率包含一部分增值税，墨加两国或能得到一些豁免。基准情形下，我们预测美国有效关税率将从2.4%上升13.9个百分点，至16.3%。温和情形下，有效关税率将上升至13.3%；极端情形下，将上升至20.2%。关税将推高美国通胀，降低增长。若美元升值，对通胀和增长的影响将减小，反之，将加剧影响。