摩根大通：关税下汇丰对比渣打提供更佳风险回报 予“增持”评级

摩根大通报告指，该行近期就汇控进行的一场路演中，投资者忧虑汇控的基本因素，包括重组执行及交出14%至16%有形股本回报率的能力较低。讨论主要在汇控能否达到市盈率重估，以及其与渣打的估值对比。该行目前予汇控108港元目标价，为预测市账率1.3倍，若按已发展市场同业比较，其估值可达预测市账率1.5倍，评级“增持”。该行认为渣打交出更佳的增长趋势，但汇控交出更佳的盈利与股东回报清晰度，基于关税的不确定因素，相信汇控提供更佳的风险回报。