中信证券：电煤长协政策基调稳定，签约比例继续放松

中信证券研报指出，日前中国煤炭资源网报道了2025年电煤长协相关工作的信息，从报道看，2025年长协政策整体基调变动不大，基本符合预期。小部分条款有所微调，变化主要体现在港口长协定价公式中加入新指数、下调长协煤签订比例、提出对煤质的要求。上述变动或进一步强化港口长协价与现货价的连接，长协占比高的煤企销售均价或有小幅提升。我们认为2025年长协政策对长协比例较高的煤企或有正面影响。