来源：@21世纪商业评论微博
记者丨韩璐 编辑丨鄢子为
杭州医药大佬，甩卖大笔海外资产。
11月上旬，叶小平主持召开泰格医药董事会，通过了一项交易方案：私有化港股子公司方达控股，再拆分出售其部分海外实验室。
交易的核心标的，是位于美国宾州的两处实验室，拟由全球医药研发服务巨头Charles River Laboratories（CRL）接手；其他零散实验室也主要位于北美，由方达高管接手。
两笔交易合计，折合人民币约36亿元。
“这赋予我们更大的空间去发展核心业务。”叶小平公开称，此举利于泰格研发更优质的医疗产品。
来源：Charles River Laboratories（CRL）
就交易对核心业务的影响，泰格投关人员回应《21CBR》记者，方达海外实验室主要做临床前研发服务，泰格的海外临床业务则覆盖Ⅰ至Ⅳ期试验，出售不会影响现有项目。
扩张没停，资产照卖，叶小平正盘整280亿资产的泰格，将生意重心挪到临床CRO主业。
一拆为三
叶小平计划出售的，是颇具分量的一块资产。
方达控股从事药物发现、临床前研发和实验室服务，2019年在香港上市。泰格医药合计持股64.5%，是其控股股东。
11月10日，公告披露了各方分工：
CRL拟接手的目标业务，初始定价4.7亿美元；方达董事长李松方面，以8440万美元的价格，承接其他境外业务；泰格保留的境内相关业务，估值约2.06亿美元。
2026年上半年方达营收情况
方达是泰格的重要板块，2026年上半年，进账约1.48亿美元，占到总盘子的1/4强，净利有679万美元。
过去一段时间，叶小平一直在投入资源。
2025年5月，方达在美国的4300平方米CDMO研发生产基地正式投运；2026年3月，方达刚完成观合医药的收购，全球实验室增至25个。
扩张途中，叶氏突然决定分拆方达，套现走人。
泰格的官方解释是，临床CRO与实验室业务，在业务模式、资源投入上差异显著，海外实验室的运营成本和管理要求也不同。
因此，其希望集中资源发展临床CRO，提升运营效率。
叶小平
对叶小平而言，此次交易意味着一次收缩，他只筛选重点业务来长期经营。
按照方案，泰格直接持有的约11%方达股份，私有化阶段预计可获约5.36亿港元现金对价；通过子公司间接持有的部分，可能在后续拆分中获得款项，金额待定。
交易尚需股东会、监管机构及法院批准。最终，叶氏可保留国内部分，且回笼可观资金。
收缩战线
叶小平调整海外资产，是其战略聚焦的一个信号。
1~9月，泰格医药营收57.9亿元，增长38.1%；其净新增订单加速增长，且签订单均价上涨。
9月底，合同负债达14.4亿元，较年初增长33.1%，主要来自新订单预收款。
主业整体回暖，财务上则赔掉2.7个亿。
期间，泰格金融资产公允价值变动及处置损益，合计亏损约6.18亿元。
公司解释，所持上市公司股票估值波动，影响了投资组合表现。以2026年上半年为例，泰格医药持有的派格生物股票，浮亏约7.19亿元。
这些年，叶小平四处延伸触角，泰格大量投资创新药企业，且参与多个产业基金。
例如，2025年11月，其参与设立的泰鲲基金，参投安道药业。
2026年以来，泰格先参与柯君医药的融资，后又宣布认缴2亿元，参与设立上海三生医药基金。该基金首期拟认缴9.5亿元，投向创新药、高端制剂等领域。
截至6月底，叶小平手中这份投资组合，覆盖214家医疗行业企业和55只基金，所投资产账面价值高达96.7亿元。
庞大的资产组合，也有一定收获。
今年2月，其参投企业北芯生命登陆科创板，截至6月底，所持股份价值约5.51亿元，上半年确认公允价值变动收益约2.92亿元。
只是，这也稀释泰格在临床CRO业务的资源投入，且损益的大幅波动，无法给出更多确定性。
在近期交流中，叶小平团队释放策略调整信号，新投资将更审慎，聚焦早期创新药，争取每年退出多于新增。
此次，叶氏处置方达的海外实验室，逻辑大体一致，这些业务属于重资产，和泰格优势的临床CRO业务属性差异大，协同有限。
买家CRL则是全球临床前龙头，更适合运营这套海外实验室资产，产业协同远强于泰格；保留国内实验室，泰格仍可维持国内临床闭环能力。
这些迹象表明，叶小平开始改弦易辙，收敛其铺开的战线，而集中资源到优势领域。
重新下注
出售部分实验室后，叶小平仍会加码国际业务。
泰格方面向《21CBR》记者解释，其在海外还有临床试验、数据统计等生意，方达的海外业务只是一部分。
1-6月，泰格境外收入16亿元，微增3.2%，收入贡献仍超四成，在执行的海外临床项目达264个，其中美国59个。
只是，国内市场恢复得更快，同期增速24%。
眼下，中国创新药企业加速出海，带动国际临床试验需求增长。叶小平此次卖资产回笼的钱，大部分仍计划投向海外。
据公告，60%拟用于海外业务拓展、海外临床CRO及潜在收购，20%用于一般运营，其余20%可用于分红或回购。
至于是否已在物色海外收购标的，泰格方面未向记者透露具体计划，仅表示一直在开展创新药生态圈相关投资。
调整资金投向的同时，泰格也在调整管理架构。
泰格由叶小平、曹晓春共同控制，双方为一致行动人。其中，63岁的叶是第一大股东，持股20.58%，其个人身家达125亿元；一起创业的曹，则持股5.96%。
6月，叶小平继续担任董事长，曹晓春转任新设的董事会执行委员会主席。两位创始人定战略，日常经营则由管理层负责。
叶氏启用闻增玉，接替曹担任总经理。闻氏曾任职于跨国药企先灵葆雅，2010年加入泰格，长期担任过副职。
资产调整加上人事更替，叶小平在谋划一场变革，临床CRO仍是其投入的重点。
对泰格医药而言，也到了不进则退的关口。
图片来源：泰格医药，除标注外
