2026.11.15
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作者 | 第一财经 吕倩 陈杨园 乐琰 刘晓洁 陆如翊 郑栩彤
封图 | AI生成
星予自己手搓的AI漫剧《我成了父皇最强嘴替》，账单出来了。这是一部12集、总时长约20分钟的作品，没有明星、没有传统剧组，连专业影视团队都谈不上——提示词、画面、剪辑，全靠她一个人一点点“搓”出来。9月上线到9月底，投入约1715元，回款19.64元，亏损1695.36元。9月11日至30日，剧集播放49509次，折算下来她拿到约3.97元/万播；到10月20日又增加约3.9万播放，按她当时的估算，后续总回款也不过几十元。
对一个刚开始做AI漫剧的人来说，这个结果算不上“爆”，但可能比那些“几千元成本，轻松回本”的故事，更接近这个行业的大多数日常，随着平台分账大幅降低，热度门槛提升，AI漫剧的钱，正变得越来越难赚。
白忙一场
“AI漫剧的传统盈利模式就是广告植入、平台分账，但平台分账的利润空间越拉越小，从以前1万播放量能获得600元～700元收入，到如今万播只有几十元甚至更低，去掉成本等，很难单靠制作赚钱。以往4000万热度值的剧可以开始盈利，但如今要到5000万热度值才能达到盈亏平衡点，一部新上线的AI漫剧是否盈利，3个月左右见分晓。”中国作家协会会员、上海思无崖文化科技集团有限公司创始人兼总裁陈琪告诉第一财经记者。
一家AI漫剧制作公司负责人透露，成本里算力Token占比较大，达50%、剧本占10%～20%、其余还有场地、水电等；去年Token的占比仅20%到30%。算力的绝对开销几乎没降，占比从两成多翻到一半。省钱的地方在人和场地，费钱的地方在模型。原来十个人一个月做一部剧，现在一个人一个月做三部；但算力支出同步增加，公司利润没有显著增加，经营收益率仍受影响——在收益不变的情况下，他现在每天要花大量时间磨合剧本。
值得注意的是，以上拆解的是制作AI漫剧的成本，还不涉及漫剧上架后的投流费用。“投流决定了你制作的AI漫剧是否能被推广，这里要分几种情况，如果是小公司、个人小作坊则因资金不足，较少投流；中大型漫剧公司大概率会投流，分为自己直接投流或找专门的合作公司投流，如果是后者则再与合作公司分成。至于投流费用的多少要看效果，如果初轮投放效果一般，那么后续就会停止投流，如果投流效果好，则会持续加码投流，这里的差别很大，当然整体投流费用是比较高的。根据我们长期制剧的经验来看，投流成本根据情况不同，占总体成本的20%～80%不等。”陈琪告诉第一财经记者。
“目前AI短剧主要可以分为2D漫剧、3D漫剧和AI仿真人剧三大类，其中3D漫剧和AI仿真人剧占据了绝大多数市场。”DataEye研究院负责人刘尊告诉第一财经记者。
DataEye以5000万播放量作为测算基线，上半年22.19万部AI新剧里，真正跑到盈亏平衡线的只有1.3%，平均每100部新上线的AI短剧中，只有约1部能够触及预估的回本门槛。DataEye的《2026上半年AI剧漫剧数据报告》显示，行业整体爆款率仅0.47%（“爆款”指进入投流大盘且ROI>1）。云合、骨朵等数月前的监测数据显示，AI短剧在有效播放量榜单中的占比远低于其产能占比。AI漫剧领域爆款率更低，每1000部新上线AI漫剧中只有1部能“跑出来”，爆款率不足0.1%。
星予的3.97元/万播，正落在这条曲线的最下沿。据市场数据，行业万播收益已从2025年下半年的30至100元跌至5至10元，跌幅近90%；上游的算力成本却在反向走，单集从17元涨到80至100元，精品AI短剧的制作成本在800至1500元/分钟，一部100分钟的剧算下来约10万元。上游模型涨价、下游分账缩水，中间还要留出投流预算。
竞争加剧，新一轮筛选正在进行。刘尊表示，部分缺乏爆款经验、持续产出能力较弱的中小团队陆续被淘汰，能留在市场上的团队，往往已经积累了制作经验，对题材选择、内容节奏和用户偏好形成了相对成熟的判断。
分流
DataEye数据显示，今年上半年，国内AI剧/漫剧市场规模已达220亿元，全年预计400亿元，同比增长138%，抖音端同期新增AI剧22.19万部；用户端同样凶猛，到今年6月底，国内AI剧用户规模突破6亿，抖音端AI短剧播放量从年初不到500亿，到9月已来到2093亿。
奔流的AI漫剧大潮中，内容生产者的生存策略在显著分化。
此前没有影视行业经验的创作者零度，主要利用免费AI额度，手搓约20分钟内容，第一部剧热度达到4400多万，收藏约3万。星予判断，这类爆款基本可以回本。
林薇（化名）转行做AI漫剧前，她在云南做旅行博主，积累了近十万粉丝；今年在表弟的带领下从零开始学做剧，过去自学的拍摄、剪辑和运营派上了用场，但把一个故事做成60集，还是花了她两个半月。第一部剧最终带来约1.6万元收入，算力成本两三千元。
她分享了一套“速度很慢、但大概率不会亏”的流程：先用AI写出小说，改动后上传番茄拿收益，再让AI生成分镜脚本，短剧要用的资产图——人物、环境、重点剧情——全部由AI完成。第一部她做得很慢，剧本质量一般，边做边改甚至重做，对画面美感和不穿帮要求很高，大量时间花在磨提示词、重新抽卡上；BGM她尽量不用AI生成，在衔接和环境音上自己剪。
省钱的诀窍藏在分辨率里。60集剧的算力成本能控制在两三千元，靠的是主动降分辨率——“反正做完大家也是手机上看”，她通常先生成480p，再转成1080p输出。同样生成30秒视频，480p需要600积分，720p需要1380积分，1080p则需3300积分，仅这一项选择就省下数倍成本。投流完全不在她的考虑之内：“本身会爆的投了也多不了多少，本身不会爆的投了也没用。
体量更大的机构是另一套打法。
不鸣文化一直走多元化道路，该公司出品了多部爆款AI漫剧，最有代表性的就是《与你深情侵入余生》，由于该剧火爆，于是制作了6季，并将AI主演“段宴”和“容寄侨”等主角进行个人IP化，开设个人与CP账号，发布虚拟人的“日常”和“片场花絮”，甚至将剧中的首饰等做成周边，很是热销。由于“段宴”和“容寄侨”太受欢迎，不鸣文化让两位AI主演二搭、三搭“出演”新AI漫剧。就在近期，不鸣文化还在深圳举行了《与你深情侵入余生》AI主演的线下活动。
“这就是寻找新盈利点，把成功的角色做成虚拟人IP，通过周边销售来发展衍生经济，用线下活动增加粉丝黏性，形成圈层和闭环，未来甚至可以用机器人来实现实体场景，结合文商旅体展联动发展，不仅靠平台分账和广告，而是用IP形成商业闭环。”陈琪认为。
在AI漫剧产业链里，版权是产业制高点，把版权盘活变现，也是一条差异化竞争的道路。
今年上半年阅文集团短剧及AI漫剧业务收入突破4.3亿元，为去年同期的3倍以上，占IP运营收入的27%，约占上半年公司收入的12%；业务模式包括版权许可、剧本销售、AI漫剧发行。阅文称，上半年自己是各大平台短剧、漫剧的第一大版权方。
阅文已改编超过1000部在线文学作品，其中46部播放量过亿、367部过千万；公司为创作者提供AI漫剧创作平台DramaBuddy，打通了阅文IP库。截至上半年，超过660部漫剧播放破千万、107部破亿，已有头部创作团队分成破600万元；签约5000多个“个人及个人工作室”，前十大创作者年收入均突破100万元。
有精品，有未来
酱油文化创始人黄浩南在今年10月的阅文创作大会上建议：“大家怎么稳住自己，把账算明白，比任何时候都重要。”
酱油文化早期曾“All in”漫剧，如今仍然投入，但黄浩南认为，未来决定公司能不能持续的，不是单纯增加产量，而是IP，一个经过验证的IP可以连续开发多季，单部作品赚到的钱不是终点，而是后续十几季、几十季商业化的入口。行业正在从“做一部爆款”，转向“经营一个可以持续开发的内容资产”。
前尾猴文化总经理三行把这种变化分成“外功”和“内功”。外功是套路、题材、技术和爆点，AI漫剧早期，掌握几个流量套路，确实可能迅速做出爆款；但当所有人都学会以后，套路就会迅速失效。真正决定长期竞争力的，是一个创作者到底懂不懂故事、懂不懂观众，能不能持续写出不依赖旧套路的内容。
站在产业上游，生数科技企业服务副总裁王川看到的是另一条曲线。随着视频模型不断迭代，创作者对AI的要求已从“生成几秒视频”，升级到自主切镜、声音参考、更高可控性及语言模型与视频模型的结合。内容供给不断增加，行业一方面会继续拥抱新的技术，另一方面会进入“卷内容”的阶段：AI变成基础设施以后，竞争重新回到了内容。
上海折叠工作室联合创始人徐翰阳强调，AI并不是简单地替代创作者，而是让原本有创作能力的人获得更强的生产能力；视觉暂留合伙人张鑫睿则认为，AI的本质是降低内容生产门槛，但真正让观众建立情感连接的仍然是IP。
业界认为，行业竞争因此从“能不能做出来”，转向选题、审美、IP和商业化效率的综合竞争，最终集中到AI无法无限复制的东西上：高质量的原创故事、深入人心的IP，以及对用户需求的理解。
“AI漫剧正处于深度产能出清、粗放堆量模式全面失效的关键过渡期。行业供给严重过剩，低质产能泛滥直接导致项目存活率、单剧收益持续走低，大多数量产作品无法跑通正向商业模型。单纯掌握AI生成工具已经无法形成竞争壁垒，市场筛选重心全面向内容把控、合规风控、精准投放的综合运营能力倾斜。资本与平台资源持续向可沉淀的内容资产集中，目前行业尚未形成稳定的精品量产体系与标准化盈利模型，整体仍处在大浪淘沙的成熟前夜。”天使投资人、资深人工智能专家郭涛告诉第一财经记者。
在郭涛看来，当前资本评估项目，优先考量合规闭环能力、正版IP储备规模、投放转化可复制性、系列内容开发潜力。短期流水爆发力不再是核心考核指标，行业投资重心彻底转向风险可控、具备持续精品产出能力的内容资产型团队。“现阶段资本市场估值核心锚定团队可持续的内容商业化闭环能力。短期估值维度是核心参考单剧投放ROI稳定性、爆款复刻概率、投流模型成熟度与分账回款效率，本质考核流量变现的确定性与现金流质量。中期估值维度，完全依托正版IP资产储备、系列化IP开发潜力、用户长期沉淀价值，这是支撑企业长期估值的核心底盘。AI漫剧出海属于赛道确定性极强的真实增量市场，国内成熟的AI工业化漫剧产能、剧本套路体系，在海外具备极强的差异化供给优势，能适配海外用户的付费阅读与短剧消费习惯，可稳定产出正向经营性现金流，真正实现独立造血。”
