（来源：中国商报）
转自：中国商报
近5年来，中国人民银行首次上调外汇存款准备金率。
11月15日，中国人民银行上调金融机构外汇存款准备金率正式生效，外汇存款准备金率由现行的4%提高到6%。本次上调有助于促进外汇市场供求平衡，打破人民币升值预期的自我实现。
据了解，央行上一次调整外汇存款准备金率为2023年9月15日，当时下调2个百分点，从6%降至4%。而上一次上调则为2021年12月，从7%上调至9%。
外汇存款准备金是指金融机构按照规定将其吸收外汇存款的一定比例交存中国人民银行的存款，即商业银行需要将一定额度的美元上交至央行指定的账户中。
从市场形势来看，2026年以来，人民币对美元汇率延续升值态势，前9个月累计升值4.2%，10月升值约0.8%。10月下旬以来升值速率加快，在岸人民币汇率从10月14日起，连续14个交易日升值。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，从历史上看，外汇存款准备金率调整有1%和2%两种幅度，主要取决于外汇市场调节需要。本次上调2个百分点，显示政策力度较大，释放了遏制人民币过快升值势头、给市场单边升值预期降温的清晰政策信号。
王青进一步表示，上调金融机构外汇存款准备金利率，意味着银行等金融机构需要筹集更多美元向央行缴存。这会导致境内市场美元流动性收紧，美元利率上行，削弱企业结汇需求，进而压制人民币升值动能。
中国民生银行首席经济学家温彬介绍，本次调整向市场释放了央行稳定市场预期、保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的政策信号。温彬表示，按截至2026年9月末约1.2万亿美元的外币存款余额测算，上调2个百分点约冻结240亿美元的外汇流动性。
“尽管相对于人民币外汇市场日均超过8000亿美元的交易体量，这一规模本身并不足以实质性改变外汇供求格局，但却可传递出明确的稳汇率政策信号，有助于打破部分主体的单边汇率升值幻想，稳定市场预期，维护外汇市场平稳运行。”温彬强调。
北京龙和投资首席经济学家赵庆明表示，外汇存款准备金率上调会冻结更多的银行体系外汇资金，有利于平衡外汇供需，实现人民币汇率的相对稳定。
本次政策调整与近期央行发布的《中国人民银行关于人民币汇率的政策立场》相一致，即不预设汇率目标水平，但如果汇率短期大幅波动，市场出现“羊群效应”和非理性预期，央行将出台市场化措施，防止汇率短期破坏性超调。
中金公司研究部外汇研究首席分析师李刘阳认为，在人民币汇率升值期间，部分持有美元资产的企业可能会因汇率变动在财务报表中体现汇兑损失，但这主要属于账面浮亏，建议企业合理运用外汇衍生品工具管理汇率风险，避免盲目跟风结汇。
展望后续，跨境金融研究院院长王志毅认为，央行本轮逆周期调节在短期内将对人民币升值起到缓冲作用，但不意味着升值行情就此结束。一方面，影响人民币汇率走势的因素较多，包括经济基本面、美元走势、跨境资金流动、国际收支等；另一方面，人民币汇率无论是单边快速升值还是单边快速贬值都可能带来风险。因此，央行政策调整的本意不是让人民币转向贬值，而是避免市场形成单边预期，防范汇率超调风险。
“经过一段时间的上涨，人民币汇率或进入横盘整理阶段。”赵庆明直言，汇率涨涨跌跌才是常态，没有只涨不跌的汇率，因此不能赌人民币单边升值，尤其是在过去一段时间，多重因素推动下已经出现较大幅度升值的情况下，需要将防风险置于突出位置。
招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼也表示，此次调整重在稳住升值节奏、增强汇率双向弹性，而非逆转人民币汇率长期趋势，是运用宏观审慎工具进行逆周期调节和预期管理的务实举措。
来源丨中国商报综合自央视新闻、财联社、第一财经、中国基金报等
